876.投资札记:到底是什么影响了投资的收益率
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876.投资札记:到底是什么影响了投资的收益率

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投资札记:到底是什么影响了投资的收益率?

来自一个价值投资的小白的雪球原创专栏

主播:小陆

2019年已过去大半有余,今年的收益率约为40%,虽不可与动辄翻倍的大神相比较,但也将去年的亏损全部收复失地并略有盈余,真应了那句“昨天怎么跌下去的,今年就让你怎么涨上来“。

笔者仔细回想起来今年与去年所持公司的基本面和宏观经济情况没啥太大变化,为啥收益率一年为-20%,一年的收益率为40%,到底是什么造就了投资收益的天壤之别?

去年年底,媒体报道纷纷喊出“2018是改革开放以来经济最困难的一年”,“2019年是过去10年经济最差的一年,也是未来经济最好的一年”,“中国经济崩溃论”等等。今年春节一过,随着我大a股的暴涨,大家没等来世界末日又纷纷议论牛市又要来了甚至是40年牛市的起点?

如果说去年前半年的下跌是因为美国金毛发起的贸易战,那后半程的下跌完全是由股民的非理性导致的恐慌抛售,人们过度的负面情绪造成了主观悲观认知无法正确反应企业的客观事实,从而造成了投资的“安全边际”,也就是人们常说的投资价值。同样,今年年初的暴涨又是我广大散户主观情绪过度乐观的反应企业的客观内在价值,从而造成“安全边际”和”投资价值“的消失。

仔细想想,你种的树不可能半年之内由小树苗张成参天大树,你背单词不可能半年内由四级跃升为GRE水平, 你的工作也是循序渐进不可能半年内由菜鸟晋升为ceo,为何要指望你的投资半年之内就会发生翻天覆地的变化?为何半年前还是一文不值的东西,今天因为价格涨了就变成了价值千金?为何半年前还是投资小白的你,今年就感觉自己比巴菲特还厉害了?

投资家霍华德马克斯曾经说过,股市长年的增长是年化8%-9%,可为啥有的时候投资回报却是负数?有的时候投资又赚的盆满钵满? 答案是背后的人性使然造成人们时而乐观,时而悲观,情绪波动循环往复,导致人们的主观认知和企业客观事实之间形成了一道巨大的鸿沟,也就是人们常说的“安全边际”和“投资价值”。

抓住了这一点,你还不知道怎么投资么?

@一只花蛤 @闲来一坐s话投资 @不明真相的群众 @大道无形我有型 @W安全边际 @我是腾腾爸 @持有封基



作者:一个价值投资的小白

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来源:雪球

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