试听180秒第09讲【模块二】挑选货币基金，只看收益就够了吗？

挑选货币基金，只看收益就够了吗？

一

大家好，我是好买财富的老乐，欢迎大家回来。今天，我们要来说说货币型基金。提到货币基金，很多朋友已经比较熟悉了，即便是不太了解的朋友，时至今日，大概率也都和货币基金有些关联了。比如，你网上购物常会用余额宝，而余额宝的底层其实就是一只货币基金。

货币基金严格地说算不上投资工具，是一个现金管理工具，对标的也是活期储蓄。它方便、简单、安全，所以大受欢迎，今年也是货币基金大爆发的一年。截止2017年10月底，货币基金规模就较上一年增长了50%以上，超过了6.6万亿。要知道，当前公募基金的总规模也才11万亿，货基占了大半壁江山。看来，货币基金是一个群众喜闻乐见的工具，但这个工具能一直这么好用吗？另外这个工具大家会不会挑选？还有没有潜力可挖？等等，这就是我们下面要分享的内容。

二

我们先来说说货币基金热，货币基金的原理我就不展开了，这方面的内容大家搜一下也很容易查的到。如果要用一个金融方面的实例去说明从量变到质变的现象，我觉得货币基金倒是很适合的。大家把散钱凑在一起，能做是事情就和以前大不一样了，就算是存银行，至少也有大额存单可以选择了，那利息可比普通存款高不少呢。因此，货币基金除给基金管理人带来收益外，普罗大众也都利益均沾，分享了比活期高很多倍的收益。这样皆大欢喜是事情，当然会流行。尤其是当像股市、房市等预期回报更高的市场比较纠结、不太明朗的时候，货币基金一枝独秀就非常好理解了。此外，网购、手机支付等的迅猛发展也起了很大的推波助澜作用，比如，和余额宝绑定的天弘货币基金，截止今年的11月底，规模就超过管理1.5万亿，规模排名第一，超过了剩下的2-10名货币基金规模的总和。可以说，互联网是货币基金发展的一个非常重要的催化剂。

货币基金用起来简单，但管理起来可没那么简单。有基金公司的老总甚至认为：在几类公募产品中，货币基金要求时时保本，风险度是最高的。那么，风险度这么高的货币基金规模激增，是不是一个好事呢？总体看肯定还是好事，说明大家现在理财意识都普遍提升了嘛，也能间接促进了银行的转型升级。但体量巨大的货币基金，对监管也提出了新要求。买货币基金人，不像买股票的人，对风险有一定的识别和准备，货币基金一直承担着准储蓄的功能，如果有什么大纰漏，那影响可不是股市跌个几百点可比的。因此，我们看到监管层和基金公司也一直没闲着，总体的思路就是控规模、控久期、分散化，增加货币基金的流动性资产的占比等。

今年9月份，证监会颁布了《公募基金流动性风险管理规定》，简称《基金流动性新规》。对货币基金的投资者集中度做了限制，其中有一条规定“当某只货币基金前10名份额持有人所持份额超过总份额的一半时，该基金投资组合的平均剩余期限将被限制在60天以内，且投资组合中现金、国债、中央银行票据等收益较低资产占比要在30%以上。”稍资深些的投资者都知道，普通货币基金投资组合的平均剩余期限是180天。期限缩短后流动性有保障了，但投资收益也可能会受影响。还有，今年用余额宝管理闲钱的朋友，肯定有些不爽了，因为自今年以来，余额宝已屡次被加了限制，现在不仅规定每人最多只能持有10万块钱，而且每天的购买额也不得超过两万。这也就是说，你想用余额宝管理10万块钱，得从周一到周五，分5次完成，不仅麻烦，还会有利息损耗。此外，监管部门还将通过信息披露等手段，对投资者进行一定的疏导，避免风险过于集中。以前在买货币基金时，通常认为应该选规模大的，有点像选银行，当然是大的好啦，大而不倒嘛，于是，货币基金规模迅速向头部聚集。对此，从明年开始基金公司的货币基金规模可能不再被披露了。没了排名，大家想挑大个的货币基金，就不那么容易了。

三

好，监管的心咱小老百姓就先操到这儿。下面我们来聊聊货币基金怎么选。说实话，由于货币基金的低风险，基本上是时时保本的，所以我认为选货币基金也是一件性价比较低的事，折腾来折腾去的，很可能也就在1%的幅度内打转转。有这个时间，还不如多研究一下股票基金。货币基金的定位，就是一个现金管理的工具，既然是工具，我认为有时便利性反而更重要。但考虑到低风险投资者对收益的敏感性，还是帮大家归纳一下吧。我讲4点，供大家参考。

