逆向投资大师：找到被低估股票的6条法则01

1955年1月，一个冰冷的早晨，一个23岁、服过水兵兵役、刚刚大学毕业的毛头小子，站在托莱多市的高速公路入口的坡道上等车。

他想搭车去纽约市找工作。他身上的随身物品只有一个休闲背包、一包点心以及口袋中仅存的20美元。为了能赶得及隔天的几场招聘会，他唯一负担得起的就是一路搭车到纽约。

他跟任何一个23岁的年轻人一样，心里满是体育运动和娱乐八卦。作为一名底特律老虎队的铁杆球迷，他对此球队在刚刚过去的世界杯赛事中的表现失望透顶，因而对球队的前景感到怅然若失。这种心情将他此时窘迫的状况包含在内。

与他同行的还有几人，他们在路上大聊棒球比赛话题。没有人知道这个侃侃而谈的年轻人十几年之后会成为全球最著名的传奇投资人之一。

他就是约翰·聂夫，和彼得·林奇，比尔·米勒，一起被美国投资界公认为共同基金三剑客。

他执掌温莎基金长达31年，期间创造了让人瞠目结舌的记录，总投资回报高达5545.6%，而同期标普指数只有2229.7%。期间年化回报率13.7%，平均每年都超出标普3.5个百分点。

我们都知道，大型公募基金很难长期战胜市场。温莎这样的成绩还是在承担远小于市场平均的风险下取得的，再考虑到时间因素，将约翰·聂夫列入投资名人堂当之无愧。

但是在他23岁那年，他对股票的一切知识，加起来还没有对棒球比赛的信息知道的多。他去华尔街也只是因为大学期间选修了两门金融课程，在老师的建议下想去谋求一份工作而已。

那时距离第二次世界大战结束仅仅十年，华尔街还睡眼惺忪，处于被人遗忘的状态。

投资业务在1955年备受冷落，更谈不上吃香。最优秀、最聪明的求职者通常会投奔诸如福特汽车和通用电气之类的大公司。

但是聂夫选择去当时并不景气的华尔街。

他的选择真实反映了其一生的投资理念——逆向投资。

当时的股票市场虽然名声晦暗不明，但实际上正处于恢复阶段，战后经济复苏，整体向好，物价稳定。在刚刚过去的一年中，美国国民生产总值已经接近4000亿美元，创下了历史新高。高尔夫也热起来了，休闲玩家纷至沓来，这又是一个经济繁荣的信号。

他带着与生俱来的信心和怀疑精神，凭借学过两门金融课程，身怀一本翻旧了的《大崩盘》——一本描写1929年股市大崩盘事件的书，聂夫孤身挺进专业投资领域。

33岁那年，他被Wellington资产聘用为基金经理直到64岁退休。取得这样成功的业绩，聂夫并没有使用什么高超的投资技巧及数学模型，而是使用了最广为人知的方法——低市盈率投资法和逆向投资策略。