协议结果走着瞧 市场需要新刺激 2019.11.07

消息：

1.       市场缺乏消息刺激，主要焦点是贸易协议推迟到12月签署；时间拉得越长，不确定性越高，不过市场对于最终会有协议出炉的预期比较稳定，因此目前对这一信息的敏感度已不强，静观其变；

2.       大多数投资者在重新梳理对于未来前景的预期，从之前相对乐观、鸽派的判断出来，对于可以回归到最宽松时期的判断有所修正，并且对投资行为、资金排布进行修正，因此多数市场处于狭窄区间微弱波动的状态；

3.       今日公布10月份外储数据没有下跌反而上升；

4.       对未来经济的预期，各政府、央行和专业机构持有不同的观点，但存在于各经济体内的根深蒂固的矛盾并没有消除，这些矛盾可能会在任何时候发作，取决于诱因是否足够；

股市：

1.       A股也处于狭窄区间波动，最终上证指数收平，其他主要股指大多走高；个股和行业板块基本在最近几个交易日所形成的区间中温和整理，个股涨多跌少；不过成交量萎缩严重，今日不及4000亿，意味着大多数投资者处于观望状态，等待更多信息指引；

2.       近段时间表现一直具有相当韧性的、可以稳定上涨的还是经典的防御板块，今天需要注意的是银行、保险等大金融开始从高位回落连续两个交易日走低；在前期科技板块出现较明显调整后，如果大金融板块出现不稳定，那么市场中枢将收到一些威胁；整体来看市场处于逐步收敛的状态，等待突破信号；

债市：

无论国内债市还是欧美债市，近期收益率都出现较明显上升；如前所述，整个市场都在反思对于未来货币政策走向的预期是否有误，如果此种反思成为潮流，将使市场大的潮流和布局出现明显调整，这是未来一段时间需要特别关注的事情；

汇市：

市场普遍的谨慎心态，使得近两日美元出现反弹，人民币出现调整；从整体基调上看，对于人民币未来中长期走势仍持积极正面的预期；

商品：

1.       在对宽松预期有所转变之后，贵金属的未来走势需要特别关注；

2.       工业品、农产品、能源、化工今日普遍出现明显下行，内外部需求疲软的趋势在短期内不会改变；

3.       商品的走势对未来经济的走势具有预示作用，且反应更加真实；目前对于大宗商品的看空态度没有改变，时间恐持续较长，这同时也会限制股市中资源类周期类股票的表现；

总结：市场需要新鲜刺激；没有好消息就是一种坏消息，因此市场显示出相当的谨慎和紧张。