试听180秒【案例解读】资本疯狂追逐共享单车，你可以复制吗？

本期原文

喜马拉雅的朋友您好，这是2019年的第一期节目，大家都特别希望2019年能对我们大家好点，不像2018年那样，其实我也希望。但是希望总归是希望，我们关键是还是要看清自己面临的大势，还要找到我们正在做事情的一个方法，不能是停留在美好的愿望上，对吧？

好，那我们今天的第一期节目讲什么呢？我想讲的是2018年基本上画上句号的这么一个行业，这个就是曾经被称之为新四大发明之一的共享单车。

那么共享单车这个行业从2016年的年头到2018年的年尾，三年的时间从上天到入地，这是一出最富戏剧性变化的创业大戏，我相信最好的编剧，比如我就是学文学的，我要来编一出大戏，关于创业的我也编不出来，而且这三年没一年的戏份都不太一样，的确太精彩了。

好，我先跟您说2016年，它的关键词是什么呢？是风口，什么是风口，大家都知道创业这几年每年都在找风口，2016年自智能手机之后最大的风口就是共享单车，然后接下来我们看到五颜六色的共享单车成为每一个城市的一景，一个名片，而且它真正满足了最后一公里的需求，所以2016年满大街都是共享单车。那个时候如果你要不知道共享单车，你的确是被out了。

2017年是什么样的主题词呢？叫生死时速，这个2017年OFO，就是小黄车，创始人是戴威，和摩拜创始人胡玮炜，还有她的总经理王晓峰，他们这两家共享单车里面的小巨头，进行了在攻占市场、攻城略地，国内外比拼的竞赛。

而同时他们也把功课做足了，这个胡玮炜先是在2017年1月份，向总理李克强汇报了，说共享单车是互联网创业里面新的一个新生事物，它运用了互联网的技术、物联网的技术，同时向后端对智能制造还有一个新的提升。

那么戴威也没有闲着，他也向国务院的副总理马凯进行了汇报。你看这两个进行比拼汇报总理也在这样竞争着。

那同时2017年在共享单车里面还有一个景观非常有意思，就是投资人隔空对着创业者，创业公司喊话，这个投资人是谁呢？朱啸虎，朱啸虎经常就会跑出来说，你看共享单车基本上三个月见分晓，最后两家会合并，三个月没有见分晓的时候，接下来他就说半年见分晓，最后喊话喊的不行的时候，他就自己把股票给偷偷的卖了。

我们再说2018年共享单车的景象，2018年它这样一个整个的变化是惊人的，这个时候主题词是单车坟场，有一个人做了一个纪录片，这个纪录片是把各个城市堆积如山的废弃的共享单车放在一起，侵占了大批的闲置的场所以及一些农田。

然后接下来四月份就传出来摩拜被美团收购了，然后在12月就有一个新的景象出现，这个就是押金事件，OFO它的退押金的人达到一千多万。如果你在网上退你是会排队排到三年以后，如果你要是在线下排队的话，他们开了个玩笑，说按照每一个人半米的距离，可以排到印度的新德里去。所以共享单车在2018年，出现了戏剧性向下掉头的局面。

而且在2018年的12月23号，被美团收购的胡玮炜，一直还担任着CEO，我们在成长社里面也说过，她半年左右就会离开，结果她真的就离开了，那么现在就是戴威最后在冬天里面四面楚歌的这样一个局面，而且戴威还在消费限制令上，他自己大概前前后后有八九个关于经济诉讼的官司。那最后有可能还面临破产清算的这样一个悲剧。

这样一个在我们眼前起又在眼前落的创业悲剧，或者说行业悲剧，其实让我们大家都充满着疑问。为什么那么多顶级的投资机构和明星投资人看好共享单车这个行业？

共享单车这个行业非常大，我在以下说的过程里面，基本上会以两家作为案例来分析，主要是以OFO、小黄车来分析。OFO和摩拜这两家公司，可以说把中国顶级的投资机构给扫了一遍，他们涉及了什么样的顶级机构呢？我跟大家来说一下。

先来说OFO，OFO最开始有唯猎资本、弘道资本、金沙江创投，就是朱啸虎那个，然后经纬中国、滴滴出行、中信产业资本、元璟资本、小米科技、滴滴、蚂蚁金服，这些其实已经是中国非常豪华的机构。

那还有一些另外的豪华机构在哪呢？就在摩拜，这里面有愉悦资本、熊猫资本、创新工厂、祥峰投资、高瓴资本、红杉、华平、启明创投、贝塔斯曼、华住酒店、腾讯投资、富士康、淡马锡。

