5分钟看懂：ETF、联接基金、指数增强到底什么区别？

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指数基金的崛起有多快？

自2003年我国第一只指数基金成立以来，截至本月19号，我国公募指数基金总规模首次突破1万亿元大关。其中权益ETF的总规模突破了5000亿关口。

指数基金是一个大家族，包含了传统指数基金、ETF基金、ETF联接基金、指数增强基金。要说家族里谁和谁最亲，那莫过于ETF和联接基金了，它们就像是一对孪生兄弟。一些南粉表示不太清楚二者的差异，今天南南就先来聊聊这两兄弟。

ETF，交易所上市的开放式指数基金，往期有详细介绍，有需要可以点击文字版中链接查看。既可以通过基金公司申赎，又可以在二级市场按市场价格买卖。但不管是申赎还是交易，投资者都需要开通股票账户。为了方便更多人投资，联接基金就应运而生了。

联接基金将绝大部分资产投资于跟踪同一指数的ETF基金，以实现间接跟踪指数的目的。简单理解联接基金就是专门买目标ETF的。联接基金和普通基金一样，银行、基金公司、支付宝等第三方平台都可以买。那么除了交易渠道，两者还有哪些差异呢？

首先在跟踪指数方面，ETF一般更精确。联接基金需要预留现金以应付投资者的日常赎回，所以不能像ETF一样满仓，其仓位配比一般是：90%以上目标的ETF+10%以下的主动管理。因此两者的表现会略有差异，ETF跟踪误差更小，和指数走势的拟合度更高。举个例子，大家都知道南方500是南方中证500ETF的联接基金，截至10月31日，南方500的跟踪误差的0.09%，而500ETF仅为0.03%。

其次是ETF联接基金更适合定投。不少南粉都习惯采用定投的方式投资指数基金。而ETF虽然可以在盘中实时买卖，交易便捷，但在大部分券商都是没法自动定投的，只能手动在每个月的某天去购买，相对繁琐。相比之下，ETF联接基金可以直接签订定投计划，实现每月自动扣款。

听到这里，关于ETF和联接基金应该怎么选，想必大家都有了自己的答案。如果你有股票账户且有一定的时间精力，可以直接在场内买ETF，反之定投对应的联接基金也是个不错的选择。

说完了ETF和联接，我们再来了解一下指数家族的另一名成员—指数增强基金。

这类基金很好辨认，通常在指数名称后面有“增强”两个字。指数增强基金属于量化产品范畴，它要求投资组合与标的指数不能偏离太多，并在保证偏离度的前提下追求超额收益最大化。简单理解就是以指数化投资打底，主动化管理做增强，因此兼具了指数化和主动化的两个特点。

一般指数增强基金对指数投资的比例都有一个较高的标准，比如南南家的中证500指数增强，基金合同中就明确规定了投资于中证500成份股的资产不低于非现金资产的80%。还有20%可以做主动管理。但是要留意这里“增强”指的是投资策略上的增强，并非投资收益的绝对增长或者承诺。

根据万得统计，目前市场的指数增强基金共有100只，其中多数增强基金跟踪的都是宽基指数，集中于沪深300和中证500。指数增强的效果到底怎么样？南南统计了南方中证500ETF、南方500和中证500增强的近三年来的业绩表现。感兴趣的南粉可以在文字版中查看。

数据来源：wind20191125 南方中证500增强成立2016.11.23

从表格中可以看出，2017—2019年三年间南方中证500增强相比指数都具有增强的效果，17年的超额收益效果较明显，18年、19年表现略好于指数，和500ETF和联接基金相比，差异不大。当然目前看到的只是近三年的业绩对比，指数增强基金的主动管理效果还有待更多时间去验证。

好啦，今天的内容就到这儿，以上南南介绍了ETF、ETF联接和指数增强三类基金，现在大家分清楚了吗？出个题考考各位：

如果我只想投资中证500指数，尽可能精确地复制指数的表现，我应该投资哪支基金呢？

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