【第三讲】极简股票投资法

喜马拉雅的朋友，你好，我是刘诚。欢迎来到我的课程。

在这一讲，我会教你怎样从几千只股票当中，筛选出一个优质的投资组合。

在股票投资中，最最重要的两件事，就是“低估”和“分散”。你已经在上一讲中了解到了低估的重要性，这里我要专门强调一下分散。

如果上帝告诉你，今天晚上你走进赌场，每一次下注的胜率都是90%，你会怎么做呢？如果你每次都押上全部资金，用不了多久你就会输光所有的钱。但是如果你把资金分成十个等份，每次只下注资产的十分之一，第二天早上，你一定会赚得盆满钵满。

回到股票投资也是一样，如果你每次都把自己的全部资产，押注在一只你最看好的股票上，短期来看也许能有很高的收益，但是这样做的话，你一辈子只要遇到一个破产的公司，就会把之前的积累全部清零。请你记住：在股票投资中，分散是必须的！低估让你赚钱，而分散让你存活！

接下来，咱们正式进入实战阶段。

在这一讲中，我会教给你两种筛选股票的方法，一种是粗选，一种是精选。但是在讲筛选股票的方法之前，我必须先跟你说一个更重要的问题，就是买入和卖出的问题。买入和卖出的策略理论上有无限多种，如果你不是一名职业投资者的话，我强烈建议你不要学习太过复杂的交易策略。即便是在职业投资者的圈子里，我也见过太多纠缠到复杂的交易策略中弄巧成拙的案例。越简单的策略，越容易执行。所以答案是：在市场整体市净率小于等于1的时候买入，在市场整体市净率大于等于2的时候卖出。在这一讲的末尾，我会告诉你怎么查看市场整体的市净率水平。

在你买入的时候，就用下面所讲的粗选或精选方法，卖出的时候，就直接卖出全部股票，一分钱也不剩。你可能会说，市净率小于1这个标准，是不是太苛刻了？如果整体估值到了1.2倍市净率，就涨上去了怎么办？这个你不用担心，当股市整体市净率是1.2倍的时候，后面要讲的“指数基金”和“可转债”，极有可能已经出现很好的投资机会。你解锁的技能树越多，能找到的投资机会就越多，你就越不用去珍惜某一个特定的机会，这样反而更容易等到最好的时机才出手。请你记住，保住本金永远比抓住机会更重要。

好，接下来我教你怎么筛选股票。先说粗选的方法。通过上一讲的内容，我们已经知道低市盈率和低市净率的股票，是长期跑赢市场的，所以最简单的办法，就是分散买入这些低估值的股票。

首先，把你用于投资股票的资金，平均分成200等份。你没看错，是200等份！假定你要投资的是A股，那么第一步，你要把A股市场中所有的股票都找出来，然后按照“市盈率”从低到高进行排序。

第二步，买入市盈率最低的前100只股票，注意要剔出掉市盈率为负数的公司，市盈率为负代表公司在亏损。

第三步，把所有股票按照“市净率”从低到高再排序一次。

第四步，买入市净率最低的前100只股票。注意要剔出掉市净率为负数的公司，市净率为负，代表公司已经是负资产了。

就这么简单，经过以上四个步骤的操作，你已经得到了一个低估值的投资组合。实际操作中你会发现，市盈率最低的100只股票和市净率最低的100只股票，有相当一部分是重叠的，没关系，那你就买两次，市盈率和市净率双低的股票，值得你投入双倍的资金！

现在，你的投资组合中有不到200只股票，每只占资产的比例不超过1%。这个组合足够低估，也足够分散。低估，确保了长期来看这个组合的收益可以超过市场的平均水平，分散，确保了无论任何公司发生任何问题，都不能真正伤害到你！之后你要做的，就是每三个月重新做一次筛选，让新组合替代旧的组合。我知道你可能觉得同时买入一百多只股票有点夸张了，但其实从效率的角度来说，这比你费尽心思去研究一两只股票要省事得多。

为了维护这个组合，平均每三个月会花掉你几个小时的时间。而要深入研究一家上市公司，给你1000个小时，你真的有把握研究清楚吗？曾国藩先生有一句名言，叫“结硬寨，打呆仗”。很多时候，“笨办法”才是真正高效的办法。

粗选的方法说完了，接下来咱们说说精选。精选的原则是，更加集中地买入那些市盈率、市净率双低的公司。当然，这里说的集中，是只相比于上面那100多只而言，精选之后，还是会有30只，依然是分散的。

