2-10【金钱的历史】金融改变国家命运:JP摩根如何重塑美国?
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本期文稿:



我们上节讲到了,美利坚合众国正式成立后,美国经济很快迎来了迅猛增长,主要推动力量就是美国首任财长汉密尔顿建立的货币金融体系。只用了十年功夫,将原本是一盘散沙的美国金融市场稳定下来,美国摇身一变成为全球信用评级最高的国家之一。


如果说汉密尔顿是美国金融战略的制定者和宏伟蓝图的描绘者,那么19世纪中期开始崛起的摩根财团则是美国金融战略的伟大实践者,是美国金融梦想的完成者,也是华尔街成为全球最大金融中心的主要贡献者。


简而言之,摩根财团就是美国金融霸权的化身和代言人。如果你对摩根财团印象不是很深的话,我可以告诉你,当今最大的商业银行之一摩根大通银行和最大的投资银行之一摩根斯坦利就是摩根财团旗下的公司。摩根家族三代人创造了摩根财团的金融传奇,最著名的是第二代掌门人约翰·皮尔庞特·摩根,人们习惯上称之为JP摩根。


关于摩根财团对美国和全球金融的巨大影响力,人们有各种各样的说法,我举几个著名的说法。


第一个说法是,如果说哥伦布发现了新大陆,那么JP摩根则再造了新大陆。从财产总量来看,摩根财团仅次于洛克菲勒财团;然而从对美国货币金融和产业发展的巨大影响来看,摩根财团的影响力则超越洛克菲勒的财产。1900年,摩根财团牵头创办了当时世界上最大的公司美国钢铁公司,资本金高达10亿美元,大约相当于今天的8千亿美元,是当时美国政府一年财政开支的四倍。


第二,在1913年美联储创办之前,摩根财团不仅是美国最大的金融财团,而且是事实上美国的中央银行。


第三,从整个世界历史来看,没有哪个金融财团曾对一个国家和世界产生如此深远和巨大的影响,就连曾经富可敌国、不可一世的罗斯柴尔得家族也是望尘莫及。


还有一个体现JP摩根当年影响力的例子,那就是JP摩根1913年3月31日去世的时候,仅仅一天之内,就有包括教皇和多个国家元首在内的近4千人发起唁电,这在当时几乎是不可想象的。


那么摩根财团对美国和全球货币金融业究竟做出了什么样的巨大贡献呢?


第一,摩根财团开启了现代金融的三个时代,摩根财团也是这三个时代最典型的代表。第一个时代叫大亨时代,第二个时代叫外交官时代,第三个时代叫交易金融时代


大亨时代就是19世纪后期,当时美国涌现出一大批世界级的产业和金融大亨,除了摩根之外,还包括铁路大王范德比尔德、石油大王洛克菲勒、钢铁大王卡内基等,摩根则是金融大王和华尔街国王。


外交官时代就是从20世纪初期到第二次世界大战期间,金融家银行家在世界外交舞台上发挥举足轻重的作用,他们不仅做最大的生意,还深深地参与国际外交和国际政治。比如第一次世界大战结束之后,美国总统威尔逊主持巴黎和会签署《凡尔赛和约》,其中关于德国和英国、法国的战争赔款的所有条款和赔款的具体实施,都是由摩根财团主导实施的。巴塞尔国际清算银行今天被称为是“中央银行的中央银行”,这个银行最初就是为处理战争赔款而创立的,摩根财团则是创办巴塞尔国际清算银行的具体设计者和执行者。


二战之后,随着金融的自由化和全球化,全球金融也就逐渐进入到所谓的交易金融的时代,有人也把它称为叫“赌场金融时代”。也就是说二战之后各种金融创新、特别是衍生金融工具迅速发展,金融业出现了完全崭新的变化。在这个时代里,摩根财团的继承者依然是整个世界新型金融工具、新型金融产品最重要的发明者和参与者之一。摩根大通银行和摩根斯坦利就是最杰出的代表。


摩根财团第二个重要贡献就是它几乎参与到19世纪后期以来,全球范围内所有最重要的货币金融大事件。


我这里举几个简单例子,比如1870年普鲁士和法国开战,这就是著名的普法战争。普法战争中法国惨败、帝国崩溃,那么新成立的法国共和国急需资金维持运行。摩根财团给新生的法国共和国政府1000万英镑的贷款,这个数字至少相当于今天的150亿英镑。在很大程度上,可以说是摩根的贷款拯救了新生的法国。又比如1925年英国要恢复金本位制,当时英国政府没有外汇储备来支持英镑的汇率,摩根财团首先牵头协调,美国政府给英格兰银行贷款两亿美元,摩根财团本身单独给英国财政部1亿美元的贷款,这个贷款大约相当于今天的500亿美元,这都是天文数字。