我刚才念的这样一些机构，代表了中国创投领域里面的最高水平的机构。那么接下来我们就看到美团在四月份把它收购了。所以刚才跟大家念的这样一个过程，你就看无论是小黄车OFO还是摩拜，他们在顶级投资人这样一个规模和这样一个大的班底上，其豪华的程度应该是到了整个中国创业的顶峰阶段，这个是以前在创业公司里面极其少见、罕见的。

那么还有一个它融资的情况，我们看到摩拜融资十一轮，总共融了130亿人民币。OFO也融资了十一轮，真是两个在比拼，轮次都差不多，一共融了150亿人民币。他们两家加在一起，共计280亿人民币，大约40多亿美元的样子。

这两家公司融资有几个之最，一个是融资速度之最，这个堪称创投史上的奇迹，平均每3.6个月，不到4个月就完成一轮融资，这个速度真是太快了。

第二是规模也是相当大的，除了滴滴之外，我觉得双巨头的融资应该他们也是最大的，OFO和摩拜共同比肩进行融资竞赛，这个在滴滴那个时候是没有的，滴滴当时和快的做了一轮比拼，但是很快快的就被滴滴收购了，它的那样一个时间持续的不是很长。

好，那么我们要回到我们刚才提到的那样一个问题，就是为什么这么多顶级机构一次又一次的跟投这个共享单车行业里面两家竞赛的公司呢？有以下几点理由。

第一个，这个生意它的确解决了痛点需求，解决了最后一公里人们出行的这样一个痛点。第二个在投资的过程里面，你看起来它是增值的，打个比喻，2016年4月份的时候，OFO的估值仅仅只有1亿人民币，但是在很短的时间里面，截止到2017年的E轮融资的时候，它的估值已经达到30亿美元，也就是约为193亿人民币。

那OFO的估值当时是涨了200倍，大家要知道如果投资人，在他自己投资生涯里面，遇到了一个爆涨200倍的这样一个案例，足以让这个投资人一举成名。我们看到刘芹就是投资了小米，让他一跃成为亚洲的顶级投资人。

所以每一个投资人都在梦寐以求的找到这样一个机会，这样的机会在创投圈里那是让人血液沸腾，心跳加快的一个案例。所以这个时候你是能够触摸的到，你投资的是增值的，不是小增而是大增。

第三个投资这样一家公司，它的的确确是有订单来支撑的。我在分析的过程里面，专门把戴威OFO他们2016年的一个融资的这样BP拿出来反复分析、看了一下，这个BP的投资亮点，它本身就在重点的强调，你看我们整个的共享单车的过程，订单是每天都在增长的，这个事情是支撑投资人非常相信这个业务，最后能有大成的很重要的依据。

2017年3月份的时候，OFO平台上的日订单，每天的订单已经突破了1000万，我记得很多投资人在投滴滴的时候，实际上这是他们投资滴滴最最要命的一个秘密武器。就是说你看到现在，流量荒的过程里面，还有哪家公司日订单能完成千万级以上？这个是少之又少，那个时候的共享单车它就做到了。所以共享单车是继淘宝、滴滴、美团之后，中国第四家日订单超过千万的互联网平台公司。

第四个原因，前面有明星投资人背书，后面有巨头的介入。我们看到无论是阿里还是腾讯都重度介入了，看到早期的时候，最先是朱啸虎投了，因为朱啸虎曾经投过滴滴，已经成为一个非常知名的投资人，他一直在讲他投资的OFO是下一个滴滴，这个让戴威感觉非常的好，他不仅如此，而且帮戴威去找新的投资人，他又找到了滴滴的早期投资人王刚，这个王刚也是在投资滴滴过程里面一举成名。他又找到了非常著名的徐小平老师的真格基金，这样的话大家一看，这么多明星投资人都在站台，那势必可能就是一个风口到来了，果真如此后面就迎来了资本的热潮。

那么现在这个大规模投资的结果，在2018年基本上已经写出来了，美团在收购摩拜以后，年底12月23号，胡玮炜辞去了CEO，然后24号就有消息说美团要对摩拜的员工进化优化，涉及面可能也达到几百名员工，这个只是一个侧翼的消息，其实更重要的是美团在招股说明书中间它披露，说经调整它的整个亏损额达到20亿元，主要的原因就是收购摩拜和开展新的业务。摩拜每月单月的亏损达到4亿元，所以目前美团实际上正在评估摩拜给它整个平台其它业务，带来的所谓协同价值到底是多少，如果搞的不好可能对一家上市公司来说，的确是它财务报表上非常大的一个拖累。

