试听180秒12 看清博弈的局内之势

本期课程原文 

这次课我们继续来给大家介绍如何看清博弈的局势。上一讲我们给大家提到了博弈的局势，可以分成局外之势和局内之势。

局内之势，它是受博弈的局中人的行为影响的一种趋势性的因素。根据局中人对趋势性影响的方式，我们大概可以把局内之势分成三类，分别是蓄势、造势和顺势。

那什么是蓄势呢？蓄就是积蓄的蓄，是指在博弈当中，你发现他有一个小的变化的方向，但是你通过积累相应的资源和力量，然后让它势头变的是越来越大，然后你在势头比较小的时候就介入，等到势头变大之后，就能够获取较高的一个利益，或者说对你的决策带来很重要的辅助性的作用。这么讲可能有点抽象，其实我们举一个例子，大家就容易理解什么叫蓄势了。

这个例子就是我们大家来看股神巴菲特，巴菲特他做股票，大家经常讲它的股票的投资法是价值投资法。其实从博弈的角度来看，巴菲特炒股票的策略应该是叫蓄势法。就是他在看好一只股票之后，在比较低的价位买进来，然后长期的持有来获取利润。这方面最典型的就是他在1988年的时候看好可口可乐这家公司，就在之后的两年当中大举买入，直到现在他也一股没有卖出。这就使得在这十几年的过程当中，可口可乐的股票给巴菲特带来了上百亿美元的回报。这就是一个典型的蓄势法。

那什么是造势法呢？其实我们说到巴菲特，大家可能还会想到另外一个股神索罗斯。索罗斯用的手段其实就是造势法。所谓造势，就是指你发现博弈它的有一个小的趋势，通过人为的去放大趋势，短时间之内把声势抬到比较大，形成一个巨大的声势势差、势能，利用这样的势差或者势能来获取较高的回报。这种造势经常利用的是卖出的方式，或者是做空的方式。在股票市场你买入股票叫做多，卖出的话是做空。要想造势的话，一般来讲更多的是通过做空的方式来实现的。所以我们会发现让索罗斯成名他几次非常著名的做空，92年做空英镑，97年做空泰铢，98年做空港币。

除了做空港币，由于我们中国的中央政府强有力介入之外，没能得逞，剩下他几次做空都可以说是大获全胜。最有名的就是92年他去做空英镑，英镑当时的汇率和德国马克的汇率是保持一个固定的汇率。但是也由于英国的经济比较疲软，要想维系这种固定的汇率是很困难的。索罗斯注意到这个趋势之后，大举的来做空英镑，他像市场上放出风，他要卖掉150亿英镑，放出这个风声就形成了一个巨大的声势，使得很多的其他的一些金融机构，甚至英国的普通的百姓也都去卖空英镑来买入德国马克。为了维系固定汇率，英格兰的中央银行，就是英格兰银行就需要动用外汇储备，来买入人民抛售的英镑。

但当时英国的外汇储备是比较少的，那么在索罗斯巨额卖空英镑的情况下，它的外汇储备有限。当时英格兰银行一天就动用了269亿的外汇储备，主要是马克来买入英镑，但是仍然无济于事，造成的英镑在一个月的时间之内贬值了差不多是有30%。其中有一天他的贬值还超过了20%。这种巨额的贬值给索罗斯带来了巨大的这种盈利，在贬值20%那一天，就让索罗斯净赚了接近11亿英镑。在这次做空英镑的过程当中，可以说索罗斯是大获全胜，他这个手段其实就是一个典型的造势法。

巴菲特买卖股票用的是蓄势法，体现为买入股票，而索罗斯他用的是造势法，体现为卖出股票。那么一个人在买卖股票的时候，到底是采用蓄势的办法，还是采用造势的办法？其实是和他的手上掌握的资源、他的能力相匹配的。巴菲特他独具慧眼，擅长价值发现，更重要的是巴菲特的资源，就是他炒股的资金是来自于保险公司，巴菲特名下有四家保险公司，这些保险公司就为巴菲特买入股票提供了特别廉价的资金，所以使得他可以采用蓄势的手段。

而索罗斯大家知道他所在的基金公司叫量子基金，是一家对冲基金，更擅长的是快进快出做风险上的这种套利，所以说他用到的更多是造势的办法。短时间之内把声势造上去，快进快出，获得巨额的这种利润。

