试听90秒做企业和投资的同学，都该关注这场“新周期”论战

最近，围绕“中国是否进入新周期”这一话题引发了大讨论。那么什么是"新周期"呢?

我们都知道，一个完整的经济周期包括复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。从去年四季度开始，中国经济增速结束近五年的持续回落，连续三个季度增速企稳回升，包括进出口、投资、工业以及一系列微观指标超预期回暖，这些都被"新周期"支持者认为是复苏的开始，也就是"新周期"的起点。

那么中国到底有没有进入新周期？小巴整理了论战双方的主要观点，一起来围观吧~

正方：任泽平

方正证券首席经济学家

近期宏微观层面越来越多的证据显示新周期起点的迹象：产能出清加快、行业集中度提升、企业资产负债表修复、银行不良率下降、产能利用率提升、商品价格长期维持高位易涨难跌、企业融资需求回升、人民币汇率走强、股市走出结构性牛市。

三季度需求韧性强、市场自发出清叠加供给侧改革加码扩围和环保督查，维持经济多头判断。

正方：邓海清

九州证券全球首席经济学家

“新周期归来”已经得到充分验证，比如在地产严调控、金融严监管背景下，GDP增速反而超预期回升，反映经济“新周期”归来。

产业升级成内在动力，工业企业投资持续回暖，随着固定资产投资的回升，经济内在动力的不断自我循环，经济好转可能已经传导至消费，这显示“新周期归来”的最后一环已经完成。

反方：曹远征

中国银行首席经济学家

中国经济正在步入新阶段，但既不会出现新的周期，也不会调头向下。我们的经济正在L型的底部区间，并将持续相当长的时间。没有需求的提升，就无法产生新周期，消费、投资、出口不给力，经济无法真正回暖。

反方：刘煜辉

天风证券首席经济学家

过去10年，中国经济周期完全来源于“房地产+基建”，而这二者最根本的决定力量是债务，即房企、居民与政府的负债。

看清楚这一点，就可以理解“根本不存在新周期”。 一切看重短期因素高喊“中国经济走出新周期”的人，不是无知就是投机。