试听180秒第十六集 常用功能及案例分析

沃晟的朋友们大家好，欢迎来到离岸信托系列课程的第十六讲：离岸商事信托的常用功能及案例分析。上节课我们主要了解了离岸信托商事应用的一个重要基础，也就是目的信托的相关原理。这节课我们以具体的例子为大家解读离岸信托的商事应用，加深大家对信托商事功能的了解。

一提到离岸信托我们首先想到的就是国内众多企业家在典型离岸信托地设立的家族信托，此类信托一般有明确的受益人或者有相关的确定受益人的标准，以财富传承为主要目的。其实除了作为一种财富传承的工具外，在离岸信托市场中，信托在商业领域同样发挥着巨大的作用。离岸信托经常被用以完成资产证券化交易，资产负债表外融资，国际项目融资，三方托管协议，抵押安排等等。

我们举一个比较常见的应用，也就是结构化信托。这种应用其实在我国也比较常见，所以我们单独拿出来为各位学员做一个介绍。结构化信托广泛应用于资金筹集过程中，一些大型的国际项目通常需要多方筹集大量的资金，这就意味着整个项目中包含众多的出资方，并且这个出资的时间也不相同，那么不同时间、不同情况的出资人对自己权利的要求就有不同。

举个例子，假设整个项目是关于一条国际铁路的建设，项目本来需要十亿英镑，有二十个人出资，但是钱花完了，项目还没完工，需要更多的资金，就需要第二批出资人，如果项目前景在此时出现了一定的问题，营利性被质疑，第二批出资人不愿意出资，除非自己的权利能够得到保证，自己的出资能够被优先偿还，否则不愿意出钱，那么这里面就涉及到第一批出资人和第二批甚至第三批出资人应当以何种方式得到利润的问题，相应的信托就可以解决这类问题。与之相对，一些项目中很多优先出资且出资额较大的出资方认为项目前期风险较大，就会要求自己的出资优于后期出资人被偿还。以上提到的两种情况在实践中都有存在。除此之外，这种信托还用来应对司法辖区中破产法中对所有普通债权人平均分配财产的规定。

除此之外，离岸目的信托还可以被用于达成以下目的

第一，持有特殊目的公司，将离岸目的信托作为持有企业的工具

第二，对于一些非大陆客户来讲，离岸目的信托也是避开传统信托中桑德斯原则的一个有效途径

第三，离岸目的信托还经常被当作完成员工福利计划的重要工具，比如员工激励计划、养老金计划等等

第四，离岸目的信托也经常被用作慈善信托的替代品。由于英国等地对目的信托的限制比较严格，即使是慈善信托也需要满足很多的条件，对慈善目的也有很大的限制，实践中容易出现对慈善信托有效性的争议，所以很多客户在选择设立慈善信托时，用离岸信托来绕过繁琐复杂的限制，达到设立慈善信托的目的。

第五，利用目的信托来持有私人信托公司（PTC），这种应用与家族财富管理有很大的交叉，我们下节课会专门拿出来进行介绍

接下来为大家介绍一个目的信托中与财富管理行业息息相关的一类应用，也就是持有家族企业、家族投资公司。有些朋友可能会问了，这和我们平常说的家族信托不就一个意思么？需要给大家提醒一下，这里我们讲的持有家族企业、持有投资公司的信托与我们平常所说的家族信托的最大区别在于，这里的信托是没有受益人安排的，也就是说委托人并不一定是为了让某个人或者某些人受益而做的财富传承安排，而是为了其他的目的，想让信托短期持有，或者长久持有家族企业。这种安排有很多优势，最重要的一点就是它可以使得信托最大程度地尊重委托人的意愿，免受受益人意愿的影响。

举个例子，刘总希望设立一个离岸信托，但是自己正值壮年，主要目的不是为了做财富传承，不是希望通过离岸信托给自己的孩子分配财产，刘总的主要目的就是将家族企业装进信托，希望通过信托来持有家族企业，保证家族企业的稳定运营，达到节税目的，或者是希望以此使得家族企业免受婚变的影响等等。如果刘总设立的是我们前面几部分所讲的普通家族信托，那么一个不可避免的问题就是刘总需要确定受益人是谁，或者提供确定受益人的方法等等，总之这个信托架构中肯定是有受益人存在的。有的朋友可能就觉得，这种事情也没啥影响，毕竟这些财产早晚要传到孩子手里。但是我们在基础课程部分反复强调了一点，受益人能够影响到信托运行，有时候受托人在管理、分配信托财产的时候会考虑到受益人的意见等等，而受益人的意见很有可能与委托人，也就是我们的客户设立信托时候的意愿所冲突，从而影响到信托的运行。同时，一些地区给予了受益人更大的权利，比如根据桑德斯原则，成年受益人一致同意的情况下可以终止信托等等，一旦受益人使用这种权利，那么客户对信托的相关安排就成了幻影，客户当然不希望这种情况出现。所以，对于刘总来说，最好的选择就是设立一个离岸目的信托，专门用来达成刘总的一系列非传承性目的，比如持有企业，节省税款等等。通过这类安排，可以有效地避免受益人对信托的影响，最大程度地达到刘总的目的。

商事应用的内容相对于家族信托来讲更为复杂，涉及到的知识比较多，需要交叉学科的知识基础，我们这节课主要给大家做一个介绍，让大家能够更加全面地了解离岸信托的功能，对金融基础、国际贸易等内容没有办法过多的展开。大家需要注意的是，商事信托和家族信托虽然都是信托的一种，但是其运行逻辑，甚至是一些规则概念上都有差别，法院对待商事信托与家族信托的态度也有不同，需要大家将两类信托区分开。一方面明白信托即可以作为财富传承、财富管理的重要工具，也可以作为商事安排的一部分，在融资、资产证券化交易等商业领域发挥重要作；另一方面又要明白商事信托与家族信托之间有所区别。好了，关于信托的商事应用，我们这节课就讲到这里，沃晟的朋友们，我们下期再见。