1、 投资也好，工具也罢，都要有人维护。因此，在选人的层面上货币基金和股票基金、债券基金的逻辑都一样，要选一个管理时间长，收益稳定的货币基金经理。关于业绩，现在货币基金一般会公布两个数据，分别是7日年化收益率和每万份基金单位收益，这两指标的具体含义，我也不展开了，很容易找到，课后的精华笔记中也有。但大家要记住，这都是短期指标，年化收益可不是全年的收益哟，对新手来说是个小坑。什么东西一年化呀，往往会把你吓一跳。比如，你今天抢到了100块的红包，我就说你年化赚了3万6千多的红包，呵呵，哪儿不对劲，你听出来了，不用我多说了吧。货币基金的全年真实收益，很多网站上都有，好买财富网站上也有，大家可以参考。

2、 尽量去选散户型的货币基金。投资者人数在基金的年报中有披露，机构投资者持有的份额等也可以查到。选散户型货基意义在于它规模相对稳定，有利于基金经理的操作，可以用足久期，收益也可能更稳定些。同时也能很好预防因为份额过于集中被刚才说的那个《基金流动性新规》强迫降久期的隐患。

3、 要看清货币基金的份额类型和费率，这个挺重要。很多货币基金有A份额和B份额两种，B份额有时也被称为机构特供品，因为购买的起点较高，如500万起卖。二者的区别在于费用的不同，货币基金没有申购和赎回费，其费用主要是管理费、托管费和销售服务费。A份额的销售服务费通常在0.15%-0.3%之间，B份额通常只有A份额的1/3，有些基金B份额连托管费也有优惠。这样B份额的收益就会比A高一些。如果你正好有较多的闲钱要管理，同样条件下，该选B份额。即便是够不上门槛的中小投资者，在选货币基金时，也要看看基金的具体费率。货币基金的管理费通常在0.33%左右，但后期发的不少货币基金的管理费只有0.15%左右，托管费通常为0.1%，但也有0.05%的。有人说我只关心自己能拿到多少，这话不假，但你隐含承担的风险是不同的。比如，有两支货币基金，一年的收益都是4%，一支基金的总费用是0.7%，而另一支只有0.35%，复权后，一个总收益是4.7%，另一个是4.35%，这里有管理能力的问题，但高收益多承担的一份风险也是无法回避的，风险和收益整体对等是投资上的一个基本定律。

4、选货币基金前最好咨询一下基金公司或销售渠道，了解不同货币基金间的功能定位。现在有不少基金公司有多个货币基金，你从基金合同上看，基本都是一样的，但基金公司在管理时一般都有清晰的功能定位。比如，华安基金公司就有华安富利、华安日日鑫、华安现金宝等多只货币基金，还有架构在货币基金基础上的微钱宝，怎么选，是不是有些晕呢？通常来讲货币基金的功能定位无外乎三种：机构定制、渠道定制、普通散户型，它们的收益会有些差别，管理的方法也有不同，所以你要问清楚了，选适合自己的。

说完了选货币基金的挑选逻辑，我还要来说说货币基金的使用，它的原则是把便利性放在第一位，不能舍本求末。那么，什么是便利性呢？简单说，就是要与你的使用场景相契合。比如，你是一个股民，账户里经常会有闲置的资金，但也可能会随时去买股票，比较好的方法就是直接购买场内货币基金。不然一旦错过了建仓的时机，就得不偿失了。

最后，我要提醒一下刚开始用货币基金的朋友，交易的规则你最好也要知道一些，不然会吃哑巴亏。比如，你在周五买货币基金，然后周一再赎回，原本是想赚个双休日利息，占个便宜，但其实这四天压根就没有收益，这和存银行可不一样呀。长假前，货币基金也会提前两天左右停止申购，你需要做好安排。

四

好了，看似简单的货币基金，真的去细扣，还是有不少东西可讲的，时间的关系，我来做个小结吧：

1、货币基金风景独好，让人欢喜让人忧。今后对货币基金的监管会趋紧，一些互联网属性较强的货币基金在使用上已有了某些限制。

2、货币基金可以精挑细选，但只看业绩不够，看短期业绩更是等于被忽悠。管理人、结构、费率、功能定位等都要看看。

好了，今天就到这吧。请大家记住：进攻靠股票基金，避险靠债券基金，而打理闲钱就得靠货币基金了。我是好买财富的老乐，咱们下次见啦。

名词解释

什么是7日年化收益和每万份收益？

7日年化收益率是按照过去七天的收益平摊后的收益指标，是反映过去一周平均收益水平的。举个例子，某货币基金当天显示的七日年化收益率是2%，假设该货币基金在今后一年的收益情况都能维持前7日的水准不变，那么持有一年就可以得到2%的整体收益。当然，因此实际当中不太可能出现基金收益持续一年不变的情况。

每万份收益是过去一天单日的收益指标，只反映过去1天收益。这个指标可以反应的是投资者当天的收益情况。计算公式为：当日收益=（资金/10000）×每万份收益。例如：某货币基金某天的每万份收益是1.3654，也就是每1万元资金在当天获得1.3654元收益。