试听180秒2018年开年特辑（下）：基金投资热点问题回答

2018年开年特辑（下）：基金投资热点问题回答

大家好，我是好买财富的老乐，今天我来集中回答一些听众的问题。市场不好的时候大家问题通常会多一些，但市场好的时候好像看上去问题更多，呵呵，但愿都是“happy problem”。

去年年底的时候，我为喜马拉雅“回顾2017，展望2018”的活动做过一次福利课，比较短，但观点鲜明，大家现在在专辑中也都能看到。我要说的是尽管2018的开门红，红的有些晃眼，节奏上也比我那时的判断更给力些，但我对今年市场的一些基本看法和逻辑没有变化。如果要我对2018年进行概括，我还是想用上次那个词：乐观。在上次分享中我针对去年的市场分化，认为今年市场会更均衡，包括创业板在内的各个指数都有一定的表现机会，应该是一个让广大投资者更有获得感的年份吧。刚开年的时候，创业板还是继续低迷，也有些听众留言问我有没有修正观点，不过近来创蓝筹的领涨，才让我露出了一丝肤浅的笑：又蒙对了一把，开个玩笑哈。不过呢，说实话预测市场是我最不情愿去做的事情，因为看不准，并且谁都能去证伪。所以，我希望的是大家能都掌握我专辑中讲的各种方法和逻辑，而不是过于在意答案的具体内容。

好，我们进入正题。我选了一些大家问的比较多的问题，来谈谈自己的看法，供大家参考。如果上次是对宏观的东西说的比较多的话，那今天我就来说一些实操性的内容吧。

1，有听众问： 大盘开局十几连阳，但还是有一些基金表现不佳，如果持有这些基金现在要换掉吗？

答：这是一个挺大的问题呵，没有标准答案，咱们还是具体问题具体分析吧。截止到1月15日，如果只看股票型基金和混合型基金以及QDII基金的话，总数3869支基金中有3300支取得了正收益，占比85.29%。所以说今年的基民幸福指数还是比较高的。收益排前3名全是房地产基金，像鹏华中证800地产有19.93%的涨幅，国泰国证房地产也有19.59%的涨幅，非常可观。

股票型基金方面，包括指数增强型基金在内，尽管整体表现良好，但还是有81支是负收益，占比23%。其中军工类基金表现较差，如博时军工主题是-6.99%。对于军工主题类的基金，我个人的建议可以再放一放，不用急着换掉。从历史数据来看，军工板块往往走独立行情。从2016年初到现在，军工行业整体超跌严重，如果今年是相对均衡的市场，军工股也会有一定的表现机会，并且军工股历来是急性子，你不事先配置，就怕行情来了追不上。此外，军工行业的基本面也在不断的改善，大家不要老眼光看人。

在纯指数类基金方面，有113支还是负收益，占比21.44%。其中负收益最大的是华安创业板50ETF，这个50可不是上证50，大家别搞混了。关于创业板我的观点已经反复说过了，不再重复，一句话就是今年有机会。我统计的数据是到1月15号的，如果说上周持有这个基金的投资者还满脸愁容，但是这周估计就能露出些笑容了。我的建议是，眼光长远些，好戏可能才刚刚开始。

QDII基金方面有39支负收益，占比14.91%；其中负收益最大的是诺安全球收益不动产,是一只REITs基金。REITs类基金，我个人今年持谨慎的态度，大周期有些背，有时我们只能顺势而为。
2、 有听众问：区块链概念最近很火，这个热点能不能蹭？

答：这是一个很具体的问题，谈下我的看法。区块链作为颇具颠覆性的技术之一，看好的人很多。从年初至今A股区块链概念比较火爆，很多区块链概念个股涨幅可观，比如近一个月内该概念股中的四方精创涨了31.08%，新晨科技涨了23.75%。对于这个热点，我认为通过公募基金不太容易蹭得到。从数据上看，公募基金虽然配置了一些相关个股，但是重仓的数量还是比较少的。我在专辑里也说过，这种隔靴搔痒式的蹭热点，没什么大的效果，要是真看好就直接去买概念的龙头个股吧。此外，区块链未来的应用场景多数还属于概念阶段，特别是在中国，相关的政策也太不明朗。这有点类似2000年时的互联网股,尽管前途光明，但道路太曲折了。要是没有足够的心理准备，我建议还是等等再说吧。

