试听180秒【第10课】基金投资的3大误区

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【音频文稿】

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大家好，我是钱研社的创始人张殚，很多小伙伴也喜欢叫我钱老师。

上节课，我们从基金的概念、常见类型讲起，并教大家用3个步骤来制定自己的基金投资计划。很多小伙伴听完之后就第一时间冲进去买基金，结果却遇上了大问题——

“老师，我不知道买什么基金，直接跟着别人买，结果亏得一塌糊涂”

“老师，为什么我一买某只基金它就跌，一卖就涨，啥情况啊？”

基于这些教训，我要重点提醒大家，刚入门时，千万不要急于求成，刚听了个开头就匆匆忙忙入场，结果只会亏得很惨。必须要踏踏实实一步一步来。很多新手投资基金，都容易进入几个误区，在正式购买前，必须清楚地认识这几点，才能帮大家在实操过程中避开雷区，挑选到一只绩优好基金。

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我们先来看第一个误区——“净值恐高症”。

这点特别常见。很多新手投资者在买基金的时候，都会偏爱单位净值低的基金。在他们眼里，基金净值低就代表价格便宜嘛，上涨空间当然也就大了。相反地，净值高说明上涨空间变小了。

首先说明，这种观点肯定是错误的。

单位净值，可以简单理解为我们购买一只基金的单价。任何一只新成立的基金，单位净值都是1元。那单位净值之后为什么会变化呢？其实很简单。

举个例子，A基金新成立时，从我们基民手里募集到了1个亿，基金的份额也是1个亿，单位净值是1元。

之后，市场表现很好，A基金从1个亿涨到了1.5个亿。假设基金份额没有变化，这个时候单位净值就变成了1.5元。

相反地，如果A基金的基金经理投资不行，买的股票老亏。导致A基金又从1.5个亿跌倒了1.2个亿。这时候，A基金的单位净值就是1.2元了。

明白了吧，基金净值是在随着投资收益的变化而变化的。所以不要以为净值低的反而是好的。

我总结了一下，当你看到一只基金净值低时，是可能有3种情况的：第一，这是一只刚发行的新基金；第二，这只基金本身业绩差，涨不动；第三，是老基金，业绩也不错，但是基金公司知道很多新手买低不买高，为了迎合投资者偏好，强行把净值降下来做二次营销，例如，通过分红等手段降低净值。总之，跟基金的业绩上涨空间没有半毛钱关系。

所以，永远不要把基金净值的高低作为我们选择基金的主要依据，核心还是要看基金经理的投资能力。

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接下来我们看第二个误区——认为“基金规模大=业绩好”。

很多投资者在刚入门的时候，就听人说规模太小的基金有清盘风险，所以就想当然地认为，买基金，就应该选规模大的，规模越大基金业绩也就越好。

但真实情况远非如此。

大家都知道，基金公司的收入来源主要就是基金管理费啦，从基金公司盈利角度来说，自然是规模越大收的管理费就越多，所以很多基金公司会通过各种营销包装策划、渠道曝光等方式扩大基金规模。

而基金规模大，在一定程度上，也说明了投资者对于管理人的运作能力更信任。对于货币基金或是被动管理的指数型基金来说，规模大点，也确实有利于基金经理操盘。

但是，对于股票型基金这样的主动管理型基金，并不是规模越大越好。多位业内人士分析，主动管理的股基通常有容量限制，规模太大，灵活性差，不易操作。

那么，这到底是为什么呢？

首先要说到基金行业的一条“双十规定”：一只基金持有一家上市公司市值不得超过基金资产净值的10%；同一基金管理人旗下基金合计持有一家上市公司股份不能超过该公司股份的10%。

有点懵是吧，没关系，跟着我继续往下看就行了。

对于一只规模太大的基金来说，主要受后半句话的影响。你想呀，如果是一只上百亿的大规模基金，就没办法重仓中小盘股票。

毕竟，这些股票的市值都偏小，你稍微一用力吧，就容易超过一只股票股份的10%的持仓限制。你资金量那么大，这么操作下来，得买多少只股票才能填满仓位呀；而且，要去盯如此多只股票，基金经理哪里有那么多的精力。

为了应对这些问题，基金经理就会更多地配置大盘蓝筹股。因为国家规定股票型基金的股票持仓是不能低于80%的，都是市值大的股票，会导致调仓不太容易。当市场行情有变化的时候，规模大的基金就很难掉头，不像小基金那么灵活。

总之，规模大的基金比较稳定，但并不代表它业绩就好，基金业绩的好坏核心还是看基金经理的投资能力。我们在选择基金时要清楚这一点，并了解自己的需求，否则，你冲着大规模基金能获得辉煌业绩而入坑，可能就要失望了。

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最后要讲的第三个误区，也是非常有代表性的，即——认为历史业绩好的基金收益就一定好。

确实，基金历史业绩在我们选择基金的时候，几乎是最重点被考察的一个指标了。很多小伙伴会直接挑选一只历史业绩好的基金，然后长期持有，放着就不管了。过段时间再去看，发现业绩十分惨淡，根本没赚啥钱。这是为什么呢？很简单，我们往下看。

正常情况下，一只基金运作时间越长，且从短期、长期等不同维度来看，历史业绩都不错，当然说明了这个基金运作的成功。可有“两个但是”还需要注意。

第一，这只基金是否换了基金经理，或近期基金经理是否有变动的可能。

很多基金确实历史业绩超强，但是近年来的业绩并不好，原因很简单，因为原来的创造历史业绩的基金经理跳槽到别家了，或者是自己做私募去了。例如，王亚伟走了之后的华夏大盘精选，业绩就很不如人意。

如果我们观察到一只基金近期更换了基金经理，那么，历史业绩作废，你就需要重新考察一下新的基金经理了，看一看他之前管理的基金业绩表现都咋样，都擅长管理什么类型的基金。如果没有能拿得出手的成绩，就果断弃坑吧！或是说，之前管理债券型基金的，现在来管理股票型基金了，建议也谨慎对待。

平时也要多关注行业内消息，浏览行业内论坛，要是有基金经理变动的风声，就要多留心一下，可以缓一缓再做投资选择，毕竟无风不起浪嘛。

第二，基金规模是否将可能发生大的变动。

这就需要我们去关注一下基金公司的公告，如果基金公司有将要大额分红的公告，也要谨慎对待。昨天分享中提到，这种做法会使基金净值降低，极有可能一下子吸引到很多的小白投资人涌入。

我们上面讲过的，基金规模过大会给基金的运作带来更大的难度，也许会让之前业绩表现强势的基金变得很平常。是未来的一个风险点。

总之看基金历史业绩的时候也多长个心眼吧，过去的已然过去，我们面对的可是未来。

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好了，今天的课程就到这里，我们总结一下。

这节课，我们主要讲了新手投资基金最容易进入的3个误区。第一个误区是认为单位净值低的基金上涨空间大，事实上，基金单位净值跟业绩上涨空间并没有多大关系，选择基金核心还是要看基金经理的投资能力；第二个误区是认为基金规模大，业绩就越好，但其实对于股票型基金这样的主动管理型基金，通常有容量限制，规模大的基金会比较稳定，但并不代表它的业绩好；第三个误区是认为买历史业绩好的基金一定能赚钱，其实不一定，历史业绩是重要参考指标，但有例外存在，我们要学会用“两个但是”考察策略。怎么样，大家都掌握了吧。

今天就到这里，我是张殚，你的私人投资教练，我们下节课见。