试听180秒24.随机漫步的傻瓜：如何处理交易中的“黑天鹅”

大家好，欢迎大家收听《怎样在股市赚钱：24堂交易技巧课》，我们今天跟大家聊《随机漫步的傻瓜》。

这是我们这个系列的最后一期节目，此前23期节目，我们从基本面到技术面，从交易系统到执行，从方法到理念，构建了一个非常大的知识框架，在最后一期节目，我们想问的是，如果我们真的做好了所有工作，能够稳定盈利了，我们还需要做什么？

答案就是，提防这本书的主题：黑天鹅。

欧洲人日常所见的，都是白色的天鹅，所以，在他们的语言里，“黑天鹅”用于指代不可能存在的事物。但是后来，他们来到了澳大利亚，见到无数黑色的天鹅，三观瞬间崩塌，此后，黑天鹅就反过来指代人们以为不会存在、但确实存在的事物。

大卫·休谟把这个概念引入到哲学里，用于说明经验是不可信的，无论我们过去见过多少白色的天鹅，都不可能彻底否认黑天鹅存在的可能性，不能盲目地相信“所有的天鹅都是白色的”；塔勒布把它引入到投资学，用于描述不可预测的重大的稀有事件，它在意料之外，偶然间发生，却影响巨大。

也就是说，如果我们根据过去的情况，盲目地得出“某某状况一定会延续”的结论，我们就等于相信“所有的天鹅都是白色的”了，一旦遭遇黑天鹅，就会吃大亏。

比如05-07年的大牛市，波澜壮阔，延绵不绝，尤其是5·30之后，市场遭遇重挫，又坚挺地翻了一倍，令当时的投资者群情激昂，信心十足，“黄金十年”、“牛市一万点”的呼声不绝于耳，完全忽视了熊市的可能。

此时，牛市就是白天鹅，熊市就是黑天鹅。

熊市跟黑天鹅一样，其实是正常的存在，但是，人们所见皆是牛市，尤其是新股民，从来没见过熊市长什么样，根本无法想象它的存在，于是，它也就跟黑天鹅一样，被人们忽视了，成了不可能存在的事物。

所以，在2008年的熊市中，股民、基民、甚至某些理财产品的投资者，纷纷损失惨重，也就在所难免了。

下一个牛熊轮回，14-15年的牛市，以更为惨烈的方式收场，股灾、救市、熔断，几乎每一件事情都前所未见。

我们能怎么办呢？

没有办法，只好承认：任何事情，只要它有出现的可能，就一定会出现，只要它的出现会带来严重的后果，我们就必须为它的出现做好准备。

在塔勒布看来，这是随机因素的影响。出于随机的原因，任何事情都可能发生，任何结果都可能出现。而随机之所以会起作用，是因为样本量的巨大，在无限次重复的情况下，我们会遍历所有的可能。

比如说，在一张A4纸上，用签字笔点一个点，然后朝上面掷飞镖，我们知道，恰好击中那个点的概率是极低的。但是，如果我们不断地投掷下去，击中那个点只是时间问题。

类似地，只要闯红灯，就有出事故的可能，只要持续闯红灯，总有一天会出事故，我们还要闯红灯吗；比如，只要交易方法在逻辑上有问题，存在暴亏的可能，持续使用，总有一天会发生暴亏，我们还要用吗？

不，当然不。

我们要重视、要尊重黑天鹅。

说到这里，我们反观自己，我们看看我们身边的人，看看斑马线前的行人，看看点鼠标买卖的交易者，他们怎么闯红灯呢，他们怎么追涨杀跌、亏损死扛呢？

他们怎么如此无视黑天鹅呢？

这是一个重要的问题，说清楚这个问题，对我们理解黑天鹅效应的机理、处理好黑天鹅事件有重要帮助，所以，我们展开讨论一下。

人们之所以忽视黑天鹅，轻易地相信“所有的天鹅都是白色的”，主要是受三个心理效应的影响：一是幸存者偏差；二是近期效应；三是归因偏差。

或许大家没有听过这三个词汇，我们简单解释一下。

一：幸存者偏差

有时候也翻译成存活者偏差，它是指，受到某些因素的影响，我们在做统计时，只能看到被筛选后的对象，也就是幸存者，从而导致统计上的偏差。

比如说，某些保健品做广告，会让吃了有效果的人现身说法。这看着很有说服力，一个人面对镜头，真诚地回忆，“当时我走投无路，抱着试试看的态度”如何如何，但其实呢，吃了保健品无效的人，可能数目更多，但我们是看不到的，无法统计、对比，并最终得出切实有效的结论。

如果我们盲目地说眼见为实，相信这样的广告，就陷进了幸存者偏差的陷阱。

比如闯红灯，第一次闯，没事；第二次闯，还没事，这并不能证明闯红灯不会出事，只能说我们是幸存者，那些出事的人，已经没机会说话了，如果可能，他们肯定愿意踢开棺材板，警告我们不要像他们一样闯红灯。

所以，在观察一个事情、在统计一类行为的总体结果时，我们不要只关注那些幸存者，也要关注“沉默的大多数”。

比如赌行情。

财经媒体会大肆宣传重仓赌行情赌赢的人，甚至有意渲染他们的传奇色彩，他们也因此有机会走到聚光灯前，宣扬自己是如何如何把握住行情的。但是，在聚光灯之外，在没有人关注的角落，无数赌行情的人爆仓，并且再也没有翻身的机会。

