3-2 股票作手回忆录:大师的贡献与挣扎
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3-2 股票作手回忆录:大师的贡献与挣扎

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利弗莫尔肯定有做对的地方,这个做对的地方并且是开创性的。例如利弗莫尔有个开创性的东西:一年四季你得休息,有时候得休息,不能一年四季都在交易。所以利弗莫尔经常去钓鱼、度假。大家看利弗莫尔的书有很多相片,他都在他的大游艇上钓很多鱼。所以七八月份基金经理都休息,七八月份我也在休息,在外边没带书。没带书要录节目怎么办?就凭点记忆了。


你也可以这么来看这个事。有的人说:“你看准备不充分,你要准备不充分,对不住大家。”第二如果你是积极的心态就会说:“这太难得了!”,因为你看不了资料的话,脑子里剩下的就是你觉得最有用的,“这次逼着老杨说点最有用的”。也是一种积极心态,剩下都是干货了,看那么多书留在脑子里还记的住的都是干货,为自己讲的不全找个理由。


大家有没有想过一个问题?看金庸的小说里剑宗很厉害,风清扬风大师剑宗,那很厉害了。你看马云马教主的外号都是风清扬,可见风清扬很厉害。那风清扬的老师是谁?相同的,利弗莫尔他这些东西跟谁学的?他的老师是谁?大家现在经常说名师出高徒,名师他老师是谁?


就是种粮食。然后到波士顿商号里去做写黑板的小弟。他老师是谁呢?我觉得应该更重要是他的老师是他自己。什么意思呢?他特别擅长从自己的错误中,从自己过往的交易数据中克服缺点。其实我们每个人把自己过往五年、十年的交易数据打出来,你可以看到交易频不频繁。该重手的时候、该重仓的时候有没有下重手、该清仓的时候有没有清仓都能看出来。然后把自己的这种明显对的地方发扬,不对的地方克服,这可能是自己教自己。但是大多数人是很难了,很难改变自己。这是一个。 


第二个利弗莫尔很重要的一个事儿,应该是我印象中应该很重要的一个事儿就是最小阻力线。最小阻力线,大家如果很粗糙地说突破前期新高,突破一年新高,突破五年新高,突破历史新高……那就是最小阻力线。第二个还有突破心理的阻力线。这个东西我见过一篇文章,我觉得可以进入《股票投资思想史》了,写得非常好。这篇文章叫《一颗子弹一次机会》,是一个华人写的,叫迈克·吴。我以前读过这篇文章,觉得写得非常好。说最小阻力位是什么?最小阻力位就像飞机,在跑道上滑行快要起飞的时候一跃而起,然后你要用仓位锁住你的观点,这就是最小阻力位。


从我自己的角度来看,其实他比最小阻力位还有一些更大一点的贡献,是什么呢?就是龙头板块龙头股。换成利弗莫尔的语境里边的词,应该叫领导板块领导股。通常领导板块领导股都是两只股票、三只,一群股票出现,不是一只,一只股票叫独狼。独狼的走势其实还有其他方面的原因了,不一定有群体的效应。这是领导板块领股。


那领导板块领导股影响有多大呢? 1988年欧尼尔——《笑傲股市》的作者,他有说自己的思想传承,说到有一部分是来自于利弗莫尔。利弗莫尔大家现在传得比较多的就是《一颗子弹,一次机会》指的是什么?指的就是伯利恒钢铁。当时他已经破产了,有个Broker借给他500股,所以他只能成功不能失败。当时他观测到伯利恒钢铁,其实另外还有一支,我忘了是同时还是稍后,那个大北方是不是也是钢铁?所以它是组群的效应。它更大的背景是一战,一战大家生产钢铁,钢铁可能当时就是他的龙头板块,伯利恒钢铁。


在操作里面能看出,利弗莫尔他有耐心。他开始发现这只股票到真正开始动手,用了六个星期。我刚入行的时候是先瞄准,然后等待射击。我刚入行的时候当时乱,领导说,“先开枪再瞄准”,也行!乱的时候你们先开枪再瞄准也算是先把仓位锁住。但利弗莫尔是一颗子弹一次机会,所以他先瞄准,瞄了多少?六个星期。当这只股票突破到了98美元的时候开枪,然后第一天收盘大概收到115美元,第二天出到140多美元,然后卖掉。他积攒到了再次崛起的本金。这龙头股最后涨到多少呢,是故事另外一方面,他140多卖了,最后大概六个月以后涨到了400多。具体的数字大家可以看一下,这个图很经典了,在欧尼尔的那本《笑傲股市》里面专门有一张图,迈克·吴那篇文章里有详细分析的案例。


