试听90秒1.2 没有50万资金，也可以参与科创板

声音文稿 

大家知道科创板不同于现在我们的主板，也不同于中小板和创业板，它是有一定的市场门槛的。创业板应该也有市场门槛，因为你买创业板不是开了户就有，你要签一系列风险揭示书，这属于信息门槛，你接受了那就行。但科创板除此之外还有很高的要求。因为根据相关规定，它有一套门槛或者叫投资者适当性管理，大家可能都听到过这个名词。

所谓的适当性管理，就是投资者符合一些条件才可以投，这叫适当性管理。那么科创板的门槛是什么呢？简单来说就是5+2。那么什么叫5+2，说起来也简单，投资科创板的投资人要有两个基本条件：

第一个你要有50万元以上的金融资产，你说我有一个500万的房产，对不起，这是不算的。它要求是金融资产。我们具体来讲一下什么叫50万的金融资产。金融资产实际上就包括了你买卖的股票，债券，理财产品，银行发的理财产品以及银行存款等等各种的有价证券。当然你说我有，那你要拿出相应的证据，比如说银行打印的你的资产的对账单，股票市场当中你可以拿出你的一个资产单，证明你有50万资产。

可能有人会听到，我带你开户垫资，我先把钱借给你，开了户以后再把钱还给我。这个是不行的，一个是违规的，第二如果被发现，现在根据大数据来探讨，这个钱明显不属于你的，被发现以后你这开户也是无效的。

第二个条件，有两年投资证券投资经验，那么两年怎么计算？就从你第一次在沪深交易所买卖股票开始。你说我在2018年12月份才开始下的第一单，对不起，你要到2020年的12月份你才能买。

之所以是这两个门槛，从管理层的意图上来说，因为他认为科创板是一个高风险的市场，这个风险怎么说呢？一些投资者操作不当的话，很可能会倾家荡产。因为它实行的注册制，没有人来保证你所投资的公司业绩一定会很好，弄不好很快会被退市，而且退市以后没有再重新回来的机会。如果被退市，也没有重组的可能性，所以这样一来科创板就被认为是个高风险市场。

高风险市场对应的，那就是要能够承受高风险的投资人。那么什么算能承受高风险？一个你要有一定的资产，现在拦下来是50万，应该说门槛不低。新三板因为风险更大，所以它的门槛是500万。另外要有两年的证券投资经验。那么按照这个标准，我们大致可以算一下，全国大概沪深交易所当中符合条件的投资人大概300万左右。

所以这样算下来，科创板是一个小众市场。我们知道沪深交易所开户账户有1.5亿左右，绝大多数人不具备这个条件，但是看到科创板好像机会蛮多的是吧，那么我能不能投？不要着急，今天我们专门讲这个问题，不符合科创板的5+2的投资条件，也是可以投科创板的。

一个是购买相应的证券投资基金，另外一个是投资由券商或者基金、保险公司、信托公司等发行的集合理财产品，也就是间接投资，而不是直接投资。

我们这里主要是讲基金。理财产品，以后有机会还可以专门分级来讲，因为品种太多。

现在我们市场当中有几千个基金，那是不是每个基金都行？不是的。基金简单分析一下，有这样几种，一种是偏股型，主要投资股票，另外留有部分现金，还有一小部分购买债券；一种是偏债型，大部分投债券，百分之二、三十投股票。还有一种基金叫混合型基金，就是股票和债券的比例是可以调整的，股市行情好的时候就多配置一些股票，股市行情不好就多配置一些债券。还有一种基金叫平衡型基金，股票和债券的比例差不多。

应该讲除了偏债型，只要是偏股型的、平衡型的，以及混合型的，它都是能投科创板的。只是投资比例不一样。那么当然了，你具体要投哪一个，我觉得还是要具体去看这个基金，在它的章程，也就基金说明书当中，重点是投哪个品种。

2019年初发行的7个基金名称就叫科创基金，它主要就投科创板的。不过这当中要说明一下，不是所有说我科创基金，我全部只投科创板，那不是的，

它们只是以科创为题材为主要投资对象的基金，以科创企业为主要投资对象，重点是科创型企业。

那么科创型企业并不仅仅是在科创板，我们的主板当中也有，中小板、创业板当中，当然也有，我们中小板、创业板当中有些也是科创特征很明显的。所以这些基金是在主板、中小板、科创板都投的。因为如果只投科创板，一开始可能没东西投，也没有那么多的股票是吧？所以它是综合投的。