所以在目前经济寒冬的情况下，有些人预计可能不会在摩拜的这样一个业务拓展上进一步进行加大投入。事实上自从他们收购之后，一直没有拓展新的地点，只是在做内部管理效率的提升。那么在摩拜上，就是内地透出来的消息，是说大体上机构投资人赚到了20%的样子，比那个理财产品要好一些，但是这个和当初找到了一个风口，几百倍这样一个回报的期待的确是大相径庭。

当然摩拜是被美团收购得比较早，是2018年的4月份，而OFO的情形就不太一样了。那OFO除了朱啸虎跑出来了，到今天为止如果没有大的机构和战略投资人去救它的话，恐怕所有的投资都要打水漂了。目前哈罗单车虽然传出来有一轮新的40亿人民币的新融资，但是哈罗单车其实它也亏损了4个多亿，这是一个不争的事实。所以共享单车在2018年，其实投资结构基本上出来了，这个结果就是说投资人基本没有挣到什么钱，而且有一大批投资人，可能他们的投资会血本无归。

好，我说到这儿之后，其实我特别想说一下创业的心法，因为我们说这么多到底想学到什么呢？哪怕有一点能够在这要悟到的东西是什么？我想跟大家讲一下资本到底喜欢投什么样的企业。其实我在服务大量的创业企业过程里面，大家都在想为什么我的企业资本不看好，为什么我的公司资本没有像投资共享单车那样找上门来，没有像投资滴滴那样就在门口排队呢？

我首先要跟大家讲一下，不被资本青睐的不一定是没有未来的企业，被资本追逐的也不一定是一个好行业，至少共享单车已经证明了这一点。但是我想大家还是想弄清楚，就是资本到底喜欢投资什么样的一个企业，因为从整个大面上来看的话，被资本助力的企业成功的概率还是要大太多太多。

好，我下面就跟大家说一说，资本追逐的行业特征有这么几个。

第一个，所有的创投机构，其实它在投一家企业的时候，它都在心里算一个账，就是我投这一家企业能不能给我拿到十倍的回报，因为创投是一个风险投资，风险的话你都不知道哪家公司是你的风险，哪家公司是你的回报，所以他在投每一家公司的时候，他们的从投资经理一直到投资最后的投资委员会，中间所有的过程筛选的一个重要的标准，他就是说这家公司可不可以给我指数级的增长，最后进而带给我十倍以上的回报，如果没有十倍以上的回报，最后综合算下来，把这样一个风险全加上去的话，这个创投机构是待不下去的，是后面融资的时候没有LP再给他钱的。只有有十倍的回报，最后慢慢平均下来他才可能赚钱。

第二个是投资人在投资的过程里面，他一定要找一个先例，以前整个在中国互联网创业过程里面，凡是那些能够和国外的成功的创业公司，尤其是成功上市的创业公司，能够找到对标物的这样一个在中国的创投项目，都比较容易能够打动投资者。那么在共享单车这样一个行当里面，有什么成功的先例呢？是有的，大家都被共享单车这个投资项目看成了滴滴，因为滴滴是成功的，很多投资人没有投进滴滴，是跌足的后悔，所以他们好不容易发现一个风口，都追着要进去，所以有滴滴这个成功的先例，让这些投资人是有底气的。

第三点这家投资的公司是一定要有科技的含量，包括你还有整个每天出行的这样一些数据，这些都是非常重要的大数据的信息，这也是未来构成共享单车这样一些公司的，比较有竞争力的这么一些条件。

好，第四的话你投资的这个行当要有明显的竞争对手，没有竞争对手的话，其实大家可能都不看好，这个投资有一点像做股票，就是追涨不追跌，当股票跌的时候其实所有人都在跑，当涨的时候大家不怕价位高，都在买。所以一旦有这个行当里面有几家都在竞争，我们看到2017年的时候，整个城市里面五颜六色那么多玩家都入场，这个时候大家有一种虚幻的繁荣，大家都在彼此之中寻找对方的判断，来佐证自己的投资依据。

第五点，一定要有巨头介入。如果有巨头介入的话，是一个非常好的条件，这是一个硬性条件，也就是说如果巨头介入了，哪怕你这家公司最后不上市，你卖给巨头它也是一种兑现资本退出的方式。你看我们摩拜卖给了美团这样一个小巨头，最后创始人和创始团队，以及相关的投资机构都得到相关的回报，这就是一个非常好的条件。

所以综上所述，如果您的这家公司能够让资本追逐的话，应该满足这五个条件，这个就是我们这一期音频里面，我归纳的这样一个创业心法。

好，今天的节目就到这儿，谢谢您的时间，我们下一集再见。