No.59 宽松货币政策利好债市!稳健组合升级策略的原因您了解吗?| 2019.6.22
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No.59 宽松货币政策利好债市!稳健组合升级策略的原因您了解吗?| 2019.6.22

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本周理财魔方的资产配置进行了每周例行调整,具体风险等级10的配置比例约为:A股35%、港股9%、美股1%、原油2%、黄金23%、债券10%、货币20%。主要是提高了小盘股的比例将近10%,整体资产结构中进取资产占比将近50%。


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市场热点 

一、全球有望进入宽松周期

 

6月20日,美联储6月份FOMC会议召开,虽然维持联邦基金利率目标区间不变,但整个态度偏鸽派。具体会议对经济扩张速度的描述由“稳健”转为“温和”、强调经济前景面临的“不确定性上升”,对货币政策的描述由“保持耐心”转为根据后续信息“采取适当措施”,为降息打开了大门,而且点阵图中也首次发出降息信号。

 

此外,自今年5月以来,马来西亚、新西兰和印度等国家先后实施降息,全球央行也在不断释放宽松信号。现在美联储降息预期提升,全球有望再次迎来降息潮、进入货币政策宽松周期。

 

而国内,本周央行共开展3400亿元逆回购操作、2400亿元中期借贷便利MLF操作,合计投放资金5800亿元,对冲到期逆回购550亿元、到期MLF2000亿元后,共净投放资金3250亿元。其中值得注意的是,为维护半年末流动性平稳,19日央行在对到期的2000亿元MLF等量续做的基础上,对中小银行开展增量续作,总操作量2400亿元。而且17日是之前针对中小银行定向降准政策的第二次调整时间,释放长期资金约1000亿元。整体都看到了央行坚持稳健的货币政策、呵护资金面松紧适度的态度。

 

在目前经济弱势、外部环境复杂的形势下,货币政策仍是救急的重要工具之一,今年的政府工作报告中也提出货币政策要满足经济运行在合理区间的需要,现在政府为刺激经济发展,国内还会保持相对宽松的货币环境。整体内部经济面临一定压力、外部环境宽松重启,都给了国内宽松货币政策更大的发挥空间,流动性将保持充裕,利好债券市场。

 

现在魔方的稳健组合升级策略、优化了债券基金池,收益更高。大家可以把稳健组合与智能组合搭配,共同构建家庭全面理财体系。

 

二、魔方稳健组合

 

(1)运用策略

 

核心策略是固定比例投资组合保险策略CPPI,由Black and Jones在1987年提出。策略内容是让投资者根据个人对资产报酬的要求和对风险的承受能力,设定适合自己的投资组合,其中组合资产包括风险资产和安全资产。基金投资中,CPPI策略一般通过保本资产的确定性收益作为安全垫,通过安全垫放大风险资产的倍数,构成整个投资组合的动态调整,实现大概率的保本、增强收益的目标。

 

魔方稳健组合的投资策略在依照CPPI策略的基础上,加入宏观观点,力图在确保本金安全的基础上、获取更好的收益。投资资产根据产品特性特定为:风险较高、预期收益回报较高的风险资产只选取债券基金,风险较低、预期收益回报较低的安全资产只选取货币基金,全部投资基金都为公募基金,安全性有保障。

 

具体投资策略是:前一个月投资中100%优选货币基金,避免本金的亏损;一个月之后开始逐步配置债券基金,随着时间的推进,债券基金的配置比例不断提高,通过不断优化升级的债券基金配置策略优化收益率、提高整个组合的收益。整体稳健组合具有本金安全、收益可观的优势。

 

(2)策略升级

 

1、优选高收益信用债

之前国内市场中债券的违约风险较低,信用债的利率也不高,现在债券刚兑逐渐打破的宏观环境下,高收益信用债相比于利率债的收益利差逐渐走扩。


2、 优化利率债和信用债配置比例

风险更加均衡,系统自动筛选出利率债与信用债的配置比例,优选较多高收益信用债。


3、加强债券的宏观观点判断,抓住大周期

依据对经济基本面及央行相关货币政策的持续追踪,系统加强对债券资产的监测与调整。


4、强化债券的风控机制,避免大幅回撤

系统实时监测债券趋势,回撤扩大时及时止损,给投资者更加安全的保障。

 

三、魔方其他产品

货币组合、智能组合、保险账户

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