创业之路| 庞氏骗局一百年:当前民间金融环境的反思
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创业之路| 庞氏骗局一百年:当前民间金融环境的反思

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本节目由财富管理行业领军者诺亚财富倾情出品,在这里,我们将与您分享诺亚财富创始人汪静波有关创业、投资和心灵的故事。诺亚与您,意义不止于财富。


1919年,美国波士顿的金融新星查尔斯·庞氏,发布了一个投资计划,这个计划号称只要45天,资金回报将达到50%90天,回报则为100%,这就是著名的庞氏骗局,至今已百年。


庞氏是意大利移民,罗马大学的辍学生。1903年,21岁的他怀着发财梦坐船到达波士顿,途中他把大部分钱赌光了,他说自己是带着一丁点现金和成为百万富翁的希望来到这个国家的。


庞氏在餐厅洗过碗,因盗窃被解雇,还做过油漆工,但是他觉得又累又不挣钱。后来,他来到加拿大蒙特利尔一家名叫扎洛斯的银行当出纳。别的银行给储户的利息是2%,这里是6%,由于实际投资收益只有3%到4%,所以实际上是靠新储户的钱支付老储户到期的本息,最终维持不下去,这家银行倒闭了。


面临失业的庞氏铤而走险,伪造支票和签名,查出后被判监禁三年,但他给母亲写信说找到了一份在监狱的工作。出狱后他仍然恶习不改,到亚特兰大进行人口走私,又坐了两年牢。由于当时没有信用联网,所以劣迹斑斑的庞氏在1918年回到波士顿后,仍可以继续从事商业活动。


经过这十几年的折腾,庞氏发现赚钱最快的法门还是金融套利,并且,他很快从一封西班牙的来信中看到了机会。这封信里装了一张叫IRC的票据,IRC是回邮代金券,是万国邮政联盟在一些国家,为了解决第一次世界大战期间一些普通人和穷人的跨国通信问题而发行的票据。


一国的通信人可以购买IRC寄给另一国的穷亲戚、穷朋友,对方可用IRC充抵为一定的航空邮资,这样便于跨国通信。由于战后欧洲各国货币贬值,而IRC仍按以前的货币价格发售,就产生了一个赚钱机会。庞氏把钱寄给其他国家的代理商,代理商在当地购买IRC送回美国,庞氏把IRC换成邮票,再卖掉邮票而获利。


到此,我们可以说庞氏洞察到了金融的奥秘,即金融是不同时空中的价值转换。他决心“杠杆化”这种外汇价差,于是开始对外融资。他宣称,投资邮政票据,最终赎回后可赚取400%的高额差价。


当时,最初的一批投资者果真在45天获得了50%的收益,于是波士顿人开始疯狂跟进。在一年左右时间里,有4万人成为庞氏计划的投资人,人均投资额为几百美元,大部分人是生活并不宽裕的中低收入者。


然而,在1920年8月,庞氏计划瓦解,其触发点是《波士顿邮报》对他的调查引发了投资者的挤兑和报案。8月12日,庞氏被捕,他实际只买过61美元的IRC,这意味着他欠投资者700多万美元。被法庭定罪后,庞氏用意大利语写了一张纸条给旁边的记者,“世间的一切荣誉就此成为过眼烟云。”


庞氏被判处5年刑期,出狱后他继续行骗,继续坐牢,终于在1934年被遣送回意大利。1949年1月18日,他在巴西里约热内卢一个慈善堂去世,死时几乎身无分文。


庞氏的IRC计划为何没有推行下去?第一种说法是,IRC票据发行和使用的很少,因此套利规模也很小,大规模投机没有可操作性。第二种说法是,当源源不断的投资款进来,庞氏发现,一切都不做,拆东墙补西墙,才是最高效的赚钱方法,而这个技术,就是他当年在扎洛斯银行学到的。