精选的方法是这样的：第一步，先把所有上市公司中，净资产小于100亿的公司全部删除，因为平均来说，越大的公司生存能力越强，出现恶性财务造假的可能性也更小。精选的时候，我们必须更加重视每一只股票的安全性。第二步，把所有股票按照市净率由低到高排序，保留市净率最低的前100只，剩下的全部删除。第三步，把这100只股票，按照市盈率由低到高的方式排序，等比例买入排名前30的股票。这里要特别注意一点，每一个行业的股票，最多只能买5只，如果单个行业已经买够了5只，就直接把列表中同行业的其他股票屏蔽掉。也就是说，我们30只股票，至少要分配到6个不同的行业当中。精选出的30只股票，同样也要每三个月重新筛选一次，定期用新组合替换旧组合。

股票的粗选和精选两个方法说完了，下面的问题是，我们用什么工具来做筛选，一只一只地看肯定不可能。我常用到的筛选工具有三个，分别是彭博、万得、理杏仁。彭博是终端机，万得是软件，理杏仁是个网站。彭博的优势是大而全，用彭博你可以筛选全世界任何一个国家的股市。万得的优点是精专，中国市场的数据，包括A股B股和港股，万得提供的数据是最精确的。理杏仁的优点是价格便宜，可以按天或按小时收费。我把这三家公司的官方网站附在了文稿当中，你可以根据自己的需要来选择。

彭博：http://origin-www.bloomberg.com/

万得：http://www.wind.com.cn/

理杏仁：https://www.lixinger.com/

有了选股策略和买卖方案，还需要解决最后一个问题——怎么判断市场的整体估值呢？答案是，看市场中最有代表性的那个指数。A股市场的整体估值，你可以参考沪深300指数，这个指数的代码是000300。香港市场的整体估值，你可以参考恒生指数，它的代码是HSI。你也可以关注我的微信订阅号“微光破晓投资笔记”，我会每周定期更新国内各个主要指数的估值数据。

关于股票投资，最后请你注意的一点是，如果你投资的是A股，一定不要忘记申购新股，在目前，也就是2018年8月的政策下，申购新股可以给每个账户每年带来几万元的额外收益。钱虽然不多，但平白无故多出几万元的收益，总归是个好事。可是统计数据表明，A股的投资者中，有80%的人没有参与新股申购。

这主要是因为，新股申购的中签率很低，一个账户平均要申购几十次，才能中一次，所以很多人连续申购几次不中之后，就懒得做了。但其实申购新股这件事，平均每个星期只需要花掉你几分钟的时间。

坚持做下去，你一定会有收获！当你中签了一只新股之后，它上市后通常会连续涨停，记住，在涨停板打开的那一刻，立刻卖出你的新股，一分钟也不要等！新股不是咱们课程的主要内容，所以在这里为了节省时间，我不对新股的操作原理做过多的解释，你只需要记住，涨停版打开之后卖出，是最安全的策略。证券公司提供给你的交易软件，一般都有“到价提醒”的功能，你可以把它设置成，涨停板一旦打开立刻发出警报的状态。每个券商的操作界面是不同的，如果你不会做，打给你的客户经理，让他教你。

按照目前的政策，你必须要持有A股股票，才有资格申购新股，但在申购新股时，每个账户是有限额的。单个账户持有30万元的股票和持有300万元的股票，一年下来申购新股的收益也就只差几万元。

也就是说，单个账户持有的股票金额越小，申购新股的收益率就越高。如果你投资A股的资金量在百万元这个量级，建议你把资金平均分配到几个不同的账户中，注意，同一个人开很多个账户是没用的，一个身份证不能重复认购同一只新股。但对于一个普通家庭来说，夫妻二人加上双方父母，就可以有6个账户用来申购新股。

如果你投资A股的资金量在千万元这个量级，可以向你所在的证券公司询问一个名叫“线下打新”的业务。也就是说，当你持有的股票达到一定的体量之后，你可以用另一种不同的渠道申购新股。

从历史上看，申购新股的政策，平均每过几年就会有一次变化，不同的政策下，申购新股的策略也是不一样的。但是我们不可能在今天的课程里，预测出明天的政策变化。关于这个问题，你可以关注我的微信订阅号：微光破晓投资笔记（poxiao0123)，如果未来申购新股的政策出现变化，我会在第一时间告诉你应对的办法。

好了，关于股票的内容，我们就讲到这里。复习一下今天的知识点：

第一，要分散买入低市盈率和低市净率的股票。

第二，要在市场整体市净率水平低的时候买入，在市场整体市净率水平高的时候卖出。

第三，不要忘记申购新股。

如果你觉得自己筛选投资组合还是太麻烦，下一讲，我会给你介绍一个很好的替代工具——指数基金。