我不知道媒体的宣传会不会让这样的人越来越多，但我知道，如果你懂得幸存者偏差的概念，你就不会被媒体误导，不会盲目赌行情。

二：近期效应

所谓近期效应，是说我们受近期发生的事情的影响更大，更关注它们，并且默认它们会持续下去。

说起来大家可能不相信，大牛市的起点上，买进股票、敢持有的人并不多，因为人们还是熊市思维，快进快出，以免盈利变亏损；反过来，在熊市开始的时候，舍得出场的人并不多，因为人们还是牛市思维，要长期持有股票，持有才能赚大钱。

这就是近期效应的影响：熊市持续一段时间，人们就默认熊市会一直持续；牛市持续一段时间，人们就默认牛市会一直持续。

历史上一直是牛市熊市不断切换的，难道人们没有注意到吗？

真没注意到。

正如黑格尔所言：人们从历史中所能得到的唯一教训是，人们从来不在历史中得教训。反过来，我们总是喜欢说，这次不一样了，在新的经济形势下，牛市能够天长地久。但是，天长地久有时尽，此恨绵绵无绝期。

三：归因偏差

顾名思义，归因偏差就是对事物发生的原因判断错误，它最主要的表现是，在自己成功的时候，会把原因归结为自己；在自己失败的时候，会把原因归结为客观环境。

比如，我们在牛市赚到钱，会认为自己炒股很厉害，与牛市环境无关；反过来，我们亏损了，就会痛骂庄家、痛骂证监会，丝毫不考虑自己的责任。

这会导致我们无视自己的错误，从而丧失成长的机会和低成本发现危险的机会。

介绍完这三点，我们解释一下：幸存者偏差、近期效应和归因偏差，是如何导致我们忽视黑天鹅的。

首先，幸存者偏差会导致我们忽略一部分事实，只关注比较容易观察到的部分，比如欧洲人比较容易看到白色的天鹅，在牛市里人们只看到自己的账户不断升值；然后，近期效应会让我们错误地认为，我们观察到的状况会一直持续下去，在牛市里，人们很容易就相信，“四千点只是牛市起点”；最后，归因偏差会让我们死不悔改，明明情况已经发生了明显的变化，却还是固守成规，并且最终在黑天鹅的影响下大败亏输。所有经历过牛转熊的人，都会对此印象深刻。

这么一说，我们马上反应过来，黑天鹅的存在并不是绝对的，而是相对的。

对于某个事物，比如熊市，如果我们在牛市中受到幸存者偏差、近期效应和归因偏差的影响，盲目地忽视它，它对我们来说，就是黑天鹅；反过来，如果我们跟随市场的发展，在市场完成牛转熊的时候，尽快把思维从尽可能赚钱的牛市思维，转为尽量保护本金的熊市思维，熊市就不会对我们造成严重的伤害，它也就不是黑天鹅。

所以，黑天鹅并不可怕，只要我们做好应对，就能把它的影响降到最低。

首先，在做任何事情的时候，我们都应该提前想好相关的方方面面，尤其是，一：我们要特别关注大家不大关心的，或者不容易获得的信息，以便于规避幸存者偏差的影响，获得比较全面的评估；二：一定要提前想好，做这个事情，最大的风险是什么，我能不能承受，绝对不能脑袋一热就去做了。

其次，在做事情的过程中，我们要注意观察事物的变化，要跟随变化调整自己的策略，不能死抱着一个信念，一条道走到黑，避免受到近期效应的影响。

最后，一旦出现风险，一定要主动应对、积极解决，不能盲目坐等错误被放大。正如美国社会心理学家费斯廷格所言：生活中的10%是由发生在你身上的事情组成的，另外的90%取决于你对这些事情的反应。

我们要对事情有正确的反应。

听到最后一条，大家可能会觉得诧异：怎么，难道我做好了所有事情，还是不能避免意外发生吗？

是的，黑天鹅本来就是意料之外的事物，风险也永远隐藏在我们所不知道的地方，即便我们做好了所有事情，也可能出问题。

所以，我们才强调，要尊重黑天鹅。

回到我们节目之初问的问题：如果我们做好了一切工作，能够稳定盈利了，我们还需要做什么？

就是尊重黑天鹅，比如，不盲目投入自己所有的资金；不在任何情况下赌行情；不断寻求进步、优化自己的方法，等等。

如果有可能的话，要树立自己的求缺思维。

求缺思维，这也是我们传统文化的馈赠，简单说就是，不盲目地、一味地追求完美，在不完美的结果出现时，我们坦然接受。

求缺思维广为人知，主要是曾国藩的功劳，他反复说，小人求全，君子求缺，所以，晚年把自己的书房取名为“求缺斋”。

我们可能会觉得，做事情不应该精益求精吗，怎么“求缺”呢？

首先，精益求精是针对做事情的过程，求缺是在结果已经出现，而且并不完美的情况下，坦然接受现实，两者并不矛盾；其次，求缺是一种开放的思维，有缺陷才有进步的空间嘛，“大成若缺”，精益求精和求缺思维，其实是一致的。

所以，如果我们真的遇到黑天鹅，求缺思维，坦然接受，然后，不断寻求进步，不断翻新自己。

这或许是保证我们的投资之路走得顺畅的最后一个工具。

说完这些，我们这24期节目就彻底结束了，在节目收尾之后，我们非常希望听到大家对节目的看法，欢迎大家多多交流。如果有幸在喜马拉雅做新的专辑，我们会尽量发挥这些亮点，为大家做出更好的节目。

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