钱的运动

钱的运动

2019-11-10

昨晚睡得早，今天就早早醒了，但没睁眼，于是想起了一个问题：什么是钱的运动规律。

这个话题太大太大。我是经济金融方面的绝对外行，不要说规律了，就算是钱的运动就够想的了。

于是这一讲的题目就成了“钱的运动”。

第一个问题是：钱是什么东西？

钱是什么东西？

这又是一个超级庞大的话题。

钱是水吗？又是又不是。

钱是交换的媒介？说了等于没算。

总之，我个人觉得：把钱比喻成任何东西，都是简单粗暴的。只能说，一句话：钱就是钱。

任何东西只要复杂，市面上就必然有很多书。只要有很多书，就说明这个东西没几个人说清楚。

这个时候，最重要的是找到我常说的所谓的“终结者”书。

我很喜欢“终结者”这个词。比如说凯恩斯的《就业、利息与货币通论》（以下简称通论）就是这样的终结者书。就是说，通论一出来，关于这个话题，其它的书都可以无视了，看也是浪费时间，顶多是各路人马阅读通论的读书笔记。有些书，号称是某某某著，其实也是试图给通论打打补丁，结果往往是画蛇添足，蹭蹭凯恩斯的流量。

当然，钱这么复杂，指望通过看书来搞懂“钱的运动”，几乎是不可能、不现实的。

因为这个世界就不存在一本书真的能跟你讲清楚这个话题，不管是宋鸿兵的《货币战争》，还是尼尔弗格森的《金钱关系》和《罗斯柴尔德家族》，都不可能。

至于天才凯恩斯写的《就业、利息与货币通论》，又有几个人能看懂呢。并且，书这个东西，文字的表达能力实在太有限了。文字可以表达知识，但要表达智慧就太小儿科了。

智慧只能靠悟。看书只是帮助你悟的一种辅助手段。

不过，《美联储的诞生》这本书，多少都能辅助你感悟感悟“钱是什么东西”。

三座大山

人类的一切活动可以归结为围着三样东西来进行：一是钱，一是权，另一个是学问。我把它们称为“三座大山”。

玩钱的叫做搞投资，玩权的叫做搞政治，玩学问的叫做搞研究。

有点类似于人们常说的三界：商界、政界和学界。

三样东西干哪一样都不错，关键的关键是其中都有一个玩字。玩，就是干起来轻松愉快。不管是投资、政治还是学问，如果你做起来轻松愉快，那么就是你在玩，反之就是你被玩。

不知道从什么时候开始，“玩世不恭”变成了一个贬义词，其实我觉得：玩世不恭是做事的一种最高境界。

不管是钱、权还是学问，一样东西玩到极致就会远离另外两样。任何一样，只要玩到极致，玩到没乐趣了，这个世界就多了一个和尚，就多了一个世外高人。

就商界来说，人类的一切经济活动，本质就是普罗大众在钱这个指挥棒下面的行为。

一个书单

今天的讲座说“钱的运动”这个话题，不是说我搞懂了。事实上，我是完全的外行，怎么可能搞懂了这么艰难的话题呢。

相反我是在想，我要做什么样的努力来搞懂一点点呢。这样，读书，永远是必然选择，于是给自己列了一个书单。

1、凯恩斯的《就业、利息与货币通论》

2、马克思的《资本论》

3、中国古代的《孙子兵法》

我希望，花至少半年的时间真的把这三本书好好读一遍。

当然，每本书都很高深，都是经典。读这种书一定不能急，要做到不急不徐，内心非常平静，同时必须先读相应的辅助读物，比如读通论之前必须读《凯恩斯传》，读《资本论》前必须读朋友推荐的复旦大学出的《马克思主义哲学的理论和历史》。还有，王阳明的书也要重读一遍。

既然目标是要搞懂“钱的运动”，那么上面提到的那本《美联储的诞生》也是必读之物，同时，说不定还要把《21世纪资本论》这本书过一遍呢。

这么算下来，光是页数就起码超过5000页了。半年能攻下来，就很对得起自己了。

关键是，这样的山头，一旦攻下来了，就是永远的财富了。

我常常感叹：人脑真是超级神奇的东西，任何话题不管多么纷繁复杂，只要一旦融会贯通，就会豁然开朗，整个思想立即就会很通透、很开放、很开明、很空灵。

这样，下面半年要做的大事就定下来了，至于做喜马拉雅上的《隐形冠军》音频讲座，可以当成一种调剂。

但这个调剂也很费时。事实上，最近比较忙，不只是忙于看书，尽管已经准备了10多篇，一直没有时间做成音频上线。估计以后更新的节奏会放慢，但也不会像现在这么慢，一个月都不更新一次。

