试听180秒第44讲【模块六】基金这么多，监管谁说了算？

基金这么多，谁在监管？

一

    大家好，我是好买财富的老乐，欢迎大家回来。回顾2017年，你会发现2017年是基金业监管的大年。不仅委外基金、保本基金、分级基金、定增基金受到了严格的监管，有边缘化倾向，上百只迷你基金、“壳基金”也遭到清盘；年末监管层又出了禁令，货币基金冲规模现象遭遇急刹车，等等。整个2017年，基金业监管政策密集出台，对整个行业生态产生了深刻影响。今天我们就来聊一聊，有关于基金监管的话题。

二

国内的基金监管体系是以证监会作为监管主体，再配以基金业协会进行辅助管理。监管的依据和内容主要是以《证券投资基金法》为一级架构，然后在辅以证监会和基金业协会及证券交易所发布的共计13个相关的部门规章、规范性文件和自律规则作为二级架构。这些法律法规包括了对基金公司以及其子公司的监管、对基金从业人员的监管、对基金募集、托管、运作，销售、信息披露和评价业务等的监管。

现在市场上各种基金虽然多，但都是由各个基金公司募集设立的，所以我们要了解基金的监管，不妨可以从一家基金公司成立开始，到一支基金的募集发布销售为止，从头到尾的来捋一遍，看看在这个过程中会基金要受到哪些监管。

先来看看谁有资格发基金，大家会说肯定是基金管理公司了，这个没错，但不完全。除了依法设立的基金公司外，证监会审批批准的证券公司、保险资产管理公司也都能发基金。像近年来很火的东方红系列基金，就是由券商发行管理的。那么，哪些机构可以申请设立公募基金公司呢？这个在《基金法》的十三条中有原则规定，大致是符合《公司法》的要求，注册资本不低于一个亿元人民币，主要股东有经营金融业务的能力，近三年没有违法记录等等。其实，现在机构和个人都能申请设立公募基金管理公司，根据2013年《国务院关于管理公开募集基金的基金管理公司有关问题的批复》的规定，净资产不低于2个亿的机构和个人金融资产不低于3000万元的个人，都有资格去申请设立公募基金管理公司，当然个人要有在境内外资产管理行业有10年以上的从业经验。

有资格申请之后，接下去就是证监会的审批流程，这可能是一个漫长的等待，据悉现在申请公募基金公司的机构和个人已经排了一百多号了。大致的过程就是证监会依据《基金法》和《公司法》，以及《基金公司管理办法》、《基金公司治理准则》、《基金公司内部控制意见》、《监察稽核指引》等若干个部门规章，对这家公司进行准入核查。比如看看公司的章程，注册资本，股东标准是否合规，从业人员和董监高的管理人员是否达到相应的任职条件；经营场所，安全防范措施是否达标；内部治理结构和内部稽查监控制度、风险控制制度是不是具备了等等。从目前已经审核通常的情况，要想达到上述的标准，准备个两三年就算是快的了。所以，在公募基金公司的设立环节，监管还是很严格的。

基金公司设立的监管只是第一步，后面的运营行为，同样会受到证监会的严格监管。比如基金的资金募集、投资管理、核算估值、收益分配、信息披露等环节都有相应的严格规范，这里就不展开去讲了。监管严格当然是十分必要的，但有时也会造成公募基金公司的类同，不仅在公司架构上，在产品设置和投资管理上也大同小异。不过我认为这本身就是公募基金公司的一个特点，公募基金是一个面向公众的产品，有时公开、公正要比创新和差异化更重要，因为创新都是有代价的。和公募基金公司不同，私募基金大都采取自律式的监管，也反映了定位不同所带来的监管的一张一弛。

三

说了在公司层面的监管，我们再来看看对从业人员的监管。基金的从业人员有较强的资质要求。先说公募，董监高一类的高级管理人员，他们是由证监会来负责监管的，要具备3年以上的相关公司经验，还要通过证监会的高管考试。而投资管理人员，主要是基金经理，研究员，交易员这些人，他们是由基金业协会来管理的。任职资格的把控也是较严的，比如基金经理就需要通过相关考试，要有从业的资格，有3年以上的相关投资经历，最近3年没有被行政处罚过，没有法律法规明确规定的不得担任基金经理的情形等等。

