试听180秒1.【曹辉宁】数字货币：比特币与黄金谁更具有投资价值

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喜马拉雅的朋友，你好，我是长江商学院金融系主任，曹辉宁。

这节课，我来讲一讲比特币到底有没有价值，能否成为我们资产配置的一个新篮子？

比特币自2009年诞生以来，从不到0.1美分，最高涨到20000美元，8年上涨2600万倍，涨势惊人。在我录这节课的时候，二级市场一枚比特币的价格是多少呢？5000美元左右。2011年至今，比特币经历了3轮史诗级的暴涨暴跌。每次在3个月左右的时间里，跌去90%左右，当所有人都觉得泡沫破碎，比特币已死的时候，它又会迎来新一轮史诗级的暴涨。

比特币的暴涨暴跌，和传统金融市场非常类似，大量以投机为目的的交易者，在市场上充当着多头和空头的角色，多头推高价格，空头打压价格，多空双方的激烈博弈，使比特币价格出现了大起大落。经历了3个牛熊周期的观察以后，可能有人依然不认可比特币的价值，但是市场却不得不承认，比特币作为数字黄金的地位，已经很难被撼动了。

今天的课程，我将从三个方面分析比特币的投资价值。首先我会讲一讲比特币背后的价值支撑是什么。其次，我会告诉你，和其他投资资产相比，比特币具有哪些优势和风险。最后我会给你一点关于比特币投资的建议。

我先与你讨论今天的第一个话题，比特币背后的价值支撑是什么？

比特币的价值支撑，在于它可以作为区块链 链上交易的一般等价物。人类历史上，对一般等价物的判断，是十分主观的，贝壳和盐等商品，都曾是一般等价物。大航海时代，欧洲的冒险者从美洲土著人的手中购买精致的工艺品，土著酋长不要黄金白银，而是要求买家用贝壳来支付。在欧洲文明的眼里，黄金、白银这样的贵金属是一般等价物；但在土著文明的眼里，这些不过是废铜烂铁，远远没有贝壳值钱。

显然，一件商品，只要在一部分社会群体内达成共识，就能被视做一般等价物。举个例子，2017年，加密货币和区块链行业募集了40多亿美元，很多投资者投入的不是美元，而是比特币，因为在区块链社群里，比特币就是凝聚了共识的一般等价物。随着区块链的发展，更多人加入到这个社群之中，达成共识，比特币的价值，也逐渐被越来越多的人接受和认可。

那么，和其他投资资产相比，比特币具有哪些优点，和风险呢？

我们先说说，比特币的优点，首先，比特币是去中心化，匿名的。这是人类历史上第一次用计算机语言，为我们建立了未来社会的信任机制。这个机制由程序决定，任何个体都无法随意篡改。所以作为资产，比特币相对安全，即使出现战争、自然灾难等极端情况，你的资产也不会被轻易损坏或掠夺。

其次，比特币的总量是恒定的。在设计之初，比特币的创造者中本聪就把比特币的总量定为2100万个，比特币不会因为无限制的超发造成通货膨胀。为什么委内瑞拉对比特币如此热衷，因为委内瑞拉正深陷于千倍通胀之苦。对于这些国家的国民来说，将财富兑换成数字货币，可能更有保障。

第三，比特币可以被无限细分。这是黄金等贵金属都无法比拟的特性，虽然总量恒定，但是比特币即使用来分给全宇宙的生命体，都是可以达到的，因为你可以投资0.1枚比特币， 0.001枚甚至更少。这个特点决定了比特币的投资几乎没有门槛。

当然，任何投资都是机会和风险并存的，对于普通人来说，在将比特币作为资产配置的新篮子之前，还要了解比特币投资的几个风险。

第一是操控风险。

初略估计，目前已经挖出的比特币为1700多万枚，除了几百万枚已经遗失，无法找回之外，可流通的1200多万枚，掌握在极少数人手中，集中度远远超过传统财富。这种稀缺性既可以成为支持比特币上涨的原因，同时也可以被超级庄家拿来作为操盘、套利的工具。因此，对于普通投资者来说，快进快出的短线操作，风险非常高，如果你是价值投资者，则需要谨慎选择进场时机，如果投资比特币，建议选择中长期投资，以规避操控风险。

第二是监管风险。

以比特币为代表的数字货币，在全球市场匿名流通，由此引发了一系列包括资金失控、税务流失、暗网交易、洗钱反恐等问题，各国政府在监管问题上纷纷加大了投入的力度。中国政府对待比特币的态度是十分谨慎的，2017年9月的文件发布后，人民币和比特币的直接兑换受到严格监管；在美国，也只有一家交易所Coinbase支持美元和比特币的直接兑换。因此，比特币目前还不适用于大宗投资。

今天课程的最后一个话题，即关于比特币投资，我给你的建议是：

如果你不是出于炒币的目的，投机的目的，而是相信区块链技术大有前景，未来会有更多人在应用区块链技术的同时，将比特币作为一般等价物，你就可以把比特币当作黄金那样，把它加入到你的投资组合中，长期持有，作为资产保值、增值的一种选择。

总结一下今天的课程。

比特币有价值，因为它可以作为区块链链上交易的一般等价物。相比于传统的投资资产，它具有去中心化、总量恒定、可以被无限细分的三个优点。同时投资者也需要警惕，来自于操控和监管的两类风险。

最后留一道思考题

长久以来，在本金安全，和较高收益之间，人们一直想要找到那条，尽量远离高风险的投资路径。区块链技术在金融领域的应用，能帮我们找到这条路吗？普通人怎么才能享受到相对合理又安全的投资回报？欢迎你在评论区给我留言。

我是曹辉宁，谢谢你的收听。

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