试听180秒【第四讲】指数基金投资要诀

你好，我是刘诚。欢迎来到我的课程《普通人如何高效理财》。

在这一讲中，我会教给你一个比股票更方便的投资工具——指数基金。

先做一个简单的说明，指数基金本质上就是一堆股票的组合，所以指数基金的基本原理和股票是一样的。指数基金的买入标准，是市净率小于等于1，卖出标准，是市净率大于等于2。

指数基金跟普通的股票基金最大的区别，就在于指数基金不追求跑赢市场，它只是忠实地去复制某一个指数的走势。你可能会觉得，一个基金不追求战胜市场，这不是什么好事吧？其实恰恰相反。

在第一讲中，你学会了怎样用市盈率、市净率两个指标去给指数估值，同时只有当一个基金严格地复制一个指数时，你才能通过查看这个指数的估值，来知道这个基金的估值。请你记住，永远不要指望任何一个投资工具本身能够帮你战胜市场，战胜市场是你的任务！你是工具的主人。

上一讲咱们说到，投资股票想要赚钱，两个必要的条件是“低估”和“分散”。低估要靠我们自己来判断，指数基金的高效之处在于，它可以帮我们实现“分散”的效果，你不用再一只一只地去买股票了。当然，这种方便是有代价的，如果指数基金在各个方面都比股票好，那我也就不讲股票了。

代价主要有两个，第一是指数基金是要收费的，目前国内各个指数基金的费用，在每年0.5%到1.5%不等，普遍来说，规模越大的指数基金收费越低。第二是当你选择了一个整体低估的指数基金时，你会发现里面总会有那么几只股票是不低估的。这就像你去餐厅点了一个套餐，那就不能保证每一道菜都是你爱吃的。

不过和买股票相比，买指数基金也有一个明显的好处，和一个隐藏的好处。明显的好处就是，买指数基金，比买股票更方便。更重要的是那个隐藏的好处，那就是买指数基金的时候，你更容易“守纪律”。当你看到自己账户有几十只甚至上百只股票的时候，你很容易对其中的一些产生偏好或者偏见。当根据规则你应该加仓、减仓或者换股的时候，你很可能因为某些股票正在暴涨或正在暴跌，产生不敢买或者舍不得卖的情绪。又或者你账户中的某只股票，你父亲就是它工厂的车间主任，这时候你很可能觉得这只股票是“特殊的”。以上这些情绪，都是导致投资者亏损的原因。

指数基金，让你和市场之间又多隔了一层，很多时候这其实是一种保护。综合咱们刚才说的两个缺点和两个优点，当股票和指数基金同时出现投资机会的时候，我建议你选择指数基金。

下面我来给你介绍一下指数基金的类型。指数基金，为分“宽基指数”和“行业指数”。宽基指数代表一个市场，行业指数代表一个行业。比如深沪300指数，它代表的是整个A股市场的蓝筹公司，而煤炭指数，它代表的是煤炭这个行业。所以在投资指数基金的时候，宽基指数我们可以设很高的上限，但行业指数必须要设置很低的上限。假如煤炭业指数的市净率小于1，那我们用来买股票的钱最多可以投20%在煤炭行业的指数基金上。

原因很简单，单个行业有可能会衰落甚至消失，但市场整体不会！当然，宽基指数中也有代表性相对强的，和代表性相对差的，比如沪深300指数，就比上证50指数更能代表市场整体的估值水平。如果你很难判断一个宽基指数到底有多强的代表性，可以遵照下面这个要求去做——买入其他任何宽基指数的比例，不能超过资产的50%。

接下来，我给你介绍几个最有代表性的宽基指数。

最能代表A股市场的，当然就是沪深300指数。除此之外，A股方面我再介绍三个指数。一个是上证50指数，它代表的是A股市场的巨型企业。上证50指数里不包含深圳市场的股票，但是没有影响，A股市场里的巨型企业几乎都在上海市场。另一个是中证500指数，它代表的是A股市场的中型企业。还有一个是创业板指数，它代表的是A股市场的中小型创业公司。这些指数所对应的指数基金的名称和代码，我就不一一念给你听了，你可以点击文稿查看。很多时候，一个指数对应的指数基金有很多只，这是因为不同的基金公司，会各自发行自己的指数基金，其实对于咱们来说，追踪同一个指数的各个指数基金都差不多，所以如果一个指数对应多只基金的话，我在文稿中给你展示的就是规模最大的那一只。这里需要说明的是，我在文稿中列出各指数所对应的基金，只是方便你查询，不构成投资建议。

