【第45周答*******

喜马拉雅的朋友，你好！这是我们第45周的答疑。

问题一

@为爱奋斗

陈老师，最近各种独角兽企业或者在美国上市的互联网企业纷纷表示愿意回归A股。许多人投资人认为，通过私有化进行不同市场间的套利行为且收益巨大，对于国内投资人来说是巨大利空，在仅有的存量资金范围之内吸取资金，更让套利者赚取超额的收益。学生认为是利好。因为，美国市场的主体非常全面和丰富。而A股对于新兴经济主体之互联网企业严重缺乏，传统企业众多，这次国内A股的重大改革让优异的独角兽企业或者新兴的互联网企业于国内上市，尽管会产生吸虹效应，但是从长期角度来看是好事，通过完善市场主体的全面性和丰富性并不断吸引优质企业不断回归A股，才不会产生劣币驱赶良币的想象。学生想请陈老师点评一下，对于这次国内的发行制度的重大变化对于资本市场的长远影响，非常感谢。

我同意，A股市场需要有真正的优质互联网公司，特别是那些独角兽龙头公司，这样，不仅A股能真正反映、代表中国经济的全部，尤其是那些新兴产业的龙头公司，而且给投资者更多、更好、更全面的选择。当然，我也担心，由于各种莫名其妙的监管政策和规则，那些本来优秀的公司在上了A股之后会被迫变坏，因为就像我们在课堂里讲的，现在的A股市场更多是劣币驱赶良币的场所，这会把好公司逼坏的。是不是说，为了让A股市场扭转过来，变成好股市，所以，不惜牺牲那些本来不错的优秀互联网公司呢？我们都可以去想一想的。我希望这些回A股挂牌的好公司，不要在海外私有化退市，而是保留海外上市、但在A股也挂牌，这样尽量避免被牺牲掉。

问题二

@用户5708379767

陈教授好，请问您对于3月23日美国对中国征收600亿美元怎么看，此举会带来什么影响，是否会酝酿成一场经济危机？另外最近的“中美贸易战”，陈教授您怎么看呢？

现在看起来，中国方面做了许多让步之后，两边开始缓和很多，全规模的贸易战应该暂时给排除了，估计是美国方面象征性地征收5%或比较少的关税，而中国方面开放很多行业，比如金融业、汽车和一些电子行业。但是，这些虽然告一段落，一些根本的分歧问题会继续存在，尤其是美国精英对中国的总体态度发生变化，变得提防中国而不是像原来那样都尽量帮助中国、抓住中国的发展机会。两国的体制差别和愿景价值观差别现在已经更加明确亮牌，这些都会使得贸易问题不再只是贸易问题，贸易问题只是一个表面上说得过去的理由，但深层的挑战还在那里。

问题三

@卓尔01

陈教授您好！目前上市公司是否更喜欢通过逆回购的形式为股东派发红利？如果是的话，又是为什么呢？逆回购相比于直接分红有什么优势吗？

最大区别是：分红只是把钱分完了，让股票价格要相应下跌，而回购能把股价抬高，让大家都看到高股价、高好处，而且是持续的看得见摸得着的好处。我会选择回购，这也是世界其它国家更多使用的办法。

问题四

@山水云尽

陈教授好！与其让壳公司肆意生长，不如让真正优质的企业上市，但是为什么壳公司容易投机上市呢？这是不是一个悖论，说好的股票管理机构是如何审核的？

这是因为监管部门把持上市通道，让上市机会受到严格管制、需要开后门，使壳资源变得太值钱！那样的话，能借壳上市当然就是首选，理性的人、理性的公司都应该那样做。所以，做得好的监管者应该是把规则、把上市流程做得这么好，使那些好公司都更愿意自己亲自上市，而不是借壳上市。如果一个股市里，连好的公司也只能借壳上市、也想借壳上市，那就说明那个股市的监管规则有问题，那个股市的规则执行有问题，监管部门应该反思。