1.2 【撬动】从0到10亿美金公司的估值倍增之路

本期原文 

大家好，我是王英军律师，今天课程的主题是，从0到10亿美金的公司估值倍增之路。

前面的课程里我讲到了要找有价值的公司，要做有价值的公司，从而拥有有价值的股权。那么如何让你的公司估值增长，如何实现倍增的增长呢？

有一些公司估值倍增的案例，你或许知道它们的名字，比如滴滴。滴滴成立于2012年12月，根据媒体报道，截至2017年12月，滴滴完成了至少17轮融资，估值也由千万元人民币直到500多亿美元。

再比如今日头条，成立于2012年3月，从商业信用查询工具“天眼查”APP可以查询到，今日头条的主体公司——北京字节跳动科技有限公司，截至2018年1月，已经完成8轮融资，公司估值从数千万元人民币直到750亿美元。

从2012年到2018年，6年时间里，滴滴和今日头条的公司估值都是飞一样的倍增，都从千万级人民币到了几百亿美金，超过了很多上市公司的市值。

从我的经验来看，要做到公司估值倍增，通常具有如下一些规律。

我操盘的一个客户是做汽车无人驾驶的，几个创始股东在2017年5月设立了项目公司，投入了百余万元，2018年2月公司进行了第一轮融资，公司估值达到5亿元人民币，融资金额5000万元。

2018年12月底，公司又进行第二轮融资，公司估值达到20亿元人民币，我相信这个公司发展的好，未来估值或者说市值也会达到百亿元人民币或者美元以上。

你要知道，到2018年，资本市场已经理性了，很多人在喊资本寒冬，他们能取得这个成绩，更能说明公司估值倍增是有规律可寻得。有哪些规律呢？

第一，公司要估值倍增，首先要选对行业趋势

无论是互联网行业，还是传统实业行业，如果你想自己的公司估值能走上倍增之路，首先就是选对行业方向，符合经济发展趋势，符合资本市场趋势判断。

以前有人说，创业选项目要对标美国的同类型项目，我不以为然，甚至有点看不起。后来总结认识到，美国确实在很多技术和商业模式创新上具有领先优势，一个行业在美国得到验证，那么国内的也往往会成为效仿的对象。

比如滴滴，美国有UBER，比如汽车无人驾驶，美国有GOOGLE、特斯拉等。虽然中国目前有了领先于美国的创新行业方向，但为数不多。

正因为如此，资本市场以往也是如此判断一个项目的发展趋势，一级市场的投资机构如此，二级证券市场也是如此，尤其是一级市场投资机构。你如果想自己的项目走上估值倍增之路，无论是效仿别人的判断，还是自己独立的创新判断，都要选择好行业方向。

为何我的客户做汽车无人驾驶能够做到估值倍增，我认为原因之一就是，无人驾驶是目前资本市场认可的行业发展趋势。

第二，公司要估值倍增，要选对市场方向

无论是投资人，还是项目方，选择行业方向的时候，背后隐藏的其实是市场大小，市场方向，是存量市场还是增量市场。因为无论什么项目，最终都要卖东西，都要有人买，都要有收入，这才是商业的本质。

比如滴滴打车，面对的是汽车乘用市场；无人驾驶，面对的是汽车出行市场；今日头条，面对的是信息获取市场。这三个市场共同的特点，都是市场规模或者潜在规模巨大，因此资本的想象空间巨大，公司的估值倍增空间也是巨大。

你可以想象一下，目前汽车销售和汽车运输的市场有多大，那么无人驾驶技术成熟后，这种技术带来的市场会后多么巨大。

对于市场选择，存量和增量市场的问题也十分关键。所谓存量市场，是指已经开发成熟的已经存在的市场，所谓增量市场，是指等待开发充满期待的市场。

比如生产汽车，如果你去做一个生产燃油小轿车的项目，那么你面对的就是存量市场，而你生产无人驾驶汽车或者开发无人驾驶软件系统，那么面对的就是还没有开发的增量市场。

很明显，存量市场竞争激烈，你再怎么努力，能够超过欧洲、美国、日本甚至国内的汽车厂商吗？显然机会渺茫，因此资本也不容易认可。

反之，你面对的是无人驾驶市场需求，而这个还是一片处女地，竞争虽然也激烈，如果你做的好，但是你成功的概率要大的多。所以，增量市场更容易被资本认可，估值也更容易增长。

第三，公司要估值倍增，要有好的模式或技术

我的客户无人驾驶项目，为何能够短时间内得到资本的认可，公司的估值迅速倍增，另一个重要的原因是，他们在无人驾驶领域有非常好的技术积累，团队里有国内顶尖的无人驾驶技术专家，得到投资人的认可。

同样，对于滴滴来说，无论是顺风车的共享经济模式，还是快车等的分时租赁模式，投资人认为都是利用互联网对传统出租行业的变革。

传统出租行业要买车，要把司机当做员工对待，是典型的重资产模式，而滴滴和UBER是典型的轻资产模式，不用买车，和司机之间不是劳动关系，这个模式得到了投资人的认可，认为更具爆发性增长空间，估值也是迅速倍增。

所以说，有好的技术或者好的商业模式，项目的估值才可能倍增，项目最终才会有巨大的资本市场价值。

第四，公司要估值倍增，要有好的产品

无论技术还是商业模式，最终的实现形式都是产品。产品可以是有形的实体产品，比如无人驾驶汽车，也可以是无形的服务产品，比如打车软件APP。

好产品的标准是什么，就是满足用户需求，甚至超出用户预期，更牛的产品是创造出了用户需求。比如苹果手机，由键盘到触摸屏的划时代产品，就是创造了用户需求的好产品。

滴滴虽然褒贬不一，但是你得承认它方便了你的出行，APP性能和用户体验满足需求，因此可以说是一个好产品。我的客户开发设计的无人驾驶系统，在汽车上应用后，汽车厂家非常满意，也是一个好产品。

正式因为这些好产品，将他们的技术优势和商业模式很好的进行了实现，满足了市场需求，获得了用户，取得了销售收入，证明了项目的巨大商业价值。

第五，公司要估值倍增，要有好的团队

在中国经营企业或者创业，即便你解决了行业、市场、技术、商业模式和产品问题，都必须有一个好的团队，好的团队的价值在中国做企业尤其明显。

好的团队，既是行业、市场、技术、商业模式和产品的选择和创造者，又是这些要素的实现和执行者，否则公司估值倍增就无从谈起，因为企业都活不下去。

什么是好团队，如何做一个好的团队，我在后面的课程里会详细分析。这里先简单拿我客户的案例说明一下。客户的团队合伙人主要由技术合伙人、运营合伙人、产品合伙人和资本合伙人组成，对于创业项目来说，是比较完善的团队组成，而且符合这个项目的特点，以技术驱动为主。

这样的团队组成，得到了资本市场的认可。

讲到这里，我想和大家说的是，公司估值倍增的实现，前面讲的五个要素是最核心的要素。

投资人和资本市场还会考虑其他的因素，比如用户增长率、产品销售率、收入增长率、市场占有率等等。各种因素综合起来，决定了你的项目能否估值倍增以及如何估值倍增。

今天的课程就到这里，如果你有好的想法或者好的问题，请给我留言，我将第一时间予以解答。

商业时代，股权致胜。我是王英军律师，感谢你的收听。