这两种手段对于我们大家来讲的话，你会发现在我们中国的股票市场上，你可能都学不来。尽管我们很多人都看了巴菲特写的书，索罗斯写的书，按照巴菲的手法在中国股票市场上来投资股票，往往是收不到很好的效果，原因是什么？因为巴菲特他用的蓄势法，要求积累的势头是不断地按照一个方向去发展的。可口可乐的公司股票从88年一直长到现在，中间的其它的因素对它的冲击不大。但是你会发现在我们中国，是一个政策市，很多的公司的业绩的股票价值虽然和业绩有一定关系，但更多的是会受政策的冲击，所以蓄势你没办法继续下去。另外一个就是你的资金的来源，也不像巴菲特有这种特别长期的廉价的资金作为一个支持。巴菲特我们大家是学不来的。索罗斯其实你更难学，索罗斯他要短时间动用大量的资金，把一个比较小的趋势短时间给放大，特别是做空的手段。在我们中国的股票市场上，其实做空的机制并不具备。股指期货其实一直并没有发展得非常好，所以说我们也缺乏这种做空的手段，造势的手段我们大家一般也用不上。

那怎么办？其实我们这里还有影响局里之势的第三种手段，那就是顺势法。历史上，美国有一个非常有名的股神叫利弗莫尔，他用的就是这种顺势法。利弗莫尔对于大家来讲比较陌生，他是生活在20世纪上半叶的人。他很小的时候就去炒股票，大概只有14岁就去炒股票。那么它在炒股当中所培养出来的一个非常重要的技能就是顺势而为，抓住股票市场出现的机会，做波段性的交易。最有名的是两件事情，第一件事情是在1915年的时候，当时他身无分文，还负债，那么他抓住了美国的有一个钢铁股票，叫伯利恒这支股票会出现上涨，由于战争对钢材需求量很大，所以他判断伯利恒股票价格会上涨。在伯利恒的股票价格涨到98美元的时候，果断的买入，上午买入，下午就涨到了115美元左右，他利用账面浮盈又买入了500股。到了第二天的时候，股票上涨的趋势没有停下来继续冲高到接近150美元，那么他在145美元的时候卖掉这1000股，然后净赚了5万美元，使得他能够避免破产的命运。他是利用了这一次机会做多就是买入了股票。那么到1929年的时候，美国的股票市场在夏天的时候仍然是一片繁荣，但是利弗莫尔判断美国的股票会出现大跌，因此他就开始做空，就开始准备去卖出这些股票。

那么等到9月份美联储加息，等到不少的经济学家都发出悲观的这种预判后，他认为这个趋势一定会成立，选择在10月上旬开始大举的做空美国的股票。果然到10月24号、10月29号美国的股市大跌，形成了历史上著名的黑色星期五。那么这样一场大跌，尽管让很多美国的投资者都损失相当惨重，但是却让利弗莫尔挣到了一个亿的美金。注意，这是1929年的一个亿。如果要是折算到今天的话，差不多是价值600多亿。这种一年就可以赚到600亿水平，是巴菲特、索罗斯我们现在大家都非常熟悉的股神们都是达不到的，他的成功就来自于对股票市场的顺势而为。

你会发现这种顺势的手法，其实是我们普通的投资者才应该借鉴和学习的。介绍利弗莫尔操作股票这种顺势手法，在国内有本书叫《股票作手回忆录》，现在已经成为了很多的基金经理证券从业人员的案头必备之书，因为大家觉着巴菲特学不了，索罗斯用不了，但是利弗莫尔是我们大家能够学习的。那么这次我们从博弈的角度来看，我们大家炒股的策略。

所以通过以上的分析，你会发现我们博弈论其实是无处不在的。你懂得博弈论的话，可以让你学到真正的投资策略，而不是停留在人云亦云上面。

这就是我们今天给大家所介绍的，如何把握住博弈的局内之势。那么通过这一次所讲的局内之势，以及上一次所讲的局外之势，我们希望大家参加一个博弈的时候，要能够既看清楚博弈的局，也能够掌握住博弈的势。

你会发现我们所介绍的这种观势法、趋势法，对大家在博弈的过程当中做决策，是有着非常大的帮助的。