当时我读到的时候确实读得心潮澎湃啊!这是龙头板块龙头股。


第三个我觉得他的贡献,利弗莫尔第三个贡献就是:如何平衡他的情绪跟心理。利弗莫尔自己早就发现了,他也知道,所以叫知易行难。但是他自己一直在犯错误。前几天老杨旅游还专门去了一趟贵阳的修文看阳明洞,去看了一下“知行合一”。利弗莫尔他早知道并且还去上了心理学的课程,他想知道心理学的东西,他知道这个东西很重要。心理学不光是对一般的投资者,对他自己也一样。他都知道那么重要了,但是他自己也没有处理好心理平衡。我倒觉得其实很难,一个人很难改变。你很难改变,就不用去改变,但是可以想办法。例如做好计划,做好计划然后严格按计划来交易。就是计划你的交易,交易你的计划。


我也碰到很多个人投资者和基金经理是这样。头一天想的好好的,第二天一开盘,9点半一到,人声嘈杂或者你一言我一语一下把自己想的好好的策略、交易方法一下就全忘了,就被噪音影响了。然后一收盘以后,立马脑子又清醒了,我应该这样应该那样。


利弗莫尔就是这么三个贡献:第一是向自己的错误学习。第二个贡献就是最小阻力位,或者是龙头板块龙头股,案例就是伯利恒钢铁,推荐大家念的文章就是迈克·吴写的一篇文章叫《一颗子弹,一次机会》,他在文章里比我写得好。每个细小的主题都有专家啊,他一直干这个事儿,他就是专家。第三就是平衡自己的心理。内心平静,平衡自己的心理,和情绪做斗争,一般人很难,所以要做好计划,做好计划也很难,包括大师。


我前段时间念一本书,是达里奥写的《Principle》——《原则》。达里奥大家知道他是桥水的founder,也算投资大师。他说在08年的时候他也犯同样的错误。什么意思?08年的时候他这么说:“我宁愿当时如果抱着我的电脑就好了。”意思就是电脑没有感情,该执行就执行,该买就买,该卖就卖。从这句话能看出当时的他可能还是自己有主观的判断,有恐惧和贪婪,每个人都有。就是有人克服得好一点,有人克服得差一点。


我评价两句,年轻的时候读利弗莫尔的书确实读得心潮澎湃,剑客仗剑走天涯。然后做空,一天挣300万美元,那是1907。然后1929一天做空挣1亿美元。但是大家有没有想过他差不多40年交易当中,中间破产,又过了很多年又做得很好,又过了很多年又做得很好。如果把这个曲线画出来,大起大落。我们经常说一个年轻的,很junior的一个交易员,他的业绩可能也是起来下来、起来下来。确实有规律!所以要经过很长时间才可以持续稳定让自己业绩的曲线向东北,这还是蛮难的。 


这就回到我们第一讲里边说的投资真正重要的事不是收益,是风险,控制住了风险收益是自然的。如果你能够走台阶上二楼为什么要撑杆跳?要避免大的波折,不是所有相同的比率都能带来相同的结果,亏50%和再涨100%才能涨回去,我们前面举过很多例子,所以慢慢年纪大以后就觉得怕,怕赌某一只股票,年纪越大越成为不可知论者。业绩是靠什么?靠复利上去。组合的业绩是靠整体的每个个股的概率,不需要每一个股票都要搞得那么惊心动魄。


最后的这本书叫《利弗莫尔的疯狂的一生》,真是疯狂的一生。我倒有个建议,我印象中应该有五六本关于利弗莫尔的书了,如果有朋友有兴趣可以把它们整理一下,我们大家可以分享一下。任何投资大师都有可取之处,当然也有教训了。所以我们讲利弗莫尔先讲的教训。


祝大家成为聪明的投资者。 


注:文字稿为小编根据音频内容整理,未经原作者审核,仅供参考~

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