第13课：感知偏差|如何克服投资的偏见和惯性思维

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内容原稿

再过几天就是iPhone X上市销售的日子，不知道你们会不会买？我在两年多前把iPhone 4换成华为Mate 7，当时主要看上了华为手机的大屏幕和电池续航，用得一直都很满意。再过几天我就计划升级到华为新出的Mate 10 Pro。

大家都知道，苹果和华为的粉丝这些年一直在争论哪家的旗舰手机最好。一旦你认定一个品牌更好以后，这种观念就会变得根深蒂固，无论独立的机构怎么展示双方各自客观的优缺点，也很难改变你的看法，心理学家把这个现象称为“感知偏差（Perception Bias）”，用更加通俗话来说就是“偏见”或者“惯性思维”。

生活中偏见无所不在，不用我解释大家都明白是什么意思。但是偏见到底是怎么来的？它和我们前面几期介绍的行为偏差有什么不同的地方和相同的地方？

我们前面学习过的“过度自信”，“亏损厌恶”，“锚定效应”等等行为偏差都是先天形成，与生俱来的。今天的人在这些行为偏差上和7万年前的人类祖先没有什么区别，刚出生的婴儿和大人也没有什么区别，很多动物也都有这些行为偏差。但是我们对人对事的偏见，主要是后天养成的。这是偏见和其他行为偏差最大的区别所在。

我们从孩童时代起，人生观和世界观就慢慢地受到父母的影响，然后是学校老师的影响，接下去是个人和周围朋友成长的经历影响，还有一个就是媒体对我们的影响，让每个人形成了各式各样的偏见和惯性思维。

而偏见一旦形成，就会成为大脑里面快系统的一个部分，我们每天都有不动脑子就脱口而出一些充满偏见和歧视性的话。而后天养成的偏见和先天存在的行为偏差结合到一起后，往往会让我们原有的偏见变得更加极端。

正在收听这一课的你可能会说：我是客观公正的人，对人对事绝无偏见。那么我就来考一考你。假如你面前有两把小提琴，一把来自意大利制琴大师300年前的古董小提琴，拍卖中的价格超过了3000万美元，一把是现代技术制作的手工小提琴，售价不到前者的零头。你觉得哪种小提琴的演奏效果更好？弹起来更悦耳动听？

我估计你的回答和专业小提琴家们一样，他们都认为古琴比新琴在各方面都要更好。但把他们的眼睛蒙上让他们弹，让他们听，他们选出来最好的琴，却都是现代小提琴。他们发现后都找各种理由不接受实验结果，但是接下来更严格的测试，结果还是一样。可见，专业小提琴家对现代琴是有偏见的。

今年的诺贝尔奖给了行为经济学创始人理查德·泰勒教授，但是很多传统经济学家依然瞧不起行为经济学，这也是一种偏见。

近些年，香港人和内地人之间出现了一些冲*突*，背后也有偏见的身影。

想要做好投资，我们必须克服大脑里长期形成的偏见和惯性思维，可以从这三个方面入手：

1、结合多角度的经济预测进行投资分析

大家都知道，了解经济走势是做好投资的重要前提条件，但是很多人都以为，在经济预测上说对的人就一定是客观的，没有偏见的，其实不然。在对中国宏观经济走势的分析上，唱多的分析师总在寻找经济数据中的亮点，尽量不提或者淡化不利因素，而唱空的分析师的做法正好反过来，双方争论非常激烈。

虽然现在看起来，唱多的人似乎赢了，但其实投资需要更加客观中立的分析。我自己在进行宏观分析和投资建议上，尽可能把有利因素和不利因素同时展现给投资人，我也鼓励大家在了解经济形势时，多拿出不同角度的报告来分析，发现即便是预测对了的报告中也存在偏见和误读，有助于你们在投资上比别人更深一度看清趋势。

2、在投资上不要迷*信*权*威观点

这个建议有点老生常谈，但我接触过的不少投资人都非常迷*信*专家权*威*。作为业内人士，我想跟大家爆料一下，有部分著名行业分析师，他们有报告数量上的压力，没有时间去上市公司调研，一台电脑就足以让他们坐地日行八万里，写出的报告自然和市场实际走势有脱节，我们不要因为这个分析师很有名，就对他的观点全盘接收。

不止在国内，海外也有很多类似现象，美国有一个华裔律师叫做章家敦，因出版《中*国*即*将*崩*溃》一书而名声大噪，这本书因语出惊人上了《纽约时报》的畅销书排行榜后，他成了各地争相邀请演讲的名人，连美国国会都专门邀请他举行听证会。15年来他每年都坚持中*国会*崩*溃的观点，而事实上，他对研究的东西都没做过实际考察，坚持自己的偏见。如果美国人因为听了他的观点来判断投资，那绝对要错过中国最好的投资机会了。

3、找到真正影响投资的要素，不要被惯性思维限制住

在投资上我们容易受到惯性思维的影响，而忽略去研究投资背后真正的要素。比如对于房价有两种常见的观点：一种观点是，我们看到房价经过了五年十年十五年还在一直上涨，所以认为房价应该会一直涨下去；另一种观点是，我们看到房价涨了这么久，所以接下来总该要跌了。

其实这两种观点都包含了偏见，让我们掉进了惯性思维的陷阱，而不去研究房价变化的深层次原因。拿过去的规律来总结未来并不一定真的有效，正确的做法是要看影响房价上涨的因素到底有没有改变，也就是说未来到底涨或者跌其实是由一些相关的因素如政策，人口的变化来主导的，而不是过去涨了还是跌了，这才是判断是否要投资的关键。

类似的，很多人买基金都喜欢买去年的回报冠军，觉得去年赚得多的基金今年应该也赚钱。但事实上每个基金经理有其独到的投资风格，适合的市场阶段也都是不一样的。今年的市场情况跟去年肯定不会完全一样，所以如果用过去的历史业绩来预测未来，结果很可能让人非常失望。

我们今天讲了偏见的成因和投资上如何避免偏见带来的影响，这些内容都很容易理解，但要克服他们其实特别困难，我建议大家课后做三件事：

1、我强烈建议你们去看一部美国1957年的电影《十二怒汉》，讲的是12个陪审团成员讨论一个案情的故事，这个电影在展现人类的偏见和惯性思维上面，可以说是达到了顶峰，在电影史上得分排名第7位；

2、在投资上要避免偏见和惯性思维产生的负面影响，除了我前面讲的三点，大家还要改掉听故事、凭感觉、依赖过去的经验做投资的做法，要养成看数据，分析数据背后的经济本质的习惯；另外要改掉只看对自己有利的观点的做法，要养成长期同时阅读立场对立的文章的习惯，真相往往在两者之间。告诉大家，这两个习惯对我的工作帮助特别大；

3、生活中，很多人因为偏见和固执，从最好的朋友变成了最陌生的路人，如果这样的事情也发生在你身上，我建议你放下自己的身段，给朋友打一个电话过去，解开心结。我就做过这样的事情，感觉特别地好。

希望做到了第三点的朋友在评论区分享你的感受，相信我，如果你能做到这点，那么你在投资上也会大有进步的！如果你觉得今天的课很有用，也欢迎分享给朋友，一起进步！