事实上，在任何时候，各指数基金之间的估值差异，都是非常大的。历史上从来没有出现过同一时间内，市场上所有指数基金全部值得投资的情况。

另外，如果你想查看这些指数的估值，咱们上一讲在介绍选股工具时提到的“彭博”和“万得”都可以现实。

但它们都是收费的。你也可以在网络上免费查询到一些指数的估值数据，但免费的网站可能存在更新不及时和数据不准确的问题。如果你希望免费得到准确的数据，可以关注我的微信订阅号“微光破晓投资笔记”，我会在每周末，定期给你发送最新的数据。我提供的数据每周更新一次，以后有可能每天更新一次，但这就是极限了，我没办法做到像“彭博”和“万得”那样每秒钟更新一次。不过在实际操作层面，这个频率已经足够了。

下面说一个重要的知识点：在A股市场，你不光可以买到A股的指数基金，还可以买到香港市场和美国市场的。港股和美股，我分别给你介绍两个宽基指数。

香港市场方面，你可以买到“恒生指数”和“H股指数”的指数基金。恒生指数代表在中国香港上市的所有公司中，最大的50家企业。恒生指数中包括香港企业，比如李嘉诚的长和，也包括内地企业，比如建设银行。H股指也叫“国企指数”它由40家最大的，在香港上市的内地企业构成。

美国市场方面，你可以买到“标普500指数”和“纳斯达克100指数”的指数基金。标普500指数由500家在美国上市的大企业构成，你可以把它理解为美国的“沪深300”。而纳斯达克100指数是美国高科技企业的代表，像苹果、微软、谷歌、英特尔等公司，都是这个指数里的重要成分股。

上面提到的两个香港指数和两个美国指数，它们所对应的指数基金的名称和代码，我也给你放在文稿里的表格中了。这四个指数的估值，我也会在订阅号上定期更新。

可以在A股市场直接买到香港和美国的指数基金，这件事非常非常有价值，你千万不要把它们仅仅当成是A股市场的补充。不同的市场，它们的估值变化经常是不同步的，甚至是相反的，这会给你增加很多有效的投资机会。比如在我制作这一讲课程的时候，也就是2018年8月，沪深300指数的市净率是1.49倍、H股指数的市净率是1.08倍，而标普500指数的市净率是3.48倍。最高的和最低的，相差3倍以上。

市盈率和市净率的估值方法，在全世界都是通用的，也就是说，你狩猎范围越广，找到优质投资机会的可能性就越大！

最后，我给你介绍一个特殊的指数——上证红利指数。这个指数是由过去两年平均股息率最高的50家公司构成的。股息率的计算公式是用上市公司过去一年的现金分红总额，除以上市公司的总市值。之前咱们没有单独介绍过股息率这个指标，它和市盈率、市净率一样，也是一个重要的估值指标。高股息率、低市盈率、低市净率这三个现象，在很多时候是重叠的。

通常来说，一只股息率很高的股票，它的市盈率和市净率也是比较低的。在我制作这一讲课程的时候，也就是2018年8月，上证红利指数的市盈率是7.7倍，市净率是1.1倍。上证红利指数对应的指数基金，我也一起附在了文稿当中。

行业指数有很多很多，时间所限，这里就不一一介绍了，相关的数据我会一并放在订阅号每周更新的指数估值表中。

如果你想更深入地了解指数基金方面的知识，推荐你读一下《指数基金投资指南》，这是我看过的讲指数基金讲得最好的一本书。

总结一下今天的知识点：

第一，指数基金和股票一样，可以用市盈率、市净率来估值。买入指数基金的标准，是市净率小于等于1，卖出指数基金的标准，是市净率大于等于2。

第二，投资指数基金时尽量选择宽基指数，如果投资行业指数，单个行业的上限不能超过20%。

指数基金可以算是第二好用的投资工具了。下一讲，咱们就正式进入这个课程中最重要的章节，我会教你使用在我心目中最好的投资工具——可转债。