试听90秒第48讲【模块六】哪些信息基金必须披露

　哪些信息基金必须披露？

一

大家好，我是好买财富的老乐，欢迎大家回来。基金投资本质上就是“受人之托，专业理财”。基民作为委托人，是有权了解基金公司和基金投资运作的相关情况的。基金的信息披露是基民了解这些情况的主要途径，这些信息披露可以让基民对基金公司、基金业绩以及基金对市场的看法有更进一步的了解，从而做出更为理性的投资选择。那么基金都会披露哪些信息呢？我们看基金披露的信息时又如何去抓住要点呢？好，今天我们就来聊一聊关于基金信息披露的话题。

二

在我国，基金信息披露大致可以分为基金募集信息披露、运作信息披露和临时信息披露三类。在基金募集阶段，它的信息披露主要是通过招募说明书、基金合同、基金托管协议等三个文件来传递给投资者的；在基金运作阶段，信息披露主要针对基金的上市交易、投资运作、投资业绩等方面，通过各类定期报告等来告知投资者；基金临时信息披露则是针对对基金有重大影响的事件进行的不定期公告，如基金经理变更、基金限制申购、估值调整等。

我们先来看看募集阶段基金要披露的信息。依据《基金法》、《基金运作管理办法》以及《基金信息披露办法》等法律法规，基金的招募说明书应披露十三个类别的重大信息，基本包括了可能影响投资者进行投资决策的全部事项，比如基金的认购申购和赎回的流程、基金的投资范围、基金的风险特性、基金的信息披露制度等。内容非常多，一般都有几十页。作为投资者我们应该重点关注哪些信息呢？这里我帮大家来简单梳理一下：

第一，你可以先看看招募说明书里的投资一栏。这是招募说明书最重要的信息之一，因为它反映了基金产品的风险收益特征。我们要重点看基金的投资目标、投资范围、投资策略、业绩比较基准等。通过这些内容来判断这支基金和你的风险承受能力、你的收益预期是否相匹配。尽管在基金合同生效后，基金管理人会每隔半年更新一次招募说明书，但多数只是增加了些销售渠道，对基金投资方面的内容是很少进行修改的。

第二，你需要看看和基金费用相关的内容。一支基金有哪些要收取的费用？收多少？怎么收？等等，都可以在这里看到。了解了这些信息，可以让你对买卖基金的成本有一个大致的概念，有时候也可以帮你避免一些冲动型的基金买卖。因为基金买卖的费用和股票不同，特别是基金短期的赎回，费用很高。

第三，你要关注一下基金的风险揭示。在招募说明书的正文部分，管理人会对基金的各种风险进行分析，比如基金的投资方法、投资对象等可能包含的风险。尽管有时出于免责的考虑，会把风险说的挺吓人，但了解了这方面的信息，至少可以让你有个底线思维，知道最差的情况会是什么样。这就像人们去医院动个手术，医院通常会让你签一个风险责任书，做好最坏的准备。

说完了基金的招募说明书，我们再来看看基金合同。在基金合同里面，依据法律法规必须要披露的内容也很多，主要是界定基金当事人之间的各种权利义务关系，这里我就不一一念出来了。但关于投资者权利方面的内容，我们还是可以重点去看一下，知道基民有哪些权利，比如收益权、持有人大会的表决权、查阅基金报告权等。 此外，“基金合同的变更，终止与基金财产的清算”这部分的内容，你也要留意一下，这样你对基金的存续期限和存续条件就能有一个大致的了解了。

在基金的募集阶段还有一个托管协议是必须要进行披露的，这个协议是基金管理人和托管人间的协议，主要是明确的基金管理人和托管人之间的权利义务，以及互相之间如何进行监督，当然，这些内容通常和中小投资者关系不大。

三

基金运作阶段需要披露的信息，大家可能已经比较熟悉了，主要就是基金的净值公告、定期报告等。在这里面，净值公告是基民最熟悉也最关心的信息，平时我们看基金的涨跌都要通过这个公告。除了净值公告，基金的定期报告也是非常重要的信息披露内容，它包括基金的年报、半年报和季报。这些报告的内容也很多，在以前的课中我们专门讲过如何读基金的报告，这里我再帮大家简单列些要点。

