5-1【借贷与利率】为什么富人比穷人更爱借钱?
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本期文稿:


今天这节课,我跟大家谈一谈我们每个人在一生中会不断遇到的事情,那就是借钱。


天下有谁不借钱呢?从某种意义上说,人类所有的金融活动,归根结底都可以用借钱来概括。个人、家庭、企业、政府所有经济活动的主体,必然都会牵涉到借钱。用专业术语来说,就是融资。


各位朋友如果把前面我讲的课程连贯起来听,就可能系统地了解到人类一切金融活动都离不开借钱或者融资,所以借钱和融资几乎是所有人生活里必不可少的一件事。当然了,现在主要的融资和借贷活动不是发生在个人与个人之间、家庭与家庭之间。现在借钱融资主要是在个人、家庭与金融机构之间,是在企业、政府与金融机构之间,以及企业和企业之间发生。


人类历史上最古老的合同,就是关于借钱的合约。考古学家发现,早在公元前3200多年,古埃及就有了非常明确的,约定借钱人双方责任和义务的合同。还比如公元前1800年,古巴比伦著名的汉谟拉比法典,就已经对债权人和债务人之间的责任、权利、义务等各种关系,做了非常明确的规定。如果我们回顾人类法律发展的历史,就会看到无论是罗马法,还是后来英美法系的习惯法,里面都有大量的条款是关于如何处理债权人和债务人之间关系的。可见在整个人类的历史都是贯穿着借钱和融资的故事,贯穿着借钱所引起的法律和纠纷。


我们之前也谈过一些案例,讲到历史上国与国之间出现借钱的关系,处理不好的话,那么债权人如果非常强势,就可能会派出军队去接管债务人的海关税收、货币发行权,甚至接管整个债务国的经济金融系统和政权。在19世纪的大英帝国,给非洲、拉美一些国家借钱,就发生过这样的事情。


现在公司之间、企业和金融机构之间,如果发生借钱和融资的纠纷,往往就会打官司。所以我们可以看到围绕经济、金融所发生的法律案件,有相当一部分甚至大部分都是因为借钱违约所引起的。个人和个人之间借钱,如果处理不好,轻则亲朋好友的关系可能会断绝;重则也可能会到法庭上见,甚至会出现暴力催收的可怕的情况。所以实际上借钱融资每天都在发生。从这个意义上我们可以得出一个基本的结论,人类的一切金融活动都是围绕债务所展开的。

那么人们为什么要借钱呢?


我们前面在讲到货币金融的基本原理的时候已经说过,借钱之所以是我们人类生活的一个必需品,其实很简单,就是我们人类的生活的本质,它是面向未来的,但未来充满不确定性如果有突发事件,我们手上的资金可能会不够用、周转困难,这就需要借钱来缓解。所有的借钱和融资就是解决不确定性的问题。


个人和家庭,因为教育、投资理财、买房买车、医疗等等一系列现实的生活问题,可能钱不够花、入不敷出,需要借钱;企业的经营活动所赚的钱可能不够周转、不够发工资、不够购买原材料,资金链出问题就需要借钱;政府财政收入入不敷出、有财政赤字就需要借钱。所以一切的金融活动都是围绕债务、融资、借钱来展开,因为它是来源于我们人类生活的一个最基本的事实,就是面向未来充满了不确定性。


早在公元12世纪,意大利的银行家和数学家就发明出复试记账法。这个复试记账法,一边是资产,一边是负债,它将企业、家庭乃至国家的资产负债情况非常详细地记录下来。现在这种复试记账法也已经演变成为一种基本的生活哲学。为什么这么说呢?因为用这样的记账法,我们每个人、每个家庭、每个企业和国家,都可以来清理一下你的资产和负债,你看一看你还有没有净资产,是不是出现了资不抵债的情况,未来你需要借多少钱才能够维持现在的生活。我们每个朋友都可以把自己的资产负债表好好地记录、清理一下。


当然,借钱的时候我们会遇到很大的问题,比如说在过去,人与人之间借钱主要是通过朋友介绍,通过熟人的关系借钱是中国传统最流行的方式;现在主要是和金融机构打交道。但无论是个人相互借钱,还是和金融机构之间发生融资借钱的关系,都面临一个最基本的困难,叫信息不对称。


信息不对称Asymmetric Information,这是整个金融理论里面讨论最多的问题,也是最重要的一个问题。


什么叫信息不对称呢?


举一个简单例子,比如说你找我借钱,信誓旦旦地说半年和一年年以后会还,甚至还用你的房子抵押等等。但是事实上,人心隔肚皮,我并不能百分百的确定你在半年以后、一年以后能还钱,这就叫信息不对称。这是所有融资和借钱活动中最麻烦的事儿,也是一个最根本性的问题。现在的金融学有大量的围绕不对称信息所做的研究。2001年诺贝尔经济学奖得主阿卡洛夫、斯蒂格利茨、斯宾塞,还有其他一些经济学家,都是因为研究不对称信息获得了诺贝尔经济学奖。


那么信息不对称会造成多大的麻烦呢?


它会出现两个很大的麻烦,一个叫道德风险,一个叫逆向选择。


道德风险就是你借钱给别人的时候,你可能面临无法收回资金的风险,为了收回资金,你可能要耗费巨额的成本。过去找黑社会催收,现在到法庭打官司,但无论如何你都要费时费力、花费大量成本。


另外一个逆向选择,就是在信息不对称的情况下,你把钱借给别人,但你并不知道他拿这笔钱去干什么去了。可能他实际的用途和他自己说的用途完全不是一码事。比如说,现在有很多企业拿到银行贷款和债券融资的资金之后,并没有从事他们承诺的那些经营活动,而是拿去炒股票、炒期货、炒房子,从事风险极高的投机活动,万一血本无归,就无法还钱

道德风险、逆向选择是我们的融资和借钱,这个金融活动里面临最大的麻烦。所以我们去银行贷款的时候,银行都需要你提供详细的信用评估,还需要抵押,需要担保,需要各种非常严格的合同来约束。


现在随着金融科技的不断创新,尤其是互联网快速的发展,债权人和债务人之间的关系已经发生了革命性的变化,人们已经想出了很多办法来尽量减少信息不对称的问题。所以从这个意义上来讲,人类金融的未来会变成人人都是债权人,同时人人也都是债务人,每个人都可以参与到融资和借钱的金融活动里面来。


最后我想说的是,借钱和融资既是一门科学,也是一门艺术。


什么叫一门科学呢?那就是说我们在借钱融资的时候,我们一定要对我们的资产情况、资金使用的情况,进行认真的分析、慎重的选择。你是选择银行贷款还是债券融资?你是选择发行股票还是选择其他的融资方式?你是选择长期贷款还是短期贷款?这都需要仔细的、慎重的研究。


更重要的是我们不能借高利贷,也不能放高利贷,高利贷是致命的毒药。同时我们要切记,不能用高杠杆、高负债去炒股票、炒房产,去做其他的投机生意。


为什么又说是一门艺术呢?因为当别人找你借钱的时候,或者你找别人借钱的时候,你都要三思而行,不要轻易开口向别人借钱,也不要轻易借钱给别人。不是有这么一句谚语吗?说如果你想远离你的朋友,你想毁坏友谊,那你就借钱给你的朋友。所以融资借钱是一门科学、技术,更是一门艺术、一门做人的学问。

本节目由喜马拉雅FM和财新视听联合出品。

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