  3、  有听众问：如何看待基金冠军魔咒现象，今年像白酒版块等还可以继续投资么？

答：我觉得基金冠军魔咒这个说法，有些绝对化了。首先，为什么会有冠军魔咒的说法呢？抛开变动更换了基金经理导致业绩无法保持外，更多的是因为市场风格发生转换。一般来说一个基金能名列前茅，一是仓位肯定要高，二是集中持有符合当年市场风格的股票。如果市场风格突变，调仓不及肯定就业绩就出现了大滑坡。而如果市场风格整体上是一贯的话，冠军魔咒就逻辑就不充分了。比如17年的上半年和下半年中，你会发现那些好的基金，业绩的延续性是不错的。股灾就是一种大家比较熟悉的市场风格突变，现在监管部门的重要任务就是要防止系统性的金融风险，所以以后的市场会更稳健，也就是大家说的慢牛行情。因此，我认为现在大家要担心并不是什么冠军魔咒，而是你有没有上车，就是登上优秀基金的这趟动车。

17年得益于消费升级，招商中证白酒指数基金以74.92%收益率问鼎公募基金年度冠军。2018年，白酒版块我认为就是姓白，意思是今年它就是一个白马版块，但去年它是黑马。未来5年白酒板块股利复合增长率一致性的预期在6.5％左右，截止到去年末，大多数白酒股动态市盈率均已超过了30倍，即便考虑到消费升级，可能还算合理但至少也不便宜了。所以，我的观点是，可以配置，但如果你还想着它们在去年过五关斩六将时的情景，你可能会有小失望。

4 、有听众问：有基金名称是互联网+，却重仓了一堆白酒和银行，如何看待这个现象？

答：基金名不副实，其实也是比较常见的。比如国泰互联网+，在17年年报披露的重仓股中贵州茅台占了9.35%，山西汾酒占了9.29%，招商银行占了9.17%，中国平安占了8.97%；还有像易方达中小盘，结果重仓了清一色的“漂亮50”；而招商大盘蓝筹，结果在17年买了一堆的成长股。其实基金叫什么名字并不重要，关键要看它有没有违背在基金合同中的约定。而如果你望文生义，期望落空，那只能怪自己啦。对待这类基金主要看两点：一是看基金合同，二是看持仓情况。你别管它叫什么，只要它不违反基金合同并且它的风格和持仓也符合你的投资逻辑， 那就可以去买嘛。在专辑的第四模块中的我会专门讲不能望文生义买基金这个问题，这里就不展开了。

5 、有听众问：有种观点说定投要定投波动性大的基金，就像创业板指数，波动比沪深300大，所以是不是更适合？这种说法是不是有道理？

答：这个问题我其实刚在专辑中已经讲过了，有兴趣的听众可以去听《定投的最佳拍档》那节课，也许会给你些多维的启发。这里我就不再重复了。

6 、有听众问：推荐几只值得持有的指数基金。

答：这个问题或许是个坑，是不是准备秋后算账哈。不过呢，不管对不对，讲基金投资总得亮剑。我的逻辑是一贯的，但考虑到今年更均衡的市场风格我觉得这些指数值得你关注：广告长年有效型的宽基指数有：沪深300、中证500等供你参考，行业指数有医药指数，比如国证医药指数等。如果短期看，2018年我还特选了一些指数，也供你参考：创业板指数（也就是创成指）、传媒指数、军工指数等等，都是可以关注的。此外，香港的恒生指数等今年我也继续看好。

7 、有听众问：权益类基金热销，兴全合宜基金首日募集就超300亿，这种现象级爆款基金值得追么？

答：场面的确是比较可观，但我不太建议大家去凑这个热闹，如果你认可兴全的管理能力，那你就去买它的一些老基金。历史经验告诉我们，爆款基金不一定赚钱也很暴。大家都说船小好调头，300亿的块头的基金就没那么容易了。另外，大块头新老基金的建仓过程，其实也是或多或少给老基金抬轿的过程，这个大家都明白，我也不用多说了。想抬轿还是坐轿，这个你自己可以选。此外，新基金一般都有6个月的建仓期，你不能寄希望新基金的建仓期正好赶上大盘的调整期，能舒舒服服的抄个底，如果碰上像十几连阳这样的强势，基金要么火线满仓，要么坐失良机，有点进退维谷。顺便说一句，历史上火线满仓的基金惨淡收场的居多数。

好，今天我们先回答这些问题吧，欢迎大家听《基金全攻略》专辑，咱们课堂上再见。