钱的运动

还是说回钱和钱的运动。

今天的世界从来就不缺钱，也不可能缺钱。或者说，自从有了中央银行，缺钱就是这个世界的伪命题。

相反，全世界老百姓的共同感受是：钱越来越不值钱，也就说通货膨胀是常态。

什么是通胀呢。很简单，就是钞票的增长速度超过了物质的增长速度。

你看那些掌控各个国家央行印钞机的人，他们都是凯恩斯的信徒，都是根据通胀率和非农就业这两个指标来调节印钞机的速度。怎么可能缺钱呢？！

缺的不是钱，而是没有把握钱的运动。

钱的运动，说白了就是人类的投资活动。

近年来的经济低迷有目共睹，这样印钞机的速度自然会慢下来。

同时一切投资活动，归根到底都是对“风险收益的匹配”。

经济一低迷，投资的风险上升，收益下降，投资活动就趋于谨慎和保守。这样，资金就集中流向“风险较低、收益稳定”的消费和医药。

一两年下来，消费和医药就涌现出了今天人们耳熟能详的诸多大白马。

但是，钱是钱自身的敌人。钱的运动，也就是投资活动，会不断抹杀曾经的投资机会，直到这种机会归零，甚至变成陷阱。

但人性的弱点是，跟感性比起来，理性毛都不算；就算是跟经验相比，理性也总是一个小弟弟。

相对感性和经验来说，人类的理性总是很狭隘的。理性不仅是基于逻辑的思维，也是一种先验的信仰和观念的综合。然而，一旦理性跟活生生的经验发生冲突，人们就会抛弃理性、怀疑理性，相信经验。

投资方面做大生意的就是要利用人性的这个弱点，为大白马的投资树立鲜活的经验，让普通投资者坚信：消费和医药是永远的白马。

其实所有的白马或者机会都是有条件的。面对这样的白马，必须警觉：白马这个标签不会是天生的。必须问自己一个问题：是不是一种经验培育了白马这个概念。

当然，每个个体都不过是某个大样本中的样本。群体性的观念认同从来都不是能轻易扭转的。经验培养起来的概念，只有经验能摧毁之。

但要破局当下的经济低迷，货币政策上所谓的“大水漫灌”无疑粗暴不可行，财政政策的普惠性质决定了它无法打破眼下的均衡。这样，将钱从对拉动经济效果很有限的资金抱团避险领域拉出来，引向更活跃的中小企业投资上来，政府的宏观调控必须寻找另外的途径。

要相信，政策工具箱里有的是工具，这种工具只会迟到，不会缺席。

这不，资本市场放大招了，这个周五（2019-11-8）证监会开始就A股再融资的相关政策文件公开征求意见，从钱的运动来看，标志着“中小板创业板的宴席”就要开席了。

中小板创业板的宴席要开始了

公开征求意见的三个文件分别是：《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》。具体条款覆盖中小板和创业板，主要牵涉到三个方面：

1、拓宽创业板再融资条件，大幅放宽创业板发行条件；

2、优化非公发行引入战略投资者，定向增发可以打8折；

3、延长批文有效期，从6个月延长到12个月。

目的也很清楚：深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济的能力。

这个宴席，桌子刚摆好，已经吩咐厨房备菜了，一场大的钱的运动就要开始，准备赴宴吧。

小的宴席从不间断

其实，不管经济如何低迷，小的宴席从来都没有间断。

最典型就说两个吧。

半导体芯片一直我国科技方面的痛。随者贸易摩擦的深入，政府对芯片产业的重视不断加码，从而体现为钱的运动，钱向半导体行业运动。

但半导体行业是个很庞大的行业，如何相对安稳地参加这场半导体宴席呢。

任何规模比较大的钱的运动，也蕴含着很大的不确定性和风险。但针对半导体这种大的行业的金钱运动，我相信参加确定性的优势龙头企业的宴席是最安稳可靠的，于是我针对“卓胜微”这个太湖边上的射频之星做了一讲。

再看化纤这个行业。

两年多前，为解决我国生产PTA的原料PX受制于人、整个行业利润被进口PX吃掉的老问题，钱开始向化纤行业的PX生产运动，最集中的去处就是炼化一体化项目。这种项目个个都是巨无霸，单个项目都是上百亿美金的投入。

随者宴席一场场开张，下面马上进入同业厮杀，手段不外乎是效率为王，快的干倒慢的，效率高的搞到效率低的。等到厮杀进入尾声，又是新的宴席开张。

所有行业莫不如此。维生素行业、玻纤行业、光伏行业、新能源汽车行业，等等等等，都是如此。

真是万物皆周期。迷信非周期行业的人，估计不久也会感受到周期性。

投资的本质，就是理解钱的运动。或者说，理解钱的运动，就是投资的真谛

因为理解钱的运动非常复杂，因此投资是这个世界最艰难最高深的职业。

我还是希望自己能看懂这种钱的运动，而不是像有些人喜欢看某些著名投资人士的持仓，或者喜欢跟踪巴菲特手上的现金持有情况。我就是我，不想跟着这些大牛去赴宴，做自己看得懂的事。