《价值投资那些事》第四讲、炒股到底挣的是什么钱？

关注《老牛书房》的基本都是老股民，今天想问大家一个问题——炒股这么多年，到底挣的是什么钱？



有人说，我从来没哪年是挣钱的，一直亏钱。



那我问你，亏这么多年，到底亏的是什么钱？这个问题有点尴尬，可能好多人从来没从这个角度思考过。



其实这两个问题的本质是一样的，如果你能弄明白自己是怎么亏钱的，也就不难找到挣钱的法门。



这个问题我也是思索了好几年，答案才渐渐清晰。今天拿出来跟大家分享，有不同观点的朋友，欢迎在后台留言。



一、均值回归 / 溢价提升的钱



在好企业价格足够低或质地一般的企业价格折扣较大的时候买入，在足够的安全边际之下，耐心等待估值回到历史中枢，稳稳地收获市场均值回归的钱。



差别在于，如果买的是一般的企业，需要一直盯着价格，估算内在价格，寻找合适卖点。而如果买的是优质企业就不需要这么辛苦，买完就可以睡大觉，除非价格在某个阶段出现泡沫化的高估。



均值回归 / 溢价提升的过程，一般需要投资者风险偏好提升、市场上资金充裕度提升来配合。要挣到这部分钱，前提是你要能感知到这两点。



二、非理性投资者的钱



说的通俗点，就是割韭菜挣的钱，通过对市场情绪的感知，利用是市场情绪波动来挣钱。



利用市场先生的非理性，在市场恐慌绝望的时候以更划算的价格买入好公司，在市场疯狂的时候把手里的公司卖出更好的价钱。这样的买卖时机都是可遇不可求，几年会有一次，遇到了就理性地抓住就是了。



要挣到非理性投资者的钱，你要做的就是始终理性，牢记常识。当别人都说“这次不一样”的时候，你要知道其实没什么不一样的。



三、企业成长的钱



企业盈利增长带动内在价值提升的时候，即便市场给予的估值没有提升，股价也会上涨，这是买入具有较好经营前景的好企业才能挣到的钱。



典型例子：恒瑞医药，这么多年估值一直稳定在40倍PE上下波动，每年股价涨的基本都是业绩增长的部分。要挣到这部分钱，前提是你要能找到未来业绩持续高增长的公司。



上述便是我们能在股市中挣到的三种钱。



而我们界定价值投资的核心原则就是，这笔投资的主要收益是来源于企业业绩的增长。



最近市场比较活跃，游资把很多跌了两三年、股价几块钱、市值几十亿、业绩没法看的公司炒得十分火热，很多在之前几乎被市场遗忘的公司，短短两周从底部起来30%以上。



很多股民按耐不住跟着买了一点，寝食难安拿了两天之后匆忙卖出，如果股价跌了，顿觉自己是股市天才，如果继续涨停，又懊恼自己没多拿一天。



你看看，市场从来没变过。不管是才成立二十几年的A股，还是有两百多年历史的美股，参与者的行为总是相似。



原因很简单，人性是这个星球上有人类以来进化最慢的东西，甚至几乎没有进化。





文末提个建议：



翻翻最近买的股票，对照一下文章中的分类，看看你是希望自己赚的什么钱？以自己的能力，是否具备赚这份钱的前提？



把这个习惯坚持下去，相信以后无论赚钱还是亏钱，都不再是稀里糊涂。长此以往，挣钱也就是水到渠成的事了。





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