那么至于上面说的各种基金对科创板投哪些企业，我想取决于两个，一个是基金本身的风险偏好，因为投股票也有风险偏好，我风险偏好低的话，我是风险厌恶型的，我可能主要投蓝筹股，我风险偏好比较高，我风险爱好型的，我会投科技股。另外是基金本身的定位，有些基金比较喜欢投银行的，那显然科创板它不会来。有些比较喜欢投生物医药的，有些比较喜欢投TMT也就是信息产业的，这类基金就会投科创企业。

 我们怎么了解这些基金的特性和偏好呢？新基金它会在基金说明书当中说明，老基金你可以看它每季度更新的基金的说明书，另外可以看他最近的持股结构，如果持股结构的科创型基金的比较多的，那就是你的一个投资对象。

上面说的是我们现阶段就可以选择的一些基金品种。

当然，随着以后的发展，科创板发展到一定阶段，譬如说未来上市公司数量达到了50家，甚至更多了。那么也就是说科创板完全有可能编一套科创板指数，根据指数来编制、推出发行ETF基金。也就是说就像现在上证50，到时候也完全可以有科创50甚至科创100，那么这个时候投资者还可以通过这样一个科创ETF基金来进行投资，这就是指数化投资。当然现在还没有，我估计短期内还不会有。

做这种指数投资一个什么好处？它就是把一篮子的科创股票都揽入其中，你如果既喜欢生物医药的也喜欢TMT的还喜欢新能源的，搞一个科创基金基本上都揽在里面，可以分享各类科创板公司它成长的一个成果。

另外还有一些是现在一些金融机构也发行一些科创板的打新产品，专门申购科创板新股的。其中有公募基金，也有一些是这些基金的特征，主要就是以蓝筹股为底仓，他会买一些茅台，买一些工商银行，买了以后按照市值申购，它就申购科创板，但是不在二级市场操作，主要是做一级市场二级市场的搬运工，也就是做差价的。

现在也有一些去年就发行过了所谓的战略配售基金，他们参加战略配售为主，去年就开始发行过。那么对这些基金来说，今后科创板有特殊的政策安排，每次不管大小都会安排一定数量的战略配售，这些基金每次都能拿到稳定的一个科创板的股票数字，但是基本不参与二级市场。

另外它们有一定的锁定期，比如说三年以后才能卖，所以也有相应的风险。不管怎么说，这些打新基金的特点就是风险相对比较小的，我们说有一定的风险，但是这和二级市场追涨杀跌风风火火的比起来，它的风险要小得多。但反过来收益也可能会比较小。

从现在来看，科创板的新股市盈率可能不是23倍，很可能35倍到50倍甚至更高。所以你一二级市场的差价就会很小，甚至倒挂，而且市场都还存在重大不确定性，所以要盈利关键是看它的成长。

上面我们介绍了投资科创板可以选择的一些基金，包括市场上现有的可以投资股票的基金，包括2019年上半年发行的科创板基金，包括做科创板战略配售的打新基金，也包括未来可能会出现的科创板指数基金。没有达到5+2门槛的投资者，不妨好好研究一下这些可以投资科创板的基金。

需要重点说明的是，投资科创板基金跟我们以前的股票投资有点不同，我们必须有长线思维。

在科创板刚上市的一段时间，我们很难相信短期内科创基金会有特别好的表现。因为这个时候价格稳机制还没有完全形成，价格也不稳定，波动会比较大，当中难免会出现股价的异常波动。

2019年初发行的7家基金当中，有一家的锁定期3年，这是比较长的。为什么要3年，就是要让大家能够稳定地来投资，期望通过长跑有耐心来证明它的投资实力。应该讲科创板的一大特征还不太成熟，但未来有希望。

对投资人来说，应该有一个清醒的思维，也就是投科创板，不能用短线思维，要有一个中长线的视角。投科创板一夜暴富，应该说不可能。