460.浅谈医药股投资

浅谈医药股投资

来自长投复利的雪球原创专栏

医药行业长出大牛股，其特点是业绩增长确定性强，行业运行稳定,行业壁垒较高。长期持有优质医药股可轻松跑赢市场，医药股是长期投资者的不二之选。

医药股主要可分为两类。第一、化学生物制药企业。第二、中医药企业。

化学生物制药企业，主要从事仿制药和创新药的开发和生产。

最具代表性的是恒瑞医药和复兴医药，他们都采取仿制、创新并行的经营策略。目前来看，这两家最有可能成为万亿化学生物制药企业。

从医药政策层面看，首仿药和创新药将成为未来发展重点。国家为了降低药品价格，一定会支持首仿药发展。不过首仿药面临激烈竞争环境，虽然有见效快、风险小、投资小的优点，但不能形成垄断。长期看创新药发展更最关键，尤其大品种创新药（市场规模10亿美元以上）。重点关注刚性需求品种，心脑血管、需长期服药的慢性病、重大疾病。

中医药企业，主要从事传统中药的研制和生产。

最具代表性的是云南白药、同仁堂、片仔癀。

中医药企业的特点是研发支出少，直接面对终端消费者。省去医院这道环节，摩擦成本和市场话语权比化学生物制药企业强。我发现中药大部分是OTC（非处方药），可以不受价格限制，定价比较自由。通过跟踪观察发现，很多人把中药当做保健品看待。这无形中扩大了中医药的潜在市场，中医药企业也可被看做保健品企业。重点关注独家品种，安宫（同仁堂国药）、白药、片仔癀。

从企业经营角度来看，中药企业相比化学生物药企业更具优势。例如研发支出少，独家品种拥有定价权，OTC直接面对终端消费者，话语权比化学生物药企业更强。

未来将呈现出强者恒强的局面

随着医药改革不断加深，市场竞争日趋激烈，一致性评价、两票制等政策将使老弱差企业退出市场。强者市占率不断提升，最终将会出现几个世界级医药集团。

我国医药企业发展潜力巨大

 未来20年人口老龄化程度不断加深，医药属于刚性需求，人过了45岁对医药的需求会大幅增加。只要针对大、慢、重进行发掘，紧紧抓住年复合增长20%+的龙头企业。实现三年一倍，五年三倍，十年十倍的目标，也就是一件水到渠成的事

作者：长投复利

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来源：雪球

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