6月17日别以为和你无关，美国的大通胀将冲击全球！

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你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。

刚刚北京时间6月17日凌晨两点半，美联储在两天的内部会议之后召开了新闻发布会，宣布维持现有利率不变，同时也会继续维持从去年六月开始的每月至少回购1200亿美元美国国债和其他相关债券的做法。

6月10日，美国劳工部公布了5月美国消费者指数，同比上涨5%，创下了自2008年8月以来最大同比增幅，又一次超出了市场的预期。

因此，之前中外大量报道都提到美国可能会出现更严重的通货膨胀，乃至经济危机，一方面担心美联储会因此加息，货币宽松时代结束，美国股市会大受影响。

一方面担忧如果不加息，任由通货膨胀继续，甚至会引发全球、包括中国的输入性通货膨胀。所以美联储的新闻发布会引起了广泛的关注。

现在虽然结果已经公布，但只要通货膨胀仍然继续，估计仍然会有很多人预期，美联储很快会加息。

不过我倒是认为，近期不必有这种担心，我们应该把更多精力放在如何应对美国持续通货膨胀造成的影响上。

因为引起通货膨胀的原因有货币超发和商品供小于求两种。美联储加息，会减低资本的流动性，解决过多货币进入市场引起的通货膨胀问题，但解决不了供应不足的问题。

这次货币超发的背景是疫情，而且疫情迄今并未完全缓解，美国制造业恢复生产速度缓慢，超发的货币虽然付给了美国企业和家庭。

但因为对未来的担忧，这些钱更多被当作企业的储备资金和个人投资避险的手段投入了大基金，或者进入了股市。

美国股市的散户数量自疫情以来也快速增加，美国散户交易平台Robinhood受到了前所未有的追捧，最近还传出了公司即将上市的消息，估值300亿，侧面证明了美国大众收到的补贴并没有真正的涌入商品流通市场，而是流入了股市。也就是说，货币超发不是现在通货膨胀的主要原因。

美国现阶段通货膨胀的主要原因恰恰是开工不足，商品生产不足造成的供应短缺。

这时如果提高利率，会进一步增加企业偿债负担，恶化美国企业的生存环境，通货膨胀不光不能抑制，还会恶化为滞涨，那就真的有可能会触发经济危机了，这肯定是美联储不敢轻易尝试的。

美联储不加息对拜登政府还有一个额外的好处，就是支持拜登政府继续撒钱。

当然，过去的做法是直接给美国家庭提供现金救助，不过这有个巨大的问题，美国四月制造业指数PMI在疫情好转的背景下，竟然环比下降，就业数据也大幅低于预期。

背后的根本原因就是救助的金额比大量低薪岗位的就业收入还高，根据目前针对失业工人的补贴金额计算，这部分人的平均收入甚至略微高于时薪为15美元的全职劳工。

难怪很多美国人宁肯失业呆在家里也不去找工作，造成现在美国雇佣需求和失业人口同样居高不下的奇葩景象。这样的救助，会形成恶性循环，没法帮助美国恢复生产，经济自然无法恢复活力。

所以拜登政府也相应调整了政策，用加大基建投入的办法刺激经济。

但毕竟仍然需要撒钱，政府负债会继续增加，后续还需要发行更多国债。之所以还能运转，就是因为现在资本利率极低，虽然国债发行量大增，但美国政府每年支付的利息却没有增加。

一旦美联储加息了，拜登政府就发不了那么多债了，基建投入、无尽前沿法案、带领各国对抗一带一路等等需要的巨额资金就都没了着落。

为了提振美国经济，拜登政府持续撒钱是个大概率事件。美元迄今为止仍然是全球的基准货币，大量增发，看似会造成美元贬值，动摇美元的地位。

但增发的美元是优先投入到美国的优势企业和重要项目中的，会加强美国的实力，只有当美国用这些美元采购别国的商品和服务之后，这些美元才会充分流通到全世界，造成美元贬值，而等到那时候，美国早就获得了额外的好处了。也就是说，美国割了全世界的韭菜。

所以至少未来一两年美联储大幅加息的概率很小。虽然继续回购国债会起到一定的调控作用，但美国的通货膨胀还会继续。只不过因为不使用加息这样往往容易过激的调控手段，加上疫苗的普及，美国经济的复苏是可以预期的。

当然通货膨胀也会伴随一段时间。经济学家的普遍观点是，温和的通膨对刺激经济发展能起到积极的作用。

那么美国的通货膨胀对中国会有什么影响呢？通货膨胀确实会造成原材料成本上升，这已经在近期的原材料价格上体现出来了。但近期全球对中国的依赖加强，中国企业的海外需求旺盛，能够消化这部分成本。也就是说，短期内美国的通货膨胀不会对中国造成很大的直接影响。

但从长期来看，美元贬值会造成全球资产价值缩水，人民币升值也会损害中国企业的国际竞争力。这是需要我们提前规划应对的。

其实解决办法也很明确，就是到因这一巨大变化而受益最多的地方去。个人要做海外资产配置，投资美国优质企业；企业要做全球化安排，到美国去开展业务。作为对自己负责任的你，要积极行动起来了。这个行动，可以从加入科技特训营，学习我们的全球化系列讲座开始。

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王煜全要闻评论，我们明天见！