试听180秒第14讲【模块三】购买基金是否也要追随市场热点？

购买基金是否也要追随市场热点

一

大家好，我是好买财富的老乐，欢迎大家回来。今天我们来讨论一个比较有争议的话题，买基金是否要追市场热点。对于这个问题，目前网上舆论反对的多，理由是风险大，很容易被套在山顶。

比如，我看到有人引用了这么一个例子，说2015年的时候国企改革的概念比较火，当时的市场也正处在亢奋期，有一支国企改革主题基金恰好在那时发行，很多投资人争相买入，但结果却是聪明反被聪明误。截止现在，这只基金亏损过半，期间也没有什么像样的反弹。追热点听上去挺不靠谱的。

但你不追热点吧有时则更郁闷，比如，2016年市场的整体行情虽然比较惨淡，上证指数下跌了12%，深成指下跌近20%，创业板指数下跌了28%。但市场中仍然不乏热点，白酒板块就上涨了35%，追不追呢？要是不追，第二年你一定后悔。在2017年，像白酒这些热点板块继续上涨，而且呈现出加速上涨的态势。比如，招商中证白酒指数基金，上涨就超过70%，涨幅几乎是上一年的两倍，呈现出热上加热的现象。

好，今天我们就来讨论一下这些问题。

二

追热点的概念源于炒股，那么我们在讨论前要先把概念明确一下，否则概念混淆了就答非所问了。今天讨论的热点是指市场热点，主要是指股票的热点，这个大家很熟悉，股市每年都会出现一些热点。另一类是基金本身形成的热点，比如，每年业绩前10的基金，一般都会成为年度的明星基金，这也是热点。但要不要去买明星基金我们放到以后去讨论，今天我们就来谈谈前者，股市出现热点时，买基金要不要去考虑这些因素。 

股市热点的本身无需多解释，就是一段时间中市场里上涨的比较好的一些行业、板块、概念，等等，它们或者是因为行业复苏引发，或者是利好政策引发，或者纯粹由趋同性的想象引发。总之，热点各种各样。

有一种观点认为，你只有选那些业绩优秀的基金就行了，那就是在追市场热点，因为那些优秀的基金经理，洞察市场，能帮你把握各种市场热点。听上去蛮有道理，但却偷换了今天讨论的主题，今天要说的是当你看好市场中一个热点时，要不要沿着这个线索去买相关的基金。此外，即便是优秀的基金经理，也只是把握他自己看好的热点，这个热点不一定就是你看到的热点。

那么，买基金到底要不要追市场热点呢？我的观点是投资一定要追热点的，因为跟上主流的节奏是大多数人投资成功的原因，基金投资也一样。因为热点代表着市场的动向，跟市场保持同步，是赚钱的前提。当然，这里的热点不仅包括那些已经爆发的热点，还包括将要爆发热点。巴菲特说别人恐惧时，你要贪婪，其实也是这个道理，因为你贪婪的是你认为将来能成为热点的东西。

其实，在很多时候大家把要不要追热点和如何追热点混为一谈了，有时追热点的效果不好只是你的方式不对，而不是追热点行为的本身。俗话说，经是好经，但别念歪了，大概就是这个道理吧。

当一个市场热点出现了，并且你也认同热点的逻辑，如何在买基金时用好这些线索呢？下面我们来具体分析一下：

1、 一只股票脱离大盘，走独立行情，涨幅巨大，形成热点，这样的线索要不要去考虑呢？我的观点是基本上不用去理睬。但在实际操作中，还真有些投资者被这些给晃点了。大概两年前，有位客户问了我两个基金，其实那两支基金都不错，出于对基金经理的了解，我更看好其中的一支。但后来那个客户买了另一支，这本身不说明什么，个人看法不同而已。但细聊后发现他的理由挺有意思的，他说他查了基金的重仓股，发现有一个基金的重仓股中又两个市场中很热股票，所以就选择去买了。这里我不想就以后两个基金的业绩差别来进行过多的解读，只是想说用这种思路去追市场热点逻辑上有些问题。首先是滞后性，那个客户看到是基金季报中的披露，而他买基金时，那个基金还持不持有这个股票，持有多少，都是未知数；其次是基金持股较分散，持有一两个热门股未必能对净值有太大的影响，再说你也不知道基金经理的持仓成本，以前的涨幅也都反映在净值上了。很多资产重组的个股往往会成为牛股，像去年比较吸引眼球的江南嘉捷，就是由于360的借壳而涨幅巨大。这种情况往往是可遇而不可求的，你要是真的看好，就直接去买这个股票也要比通过基金来蹭热点强一些。

