868.长期持有为何很难
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868.长期持有为何很难

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长期持有为何很难

来自飞龙在天论道的雪球原创专栏

主播:小陆


之前写过投资要看长远,要有静心,很多成功投资者比的是屁股功。但不经历过或者没有一定的时间历练,还是很难理解或者做到的。当然长期持有的前提是要看对,要花很长的时间去思考,去分析,去观察,去判断。要有一生只打20个孔的决心。但很多即使找对了个股,但依然很难做到长期持有,而是不断的忙忙碌碌,最终却一事无成。那这又是什么原因呢?

有位群友分享了关于伊利长期持有的心得与体会,摘录一些也结合自己的认知谈点投资感想。

一、长期持有的难点
1、你的股票下跌了,你开始怀疑公司出问题了,或者你知道公司没问题,但心理受不了暂时的亏损状态。
2、股票一直不涨,磨个半年甚至一年,让你几乎崩溃。
3、不是你的股票没涨,而是其他的股票涨得比你的好。
4、股票涨了一波,你开始担心会不会出现调整,要不要卖出?
5、啥都不用干,你开始怀疑人生了,你开始想着要不要找点事干,比如说来个波段操作!

主要还是在心态上,真正有价值的东西会迟到但不会缺席,企业如果有价值,其分红会更多,估值会更低。从市场的角度去想,有的时候是先知先觉,有的时候却会是后知后觉。另外往往在公司短期受挫的时候,市场容易线性外推,导致市场价格低于企业长期的价值。

二、长期持有的态度
佛学说戒、定、慧。戒即有所为有所不为。定即目标专一,慧即交易精进。根据自己的投资哲学和理念,构建投资策略和风险管理体系,挣该挣的钱,框架不起作用时就休息,进退有序,从容面对市场,从“心由境造”到“境由心造”。投资最终是认知的变现,是一种信仰。
任何企业发展都会有高峰低谷,但只要它能够不断超越自己,就值得拥有。不少其他的公司高增长令人心动,但不在能力圈内,故只可欣赏,不宜盲动
时间是优秀公司的朋友,却是平庸公司的敌人。当时间积累到一定程度时,相对回报差不多就会变成绝对回报。至于背后的原因,一是公司的业绩增长必然推动股价的增长;二是所谓系统风险其实就是时间的函数,时间越长,系统风险就会越小。
当你能理解“企业是特殊的债券,债券是特殊的企业”时,我认为这种投资理念已达到了一个很高的境界。

这段阐述的特别好。有所为,有所不为。人往往因贪婪而超越自己的能力圈。市场估值从20倍到30倍是常有的事,去年某白酒跌到15倍估值,今年又回到30倍左右,在市场影响下,短期就会有比较大的波动。所以对企业了解不深,追涨杀跌的风险是比较大的。而当确定是一个好企业,那么企业长期经营业绩复利增长,会烫平短期市场波动影响,风险反而比较小了。段永平就曾经说过,在茅台180元开始买入的时候,之后一直跌到120元,两者从短期看跌幅是比较大的,可是拿到现在看,这两个买入价又有什么区别呢?作为长期投资者而言,其实是真正将股票当成企业股权投资,赚的是企业成长的钱。企业盈利能力是有一定区间的,优秀企业依赖复利增长可以保持20%以上的收益,作为长期持有者而言就是赚这个企业的钱,长期看就是一个高利息的债券。当然投资门路很多,有些水平高,能赚市场的钱。[大笑]

三、对伊利投资对复盘
伊利在业绩起伏或者市值高涨时能长期持有的原因?另外三聚事件中如何应对?
参加股东大会,对管理层的直观认识。持股成本比较低,能扛。常识判断,行业不会消失,龙头会继续存在。

投资回头看是容易的,但中间的过程其实是不容易的。能持有一个公司三年以上的投资者寥寥无几,能持有十多年的更是凤毛麟角,能长期持有赚到大钱的屈指可数。很多人将长期持有盈利当成运气,这是对投资的不了解。
投资者需要耐心,需要虚心。大多数时候是因为心浮气躁,而不是能力不够。来雪球时间不长,见证了很多投资者的进进出出。刚投资一个公司时,往往意气风发、激情四射。然而一段时间以后,或者一两年以后,却已了无踪迹。



作者:飞龙在天论道

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来源:雪球

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