34. 风险——那些年一起踩过的坑儿

本期节目是我们这个系列节目的最后一期，和大家相伴了三个多月，马上就要说再见了。最后这期节目，想和大家聊聊投资中需要注意的风险。

流动性风险

这个主要是源自于期限的错配，也就是把短期需要用的钱，投资到长期的品种上。比如，有的人把几个月后需要买房的首付去投资股票市场想博取短期的收益就是属于此类风险。我们在前面的节目中一直强调，对于进攻类资产的投资期限至少要在5年以上，就是因为进攻类资产的波动较大，万一我们突然需要用钱时，而市场恰好正处于下跌，我们的本金是亏损的，那我们就不得不把暂时的波动变成永远的亏损，即使我们可以肯定未来市场一定是上涨的。

本金损失的风险

这个比较容易理解，就是投资的亏损，而且指得是本金永久损失的风险。

波动性风险

波动性风险和本金损失的风险是不一样的，波动性风险只是暂时的下跌或者亏损，而本金损失的风险是永久的。但是我认为只要投资方法是正确的，波动性风险并不是风险。范爷有句名言，“你能受得起多大的诋毁，就经得起多大的赞美”。套用在投资里可以改为，“你能忍受多大的波动，就能享受多高的收益”。为了获取进攻类资产的高收益，从而忍受一定的波动性是必须的。请记住，没有一类资产是收益高而且波动小的。我们常说的高风险高收益，只要投资方法得当，这里的高风险主要是指波动性风险，而不是本金损失的风险。

业绩不佳的风险

我们不管是买偏股型基金还是自己炒股票，其实我们的目标不仅仅是盈利，而是要跑赢指数。因为指数是我们不用花费任何精力也不需要什么专业知识就可以获得的市场的平均收益。如果无法超越指数的收益，那我们就会面临业绩不佳的风险。所以，对于进攻类资产，至少应该配置一部分的指数基金，以确保首先可以获得市场的平均收益。然后，再通过选择偏股型基金或者股票的方法，力争获得可能超越市场平均的收益水平。

杠杆的风险

杠杆其实就是借钱投资，它是一把双刃剑，既能放大我们投资的收益，也同样会放大我们的亏损。比如，我有1块钱，然后我借4块钱去投资，也就是我一共有了5块钱，相当于使用了四倍的杠杆。当市场上涨20%时，我的资金从5块涨到了6块，还掉借的4块，还剩2块，相对于我最初1块的本金，等于上涨了100%。反过来，当市场下跌了20%时，我们的资金从5块跌到了4块，还掉借的4块，我的资产就是0了。也就是说，在4倍杠杆下，市场仅仅波动了20%，我的资产就被清零了，而且杠杆越高，对波动的容忍程度越小。市场的波动是非常正常的现象，而且市场的波动幅度往往不是由市场中的聪明人决定的，而是由广大的追涨杀跌的傻子们决定的，那使用杠杆，就等于把自己的身家交到一群傻子手中了。对于初学者，一定要慎用杠杆。

理财的逆向思维

前一阵子，网上流传了一个人生惨痛经验的段子，比如：

1911年当太监

1945年入伪军

1948年农村买地

1957年听党号召提意见

1976年投靠四人帮

2017年3月从雄县迁出户口

虽然这只是一个段子，但它也揭示了在理财投资中我们常说的逆向思维的重要性。如果大家认真观察过去这几年自己和周围朋友们的投资行为，可以发现很多有意思的现象，比如，大部分的新股民和基民都是在2015年年中的时候入市的，那个时间正是股市最高点附近；大部分换美元和冲去香港买保险的朋友都是在2016年年底，那个时候正是人民币汇率最低的时候；很多人买房换房也都是在2016年底房价最热的时候，结果赶上了新政的限贷。所以，投资理财，最怕的就是跟风，当大家从新闻媒体，从周围的朋友听到越来越多人谈论你之前并没有想到的事情的时候，不管是买房子买保险还是买股票买基金，你都不能慌张，都要冷静的思考一下。当别人贪婪的时候，我们或许应该恐慌，而当别人恐慌的时候，我们或许应该贪婪。最终，只要在潮水退去的时候，我们才知道谁在裸泳。

感谢大家这三个月来的支持和鼓励，我们的这个系列课，一共34期节目，总时长差不多有4-5个小时了，这些都是理论部分，都是被动学习的过程。如同下面的这张学习金字塔中展示的一样，过了一段时间，这些理论内容在我们大脑中的留存率也就剩20-30%了。达到学习理财目标最重要的方法就是实践！实践！实践！

如果你在实践的过程中遇到问题，或者想针对你个人的情况进行资产配置的咨询，可以通过以下链接在“在行”约我：

http://www.zaih.com/mentor/84953044/

祝朋友们投资愉快，早日实现财务自由。