2、 如果市场中出现了一个热点板块，能不能用基金去分享呢？答案是肯定的，但要用正确的方法。首先，如果有直接对应的指数基金，最保险的办法是去买这些热点的指数基金，这里有些是行业属性的，像白酒、银行、有色等，有相应的指数基金；有些是概念类的，像一带一路、国企改革等等，也有相应的指数基金。那么，有些主动管理型的主题基金好不好呢？答案是参差不齐。就像刚开始说的2015发的国企改革的主题基金，亏了一半，但就在那个基金成立6天后，又有一只国企改革基金成立了，但同样到现在，这只基金不仅没亏反而还有6%的盈利。可见涉及到主动管理了，就是多选项。第一层是选热点，第二层就得选基金经理。如果没把握就选简单的指数基金，至少还能赚个热点的钱。那么，对于那些还没有明确指数对应的小热点，像以前的石墨烯、3D打印、量子通信等，该如何处理呢？这个呢稍微复杂些，但还是可操作的。你可以先找出也比较看好这些板块的基金经理，主要的方法是看基金经理在定期报告中的表述以及其他的公开信息。有些专业机构会整理好这些观点，你也可以参考。然后用我们前面介绍过的股票基金的挑选方法进行筛选，可适当放宽些筛选的标准，以保证有两个以上的基金被选出，除非你很有把握，否则我建议你等额配置两三个基金比较保险。

3、 如果市场出现多个热点，像去年，白酒固然很棒，但高端制造、银行等也都不错。其实这个问题又还原了，答案就是我们以前介绍过的宽基指数基金。因为这些热点有一个共同的特征，就是增长明确，赢利可期，估值偏低至少是合理，那么反映蓝筹股的宽基指数基金就是一个不错的选择，像沪深300指数基金就是这类的基金。在2017年，沪深300指数有20%多的涨幅。还有种情况，有些热点不在国内市场，像纳斯达克指数2017就上涨了近30%，这个嘛，我们在前面也讲过，可以请QDII基金来帮忙。

三

我们讨论追热点的问题，是因为以后的市场行情可能更多会以结构性的方式展开，大水漫灌、鸡犬升天式的牛市一两年中出现的可能性很小。如果你不去追市场的热点，你会处于很被动的局面。我们先来看一组数据，就能很好的说明这个问题。统计显示，虽然2017年指数是上涨的，但下跌股票却超过7成，甚至有超五成股票跌幅在20%以上。所以在这种分化很严重的市场中，如果把握不住热点，那么很容易就会出现赚指数却亏钱的情况。由于多数的股民都是亏钱的，一些人也把去年的股市调侃为“慢牛型股灾”。

不过我这里得澄清下，追热点的逻辑并不是单纯看某个板块过去的涨幅，而是基于对未来市场情况的研判。因此，追热点的方法中，识别热点是很关键的一环，这个说起来话长，以下一些简单的建议分享给大家：

1、 现在的A股市场和以前已发生了重大的变化，整体是处于存量投资的阶段。所以，没有逻辑或者逻辑较乱的热点要留神。现在股市中两个最有效的逻辑就是确定性和估值，讲故事、高送转等等已渐渐不灵了。比如前些年，军工板块每年都有行情，别看军工股整体赢利能力较弱，但借助重组、事件驱动等，还是给人以很大的想象空间，热起来有时会很热，但去年一整年走的始终漫不经心。相反，像大健康板块或者大消费板块，逻辑就清晰多了，随着未来中国社会的老龄化，对医疗健康的需求会持续上升，中长期看好也是没问题的。

2、 即便是长线看好的热点，如果短期，通常指三个月以内，涨幅过大，还是先作壁上观为好。比如当年的雄安概念股，政策出台后就迅速成为市场热点，但雄安建设那是“千年大计”怎么可能一蹴而就呢？所以后来在高位套住了不少人。

3、 在对板块有了一定了解之后，还要有一定的市场敏感度。平时多关注一些时事政策，最新的市场动向，等等。在一些限制政策出台后，一些热点就土崩瓦解了，像去年的ICO概念。当然，你最好要对热点设定一个预期值，当达到你的预期值后我建议还是先止盈的好。就算错了，也不用太后悔，因为你已经赚了你想赚的钱了。

四

好了，时间也差不多了，今天的内容总结成一句话就是热点要追，但方法更要讲。没有方法，买基金时就别惦记着那些市场热点了。今天就讲到儿，我是好买财富的老乐，咱们下次再见啦。