FOF基金常见的两个误解

FOF基金常见的两个误解

导读：私募FOF的发展时间较短，很多投资者对FOF的认知还存在一些偏见，本文解析了投资者在投资FOF基金时常见的两个误解，希望帮助投资者消除困扰。

误解一：FOF是靠底层基金赚钱，自身没有什么技术含量

“你们的FOF基金不就是投资A、B、C、D……基金吗？我自己也可以直接去买这些基金呀，FOF有什么技术含量呢？”，我们日常工作中，接触到的不少投资者对于FOF基金都是持有这种怀疑态度的。

先从一个故事开始吧，20世纪初，美国福特公司正处于高速发展时期，一个个车间、一片片厂房迅速建成并投入使用。客户的订单快把福特公司销售处的办公室塞满了。每一辆刚刚下线的福特汽车都有许多人等着购买。

突然，福特公司一台电机出了毛病，几乎整个车间都不能运转了，相关的生产工作也被迫停了下来。公司调来大批检修工人反复检修，又请了许多专家来察看，可怎么也找不到问题出在哪儿，更谈不上维修了。

福特公司的领导真是火冒三丈，别说停一天，就是停一分钟，对福特来讲也是巨大的经济损失。

这时有人提议去请著名的物理学家、电机专家斯坦门茨帮助，大家一听有理，急忙派专人把斯坦门茨请来。

斯坦门茨要了一张席子铺在电机旁，聚精会神地听了3天，然后又要了梯子，爬上爬下忙了多时，最后在电机的一个部位用粉笔划了一道线，写下了“这里的线圈多绕了16圈。”人们照办了，令人惊异的是，故障竟然排除了！生产立刻恢复了！

福特公司经理问斯坦门茨要多少酬金，斯坦门茨说：“不多，只需要1万美元。”1万美元？就只简简单单画了一条线！当时福特公司最著名的薪酬口号就是“月薪5美元”，这在当时是很高的工资待遇，以至于全美国许许多多经验丰富的技术工人和优秀的工程师为了这5美元月薪从各地纷纷涌来。

1条线，1万美元，一个普通职员100多年的收入总和！

斯坦门茨看大家迷惑不解，转身开了个账单：画一条线，1美元；知道在哪儿画线，9999美元。

福特公司经理看了之后，不仅照价付酬，还重金聘用了斯坦门茨。

画一条线，1美元；知道在哪儿画线，9999美元。私募基金的买卖其实非常简单，只要有钱，任何人随便找一家代销机构就可以买卖。然而，为什么买A基金而不是B基金？为什么是此时买而不是彼时买？这就需要足够的专业度。真正的FOF基金不是简单的拼凑几个基金，而是根据自上而下的市场判断，决定投资的方向和比例，再自下而上的选择投资标的，并且根据市场环境的变化动态的跟踪、优化投资组合。

如果只是单纯的复制当下FOF基金的资产组合，而不懂的FOF基金为什么选择这些基金，后续如何去跟踪、评估、优化这些基金组合，最终投资的结果可能会大相径庭。

误解二：费用太高，影响产品收益

在与客户交流FOF基金的时候，很多相对专业的客户第一反应就是FOF基金存在双重收费，费用太高，影响产品的收益率。

由于FOF基金的投资标的是其他的基金，所以不可避免的会有双重收费，FOF基金和底层基金都会收取一定的管理费、业绩报酬之类的费用。

如果产品的收益率是固定的情况下，费用增加确实会摊低产品的收益率。但是，如果FOF基金的管理人通过其专业的资产配置、筛选和跟踪投资标的的能力，为客户创造了一定的超额收益，再从超额收益中收取部分费用，不仅不会降低投资者的收益，反而会增加投资者的收益。比如，投资者自己去做一个投资组合，年化收益率8%，而FOF基金能取得10%的年化收益率，FOF基金收取1%的费用，投资者还是能拿到9%的收益，比自己做投资组合8%的收益率更高。

另一方面，FOF基金管理人可以利用其资金和专业优势，与底层投顾定制费用较低的基金产品，这样可以有效的降低底层基金的费用（底层投顾通过代销机构为其销售产品，也需要给代销机构销售费用，因此大部分底层投顾也愿意给有实力的FOF机构定制费用较低的基金产品）。

    如此一来，FOF基金的整体费用可以大幅降低，甚至与投资者在市面上认购其他基金的整体费用相当；同时，投资者又可以得到额外的专业资产配置服务，增加投资的收益率和确定性。