再比如在中国的晚清时期,西方列强纷纷参与瓜分中国,一个重要的手段就是给清朝政府贷款,以此来控制中国的关税、铁路、矿产和其他重要的工程和资源,并以此来控制中国的货币金融体系。1910年美国、英国、德国、法国四个国家共同发起所谓的“四国银团贷款计划”,给清朝政府数千万美元的贷款,其中的牵头人就是摩根财团。


此外诸如1913年美联储的创立、1935年罗斯福的新政、1980年代拉美债务危机的处理等等,摩根财团都是最重要的参与者之一。


第三个重要的贡献就是摩根财团将阿姆斯特丹发明的银团贷款发扬光大,可以说它做到了极致。什么叫银团贷款?就是组织多家银行一起联合贷款给借款方。摩根财团将银行贷款的模式扩展到债券发行、股票发行、企业收购兼并,摩根财团始终是银团的牵头人和领导者。通过这种方式,不仅可以动员大规模的资金,而且极大地扩张了摩根的影响力和领导力。


此外从19世纪的后期开始,摩根财团还是金融全球化、金融自由化、跨国资本流动、跨国贷款和债券发行的积极推动者和主导者。


第四个、也可能是最重要的贡献,那就是摩根财团牵头掀起了美国19世纪后期和20世纪初期最大规模的企业并购和重组浪潮,主导创办了美国和世界企业历史上最著名规模最庞大的公司,包括当时的美国钢铁、通用电气、通用汽车、杜邦公司、美国电报电话公司、美国中央铁路公司等等。这些公司不仅在当时是美国和世界上最大的公司,很多依然是当今世界上最强大的公司。通过大规模的收购兼并,摩根财团重新塑造了整个美国产业的版图,从根本上改变了美国的经济面貌。


那么朋友们可能会问,摩根财团为什么能够创造如此辉煌的业绩呢?这个原因当然也是丰富多彩的。


第一个,美国本来就是一个崇尚企业家自由创业的国家,19世纪又是美国历史上一个真正的自由时代,一大批企业家迅速崛起,最著名的包括洛克菲勒、安德鲁·卡内基、范德比尔德、杜邦家族等等。这是美国企业发展史上一个非常奇特和辉煌的时代,所谓乱世出英雄,JP摩根就是其中的杰出代表。今天摩根具有敢于承担风险的巨大勇气和超乎寻常的想象力,和欧洲的罗斯柴尔德家族一样,摩根财团他们的格言是做最大的生意、做国家的生意、做帝王的生意、做改变历史的生意。摩根和他的合伙人都具有高超的金融战略思维,有全球性的眼光,他们是真正的金融战略家。


另一个原因是他们非常善于选拔人才,极端重视人才的培养。摩根财团荟萃了美国当时最优秀的金融家和银行家,比如说他著名的合伙人拉蒙特·戴维逊等,都是美国历史上顶尖的金融奇才。美联储前主席格林斯潘就曾经长期担任摩根财团的董事,现任香港联交所主席李小加曾是摩根大通中国区的主席,这些都是世界金融货币舞台上的杰出人物。


如果朋友们对摩根财团和美国金融历史感兴趣,我推荐你去读一本书,就叫《摩根财团》,作者是美国著名的传记作家罗恩·切尔诺。这本书曾经获得过当年美国的国家图书奖,中文版的译者则是现任亚洲基础设施投资银行简称亚投行的行长金立群先生。




概括起来,摩根财团对美国的贡献有四个方面:一是推动全球金融中心从伦敦转移到纽约;二是推动美国金融机构成为全球金融市场的领导者;三是通过兼并重组大规模整合到美国产业,创造了一大批世界级的公司;四是与时俱进、不断创造出新的金融技术和金融产品。


今天中国金融要迈向全球、人民币要走向国际化,我们迫切需要真正具有创新精神的金融家,真正需要具有全球视野的金融战略家。这就是摩根财团给我们最重要的启发。


本节目由喜马拉雅FM与财新视听联合出品。



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