私募基金公司的在信托产品时代，对公司高管及从业人员是没有什么特别要求的，但自从2012年《证券法》把私募基金纳入监管后，基金业协会便也要求私募基金的从业人员也要具备基金从业资格，以至于在2015、16年间，基金从业考试变得非常火爆，一时间大咖和明星云集，像私募大咖但斌、被誉为中国乔布斯的雷军、PE基金界大佬沈南鹏、天使基金教父徐小平以及电影明星黄晓明等也都不得不去考基金从业资格。看来无论你是已经管理千亿资产的私募大咖，还是刚刚迈入基金圈的新人，又或是万众瞩目的明星，均需要持证上岗。因为这些大咖和名人都是私募基金公司的高管，想合规注册，并合规运营，那就要再去当一次“学霸”，认认真真地参加从业考试吧。

基金从业人员，特别是基金经理能不能炒股票，一直是一个敏感话题，借着聊监管，我们也来说一下。在一开始法律是禁止证券从业人员买卖股票的，目前就是为了保证“三公”，防止内幕交易等不正当牟利的行为。但是这种一刀切的做法肯定存在很多问题，比如基金经理让自己的父母子女配偶去买卖股票，监管的边界如何划定呢？再说，基金经理自己都不买的东西，凭啥让老百姓去买呢？所以到了13年，《基金法》就改了，允许基金从业人员进行证券投资，但你要申报，要披露投资行为，然后接受各方面的监督。

四

对基金公司和从业人员的监管说完之后，我们再来看看对基金运营的监管。首先就是对基金募集的监管。即便你合规设立了基金公司，也不是想发基金就可以自行募集的。目前公募基金还是实行审核制，就是募集基金你得向证监会提出申请，并提供申请报告、合同草案、托管协议等一系列的文件。证监会受理申请后，会在6个月内进行审查，并做出决定。拿到批文后要在6个月内进行基金募集，一旦超过6个月又要重新去证监会备案了，如果注册的内容发生实质性的改变，那就需要重新申请了。

在正常情况下募集两个亿的资金，够基金成立是不难的，但碰到市场低迷，有时还真就募了几周也就几千万，这时为了保证基金的成立，只能靠代销银行和其他关系户帮忙的。如果真的募集失败，基金公司要承担募集过程中所产生的所有费用和债务，并且必须在募集期限届满30天内，把相应款项返还给所有投资人，并且要带上银行同期存款利息。

从某种意义上讲，基金募集发行是一锤子买卖，而持续营销才是细水长流的事情。在基金的销售活动中，同样也面临着很多监管。比如，大家买基金时拿到手里的那些宣传推介资料，根据《基金销售管理办法》，这个材料先要由基金公司高管和督察长检查，然后出具合规建议后上报中国证监会备案；而且这个基金宣传推介材料上必须明确含有醒目的风险提示和警示性文字。想必大家也经常在这种类似的宣传资料上看到“投资需谨慎”、“历史业绩不代表未来”等字样，这就是因为监管层的要求，销售部门必须加上去的。

对基金投资的监管，也是日常监管的大头，这方面的监管也是很严格的。大家常听到的所谓“窗口指导”，虽说不一定完全属实，但至少说明监管部门对基金的投资是时刻关注的。此外，像对“老鼠仓”等行为的严厉查处，也反映了监管的不断完善。这些内容我们在其他的课程中都有涉及，这里不再展开。

大家知道公募基金的信息披露是比较规范的，这也是监管的要求。基金管理人，托管人都必须依法披露基金信息，并且保证这个信息的真实性，准确性和完整性。

五

说了很多监管的内容，最后我们再来看看证监会有哪些措施来保证这些监管内容的落实。根据《基金法》赋予的权力，证监会有权做出以下监管措施：1 、检查。可以定时查你，也可以不定时的查你，可以实地检查也可以非现场检查。2、调查取证。比如可以调查现场，询问个人，可以查阅和复制，甚至封存所有的相关资料和账户。对违法的资金和财产，证监会可以冻结和查封。3、限制交易。如果当事人有操纵市场的行为，证监会可以限制当事人的证券买卖。4、行政处罚。对于董监高或者其他的从业人员，包括股东，有违法违规行为的，证监会可以采取没收违法所得、罚款、责令改正以及警告等行政处罚。还可以暂停或撤销个人的基金从业资格、公司的相关业务许可、责令停业，等等。

当然，如果是像“老鼠仓”、操纵市场这样触犯刑律的事情，那最后就会交由《刑法》去处理了。

六

好了，今天时间又差不多了。对基金的监管是十分必要的，各个国家都有监管。了解了基金监管方面的知识，你买基金时，心里不是更踏实一些了呢？今天就讲到这儿，我是好买财富的老乐，咱们下次再见啦。