4-10【央行与通胀】通货膨胀:为什么钱不值钱时穷人最受伤?
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本期文稿 


从今天这节课开始,我们将讨论一些非常具体的货币金融问题,这些话题非常接地气,与我们的日常生活和投资理财密切相关。今天首先跟大家讨论的这个问题,就是我们在生活中讨论最多的,也是最关心的一个话题——通货膨胀


一谈到通货膨胀,很多朋友们估计都会有一定的概念,通胀就意味着会让我们的钱越来越不值钱、越来越不经花、越来越毛,所以绝大多数人都不希望通胀,尤其是恶性的通货膨胀,那是大的灾难。世界各国中央银行最重要的工作就是防止通货膨胀,中央银行有很多职能、很多工作,但它的中心目标只有一个,它的所有职能、工具都是围绕这个中心展开的,就是控制通胀


德国中央银行就曾经有一句名言,它说德国中央银行的钟表只有一个指针,那就是控制通货膨胀。由此我们也可以看出全世界对控制膨胀有多么的重视,那么到底什么是通货膨胀呢?我们如何去定义通货膨胀呢?


为什么我们对物价上涨的感受和CPI统计常常不同

通常来讲,判断通胀的一个最明确的定义就是物价水平增长或者上升的速度。朋友们要注意了,通胀主要讲的不是物价的绝对水平,而是物价上涨的速度和幅度。比如说物价水平每年上涨1%和2%,大家感受不会太明显,但如果上涨3%、4%,很多朋友可能就有比较明显的感受。


美国、欧洲和日本这些发达国家,他们通常把居民消费价格指数,也就是CPI每年的涨幅控制在2%以内,也就是说只要每年CPI的涨幅不超过2%,那么就认为没有通胀。而包括我国在内的发展中国家经济增长比较快,所以我们通常认为CPI涨幅在3%或者在3.5%以内,就是没有通货膨胀的。但如果在发展中国家,每年cpI涨幅超过4%、5%,甚至更高,那就算通胀了。如果这个涨幅成了两位数,那就是非常严重的通胀了。


所以我们讲判断通胀的主要指标是物价的涨幅。当然物价持续上涨,必然意味着很多商品价格的绝对水平也会非常高。所以物价的涨幅和绝对水平不能完全割裂开来,它们有着紧密的联系。比如说中国这些年来持续上涨,很多中心城市的房价已经超过了美国最贵的地区——纽约、硅谷的房价,这个绝对水平当然是我们非常关注的。


那么物价水平到底是什么呢?


我们通常用两个指标来衡量物价水平。一个就是前面提到的居民消费价格指数,英文缩写就是CPI,这个指数衡量的是最终消费品的价格水平,也就是我们日常在商场中所购买商品,包括鸡蛋、蔬菜、大米等等这些日常衣食住行的东西,它们的价格通过一个公式计算构成的就叫消费物价指数。另外一个叫生产者物价指数,英文是Producer Price Index,缩写为PPI,它衡量的是企业购买的原材料的总体价格水平。


我们通常衡量物价水平、衡量通胀用的是居民消费价格指数,也就是CPI。那么这个居民消费价格指数CPI它是怎么构成呢?它里面包含了多少商品的价格呢?


朋友们可能听着很简单,但这其实也是我们研究通胀的一非常大的难题。原因很简单,因为世界上我们消费的商品种类实在是太多了。据说在阿里巴巴、亚马逊等这些电商网站上,消费者每年购买的商品品种就可以达到3亿到4亿种之多,全世界的商品据说已经超过了100亿。所以我们计算物价指数时,是不可能把这些所有的商品价格都算进去的,通常只是选择一些商品,比如蔬菜、鸡蛋、猪肉、牛肉、服装、手机、电脑和其他一些消费电子产品,现在中国CPI的篮子中只有600多种商品。


正是因为CPI没有包含所有的商品和服务,所以不同收入的人群对通胀的感受也是不同的。比如对于高收入人群来说,日常的消费、衣食住行在他们的收入中占比很小,所以他们对通胀的感受就没那么强烈。但对于中低收入阶层来说,衣食住行的消费占他们收入比例很高,那他们对于通胀的感受就会比较强烈。因此,同样是2%或者3%的CPI增长幅度,不同收入的群体的感受也是非常不同的


严重通胀会消灭中产阶级


那么为什么央行要严厉地控制通胀?通货膨胀会造成哪些危害呢?一般来讲,如果一个国家出现严重的通货膨胀,至少会造成三个方面的危害。


第一,严重的通货膨胀会造成不公正的收入分配。我国台湾有个著名的经济学家叫蒋硕杰,他曾经把通胀比作是小鬼搬家。什么是小鬼搬家呢?就是说如果出现通胀,那么很多人的财富就会像被小鬼搬走了一样。特别是对固定工资的人群而言,比如说公务员、教师等等工薪阶层,他们年收入增长的幅度非常有限,如果出现严重的通胀就会让他们遭受非常大的损失。而对于那些富豪而言,他们可以则利用各种金融手段来大幅增加收入,通胀对他们的影响往往非常有限,甚至没有。


第二,严重的通货膨胀会摧毁一个国家的中产阶级。因为中产阶级一般是以工薪阶层为主,他们收入水平不高,但人数却占到社会的大多数。严重的通胀将会摧毁一个国家的中产阶级,从而出现严重的贫富两极分化,整个社会将会陷入到一种极端的不稳定之中,经济的增长也会受到严重的影响。


第三,严重的通胀、恶性通胀会摧毁政府,乃至摧毁整个国家。历史上有很多这样的案例。最著名的案例就是二十世纪初期,德国魏玛共和国出现了几十万亿倍的恶性通胀,一夜之间就把当时德国的中产阶级全部消灭干净,使整个德国呈现严重的两极分化,从而为希特勒纳粹极端主义政党的上台提供了温床。


第二个著名的案例是1948年蒋介石国民政府实施的金圆券改革彻底失败,国民政府为了打内战大量地印刷纸钞,导致每年几千万倍的恶性通胀,从而加速了蒋介石政权的垮台。


近期恶性通胀的案例就是津巴布韦。2011年我在德国中央银行参加一个会议,当时德国中央银行的一位理事,向每位参会者都赠送了一张面值20亿的津巴布韦钞票,他很兴奋地宣布,在座的所有人都已经成为亿万富豪,但马上又说,亿万富豪在津巴布韦没有什么价值,因为在物价飞速上涨的津巴布韦,一次小便就需要2亿津巴布韦元,所以一张20亿的钞票也就只够小便十次。津巴布韦出现的恶性通胀实际上已经把这个国家的经济送进了深渊。


革命导师列宁也曾经说过,摧毁一个政府最绝妙的办法就是制造通胀。可见通货膨胀造成的危害会有多么的严重,正因如此,在20世纪特别是在最近的半个世纪以来,世界各国中央银行都把控制通货膨胀作为了第一要务。


要怎么样控制通货膨胀呢?


根据我们之前讲过的中央银行货币政策的决策机制和理论根据,控制通胀最核心的的办法就是要控制货币供应量,控制广义货币的增长,控制市场流动的泛滥。同时央行的货币政策还必须要有公信力,也就是必须要讲信用、要前后一致。只有这样,才能够有效地管理市场预期,才能够控制住物价的飞速上升。


物价的稳定是人民安居乐业和经济持续稳定增长的基本前提。


本节目由喜马拉雅FM与财新视听联合出品。


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