【大咖课】林义相：投资除了基本的知识之外还需要综合的能力

课程精华笔记

管清友先生是我的朋友，我在这里祝他的如是金融越来越好。

各位听众大家好，我是林义相。

林义相：中国证券业协会前副会长

非常高兴有机会应邀参加管清友投资课的一期活动。从我自身投资经历来看，我是从上个世纪80年代开始在境外做投资，一直到今天为止，还在中国的资本市场上面从事投资。我认为管清友投资课的内容，对于一些对投资有兴趣，或者从事投资这个职业的人来说，还是很有帮助的。那么今天应邀来插一次课，我也想谈谈我对投资这方面的一些认识。

投资实际上是金融的一个组成部分，金融一词，我们有不同的角度可以给他不同的定义。教科书上面说的金融定义是资金的融通，但对于投资的人来说或者做投资这个职业的人来说，金融实际上就是资金的聚集、资金的运用、再把资金给收回来，同时获得收益—说白了就是怎么样把钱聚集起来，把钱用好，把钱收回来并且赚钱。那么投资是整个金融里非常重要的一个组成部分。

大家现在比较熟悉的投资，比如说股票的投资，债券的投资基金的投资，外汇的投资，这些一般都被人认为是属于动产的，或者说证券的投资；但是范围再宽一些的话，其他的投资，比如说房地产投资，比如说大宗商品的投资，比如说贵金属的投资等等，这些都属于投资的范围。

我个人理解，如果一个人要替别人做投资，就要把委托人的个人情况融入在他的投资的管理实践中去。举例来说，对于一个30岁的委托人，他为你提供了投资的资金，你要给他做好投资的管理；跟一个60岁的人把钱委托给你，叫你给他做投资，那么对于这两个人提供的资金，你的管理原则应该也是不同的。作为一个职业的投资的管理的人来说，要跟委托人说清楚你们投资时所处的状况以及投资在哪些方面是比较合适的，尽管委托人自己可能没有考虑过相关的问题。这也充分显示作为投资的职业人员，他的职业的能力和素养，以及他的经验和过去积累的一些教训。

另外一方面就说，做投资只不过是用钱里头非常狭窄的一个概念，如果把投资面再放宽一些，我们可以说是一个资产的管理。资产的管理比投资管理概念要更宽，因为一个人或者一个机构，他做投资的目的，不完全是为了把钱投出去获得多少的回报，而是要储备和积累获得多少的资产。因此从这个意义上来说，资产管理包含了狭义的投资管理这个内容。

另外一方面从一个人的整体的财富运用来看，还有“财富管理”这样一个概念，财富管理这个概念比资产管理更广，因为资产管理是资产的配置，财富管理除了做资产配置之外，你还要知道你的财富拿来干什么用，你比如说你的财富是为了生活，为了孩子的教育，为了以后的养老，或者为了做你的慈善等等，这些都是财富管理里的内容，而不是严格意义上的资产管理概念里的内容。

因此对于有钱的人来说，我个人理解中国现在有钱的人非常的多，但是缺乏财富管理这个概念。现在很多人认为财富管理就是把钱拿来做股票或者说买房子，怎么能赚钱就怎么用，这是一个非常危险并且是一个比较狭隘的理解。我们可以看到，目前中国投资的品种不是太多，大多人把投资的钱用来买房子、买股票或者是买基金。因为人们普遍对财富管理这个概念不熟悉，就觉得好像是赚钱越多就越好。

但我们一定要清楚一个观点，就是赚钱越多的投资品种，它的风险也是越大的，如果造成损失的话，损失也非常的大。比如说我们知道的2015年这个股灾，很多人因为这次股灾把他过去的十几年，甚至几十年积累的财富一夜归零。很多人在看到股票上涨的时候，就觉得买股票就是赚钱，并且用自己的钱还不够，还要去借钱，就所谓的要增加杠杆。

杠杆其实是把双刃剑，如果股票真的是上涨了，它赚的钱就会很多，但是股票一下跌就赔得特别惨。我们举个简单的例子，如果你有1万块钱，你再去借1万块钱买股票，如果股票跌了50%，跌一半，你的1万块钱全部赔光，这风险就非常的大。当然用在股票上面的投资这个风险是蛮大的，对一个30岁或40岁能够挣钱的年轻人来说，他是可以承受得起这个风险的，但是对于一个60岁退休了的人，他拿这笔钱投资是为了以后养老用的，这笔钱就正常情况下就不能投在股票上面，或者投资在股票上面的比例一定要严格控制好，因为股票风险大，哪一天你想要用钱的时候，你拿不出来或者赔掉了，就会对你人生会巨大的影响。

因此从这个意义上来说，投资一定要放在更宽的角度和范围来衡量，不能只看到买股票可以赚钱，而看不到股票跌了会赔钱，并且赔得很惨。

因此，管清友投资课给大家提供的是投资里面的一些知识、技巧和经验，这个是投资的基础。如果你不知道这些基础知识，你就没法理解金融产品投资的品种，就不知道怎么去分析它、怎么去选择它、怎么去控制风险。

但是只了解基础知识是不够的，我今天作为投资课的邀请嘉宾，在充分肯定他所讲内容的同时，也希望给听众朋友们提个醒，投资课是最基本的核心的知识和技巧，但是真正要做投资的时候，大家考虑的因素要比这更多，尤其是当你要把自己的财富自己的钱进行配置的时候，要懂投资。但只懂投资是不够的，范围要更宽。

要学好投资的知识，同时也要了解自己或者委托人的基本情况，就像我刚才提到的，每个人在看到投资收益的同时，也一定要衡量好风险。投资的风险有非常的多，一个就是股票，你要看到股票价格的波动的风险，另外还要跟股票本身之外的因素相联系。你比如说整个国家的经济形势，比如说整个行业的发展状况和国家的产业政策，甚至说一些国际关系，比如说最近18年的夏天，我们就会面临着中美贸易战，中美贸易战对中国的股票市场的影响也是不可忽视的。 

另外还有一个方面，就是中国经济增长了三四十年，到现在为止增长速度放缓了，那么我们就要看清下一步经济增长速度会是一个什么样的趋势，这些对企业的状况会有很大的影响。因此投资除了要掌握最基础的知识之外，要更多的看到产业的发展，看到整个经济的形势的变化，看到政治局势的变化，这个政治包括国内的政治，也包括国际的政治，这些都非常重要。

然后看一个公司的情况的话，你要买他的股票，你要了解到它的业务的情况，还有一个非常重要的事情是要了解这个公司是怎么治理的，这公司谁是老板，是谁在管理？老板和管理人他们的性格是什么？他们的脾气是什么？他对这个社会是怎么看的，他对做企业是怎么看的，他对给他钱的投资者是一个什么样的态度？我认为这些东西都是非常重要的。

因此做投资除了专业的知识和技能之外，还会涉及到对人的判断，对于社会的判断。一个好的投资的人，他一定不仅仅是一个金融方面的人才，不仅仅是一个投资经理这方面的人才，但还有更多的，是要有情怀的，是要有理想的。是要对社会，对人类，包括他对自己的人生，对其他人的人生的理解会非常重要，因此大家要做投资，先掌握基本的技能和技巧之外，还需要有各方面的素养和素质，还要有综合的能力。谢谢大家 。