第一是基金财务指标的披露。像本期利润、期末基金资产净值、基金份额净值等指标。这些财务指标中，大家比较关注的可能就是基金的净值增长率了。目前，按法规要求在基金定期报告中都要用图表的形式来披露基金的净值表现，有图有真相，这个还是真很方便基民的。

第二是基金的投资组合。这个也是投资者非常关注的内容，大家平时说的基金重仓股信息，主要就是从这里获得的。基金重仓股的变化可以反映出报告期内基金经理的一些重大投资行为，不管基金经理说了什么，我们最终还是要看看基金买了些什么。这部分内容也是我们考察基金投资风格和选股思路的重要依据。

第三是基金经理的陈述。在这部分内容中，基金经理会对报告期中基金的管理情况进行一个总结，对这一阶段的基金投资策略、业绩表现进行说明，这些说明通常还包括对宏观经济、证券市场以及行业趋势的一些看法和展望。这部分内容可以让我们对基金未来的投资思路有一个大致的把握，当然有些基金经理也会说一套做一套，所以基金经理说的也仅是一个参考，而不是刚性约束。

第四是基金份额、规模的变化情况。基金规模的变化一定程度上反应了市场对基金的认同度，基金规模过大或过小，对基金的投资运作会产生重要的影响，我们应适当留意。此外，如果基金规模过小，甚至还会面临清盘的风险，如果一支基金规模小于一个亿了，基民就应当引起必要的警觉。

四

说完了基金募集和运作阶段的固定信息披露内容，我们再来看看基金的临时信息披露。这里的内容多属于偶发性的，所以挂了一个“临时”信披的名字，但其内容往往都是基民所关心的事情，比如基金经理换了、基金公司高管辞职了、基金公司摊上官司了等等，总体而言，需要基金临时公告的事情都是大事。

根据基金信息披露法规的规定，如果某种信息可能对基金持有人权益或基金净值产生重大影响的，那么这个信息就属于重大信息了。在基金管理的实践中，像基金持有人大会召开、提前终止基金合同、转换基金运作方式、更换基金管理人或托管人、基金公司的董监高人事变动、基金的诉讼、调整估值、发生巨额赎回等都属于要进行临时公告的信息。此外，当基金受到谣言、猜测或投机因素等的干扰，为了防止投资者产生恐慌，基金公司也有义务发澄清公告。当基金公司产生了需要发临时公告的事件后，基金公司按规定应该在事件发生2天内进行公告。

总之，如果基金顺风顺水，肯定不会发个公告去自我表扬一番，一般发临时公告了，都是摊上什么事儿了，所以，我认为基金的临时公告你一定要看看的。

五

前面说的基金信息披露主要是公募基金的情况，还有点时间再来说说私募基金，看看私募在信息披露上和公募有什么不同。从信息披露的监管方式上看，私募基金采用的是自律式管理，其信息披露遵循的由中基协发布的《私募信息披露管理办法》，这是一个自律性质的行业规范。由于私募基金是向特定投资人募集的，所以在信息披露的方式上和公募基金也有很大区别。简单地说，公募基金的信息披露是广播式的，即便你没有买某支基金，你也可以去看到这支基金的相关信息；而私募基金则是传达式的，如果你不是该基金投资者，理论上信息就不会传达给你。如果私募基金向非特定投资者发布信息，这属于违规行为。

从内容上看，私募基金信息披露也比公募基金简单，私募基金的招募说明书、基金合同等，不像公募基金那样有统一的格式要求，可以更加个性化。在时效性方面，公募开放式基金净值基本上都是每天披露的，而私募基金则多种多样，目前多数的证券投资类私募基金是每个月向投资者公布一次净值。具体公布的时间也不固定，有些私募在月初公布，有些在月底，月中公布净值的也有。而有些股权投资基金，在投资退出之前，很可能都没有净值。不过这类基金投资封闭期期较长，平时也没有申购赎回，所以没有净值对投资者也不会有太大影响。

五

    好了，时间又差不多了。俗话说“阳光是最好的消毒剂”,有了基金各种信息真实、准确、完整、公平、及时的披露，基金运作的透明度才能得以实现，基民的合法权益才能得到有效的保护，基民被各种忽悠的可能性也就会下降很多。今天就讲到这儿，我是好买财富的老乐，咱们下次再见啦。