做企业和投资的同学,都该关注这场“新周期”论战
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最近,围绕“中国是否进入新周期”这一话题引发了大讨论。那么什么是"新周期"呢?


我们都知道,一个完整的经济周期包括复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。从去年四季度开始,中国经济增速结束近五年的持续回落,连续三个季度增速企稳回升,包括进出口、投资、工业以及一系列微观指标超预期回暖,这些都被"新周期"支持者认为是复苏的开始,也就是"新周期"的起点。


那么中国到底有没有进入新周期?小巴整理了论战双方的主要观点,一起来围观吧~

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正方:任泽平

方正证券首席经济学家

 

近期宏微观层面越来越多的证据显示新周期起点的迹象:产能出清加快、行业集中度提升、企业资产负债表修复、银行不良率下降、产能利用率提升、商品价格长期维持高位易涨难跌、企业融资需求回升、人民币汇率走强、股市走出结构性牛市。

 

三季度需求韧性强、市场自发出清叠加供给侧改革加码扩围和环保督查,维持经济多头判断。


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正方:邓海清  

九州证券全球首席经济学家

 

“新周期归来”已经得到充分验证,比如在地产严调控、金融严监管背景下,GDP增速反而超预期回升,反映经济“新周期”归来。

 

产业升级成内在动力,工业企业投资持续回暖,随着固定资产投资的回升,经济内在动力的不断自我循环,经济好转可能已经传导至消费,这显示“新周期归来”的最后一环已经完成。


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反方:曹远征  

中国银行首席经济学家  

 

中国经济正在步入新阶段,但既不会出现新的周期,也不会调头向下。我们的经济正在L型的底部区间,并将持续相当长的时间。没有需求的提升,就无法产生新周期,消费、投资、出口不给力,经济无法真正回暖。



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反方:刘煜辉  

天风证券首席经济学家

 

过去10年,中国经济周期完全来源于“房地产+基建”,而这二者最根本的决定力量是债务,即房企、居民与政府的负债。

 

看清楚这一点,就可以理解“根本不存在新周期”。 一切看重短期因素高喊“中国经济走出新周期”的人,不是无知就是投机。


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