如果说庞氏骗局是穷人骗穷人的赚钱术,诱饵是超高的回报率;曾是华尔街传奇人物、担任过纳斯达克主席的伯纳德·麦道夫,则创出了富人骗富人的极致。2009年6月29日,麦道夫因诈骗案在纽约被判处150年监禁,距今已10年。


麦道夫于1938年出生在纽约皇后区一个犹太人家庭,1960年从霍夫斯特拉大学法学院毕业。他利用暑假在海滩当救生员和给别人家的花园装喷水装置所赚的5000美元,创立了一家证券公司,担任股票买卖中介。


20世纪80年代初,麦道夫积极推动场外电子交易,推动交易从电话转到电脑上,闻名华尔街。1990年代初,他成为纳斯达克董事会主席,领导纳斯达克和纽交所分庭抗礼。


没有谁会想到,有钱有名有地位的麦道夫,竟然动了庞氏骗局的脑筋。他先是加入了一个只有300名会员的高端犹太人俱乐部——棕榈滩乡村俱乐部,刻意为自己的资产管理公司营造出一种“非请勿扰”的神秘感,公司门槛很高,光有钱没人介绍不能进入。能投钱给麦道夫成了一种身份象征,但如果投资人问具体的投资策略,麦道夫就会拒绝接受其投资。


麦道夫的高明在于,他给投资人提供的回报并不离谱,但是不管市场是牛市还是熊市,投资人每年的收益率都可以基本保持在在8%12%。他声称他是通过一种拆分转换的投资策略做到这一点的,只要市场波动,就能利用对冲获利。


由于麦道夫提供了一种高稳定性的较高回报,许多富豪和银行、资产管理公司都委托他理财。他要求的门槛也从最初100万美元升到500万美元,再提高到1000万美元。棕榈滩乡村俱乐部有1/3以上的会员投资了他旗下的基金。这成为他们的一种荣耀。到20081月,他的基金共管理了171亿美元资金。


2008年12月初,有客户因为应对金融危机的需要,要求赎回70亿美元投资,麦道夫周转不灵,骗局爆仓,他于12月11日被捕。他坦白,他只是把客户的钱存到大通银行的一个账户,以新还旧而已。


2009年3月,麦道夫受到包括证券欺诈、邮件欺诈、电讯欺诈、洗钱、伪造财务报表、作伪证在内的11项刑事指控认罪。他给投资者造成的损失达数百亿美元之多,是美国有史以来规模最大的庞氏骗局。


和100年前的庞氏相比,麦道夫在营销上有一个创新,就是利用朋友、家人和生意伙伴发展下线,让他们通过发展新的下线获得佣金。


反观我们的金融环境,近年来,在推进金融供给侧改革、打好防控金融风险攻坚战的大背景下,许多民间金融帝国纷纷崩塌。


回顾即将过去的十年,有三个方面的反思:一是政策制定者和监管机构理应反思,每次民间金融的狂飙突进,都会忘记加强有效监管、促进规范经营、防范金融风险这个大前提,不仅从业者忘记,监管者也忘记。于是发展得越快越大,后面付出的教训就越多。第二,金融从业者应当反思,每个爆雷的民间金融平台,都在某种程度上偏离了金融即信用金融即风控的基本逻辑。第三,投资者也要反思,不要忽略投资有风险,入市需谨慎的防线。


事实上,我们已经发生了一场由大大小小的庞氏、类庞氏、准庞氏行为所构成的金融风暴。我们已经为防控金融风险的攻坚战付出了很大代价, 但是只有金融回归正途,中国经济才能走上坦途。


我们的资本是富余的,我们的信用是贫困的;我们的幻想是富余的,我们的克制是贫困的;我们的感性是富余的,我们的理性是贫困的;我们的信心是富余的,我们的风控是贫困的。


当然,我们的教训也是富余的。希望这教训捆在我们心上,今后,每当庞氏的诱惑响起和膨胀,心就会被自然地勒紧,保护你的财产,如同保护你的生命。


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